每經(jīng)編輯 盧祥勇    

俄羅斯出現(xiàn)自1918年以來(lái)首次的外幣債務(wù)“違約”。此輪“違約”，并不是俄羅斯不想，或者沒(méi)有能力還錢(qián)，而是西方制裁切斷了俄羅斯向海外債權(quán)人的支付通道。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月26日，俄羅斯未能在寬限期到期時(shí)支付兩筆外幣債券利息，被視為主權(quán)債務(wù)“違約”。這兩筆共計(jì)約1億美元的利息于5月27日到期，當(dāng)時(shí)未能完成支付后觸發(fā)了30天的寬限期。雖然俄羅斯早前支付了有關(guān)錢(qián)款，但因?yàn)槲鞣街撇玫脑?，這些資金不太可能流向國(guó)際上的債權(quán)人賬戶(hù)中，因此構(gòu)成所謂“違約”。

實(shí)際上，俄羅斯從石油和天然氣銷(xiāo)售中獲得了大量外匯，可以用其來(lái)償還外債。與其經(jīng)濟(jì)規(guī)模相比，其外債規(guī)模相對(duì)較小。但西方政府阻止了俄羅斯使用外國(guó)銀行賬戶(hù)或使用跨境支付網(wǎng)絡(luò)來(lái)轉(zhuǎn)移資金。債務(wù)違約通常意味著一個(gè)國(guó)家很難再借到錢(qián)，不過(guò)俄羅斯此前已經(jīng)遭到制裁，被禁止從西方市場(chǎng)中借錢(qián)。因此在外界看來(lái)，此次“違約”很大程度上僅僅是一個(gè)象征，并不會(huì)帶來(lái)太多的、直接的實(shí)質(zhì)影響。

俄羅斯被迫“違約”

俄烏沖突爆發(fā)后，美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)俄羅斯施加嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)和金融制裁，試圖將俄羅斯孤立于國(guó)際金融體系之外。同時(shí)，美國(guó)政府還禁止俄羅斯動(dòng)用存在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的外匯來(lái)償還債務(wù)，并打算以立法形式為沒(méi)收俄羅斯富商海外資產(chǎn)授權(quán)。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫5月30日說(shuō)，俄羅斯將繼續(xù)以盧布償付外債，同時(shí)重申俄羅斯是可靠的借款方，將盡其所能償還債務(wù)。他表示，俄羅斯償付歐洲債券考慮借鑒天然氣貿(mào)易的“盧布結(jié)算令”。

即，歐洲債券的外國(guó)持有者需在俄羅斯銀行開(kāi)設(shè)外幣和盧布兩個(gè)賬戶(hù)，俄羅斯方面以盧布支付，而后這筆資金將被轉(zhuǎn)換為外幣付給債券持有者。西盧安諾夫說(shuō)，通過(guò)上述做法，俄羅斯將能夠規(guī)避西方國(guó)家支付系統(tǒng)和相關(guān)制裁。上周，根據(jù)俄羅斯總統(tǒng)普京簽署了一項(xiàng)法令，俄羅斯制定了以盧布支付債權(quán)人的計(jì)劃。根據(jù)總統(tǒng)令，用盧布償付歐洲債券將被俄羅斯視為履行償債義務(wù)，并不構(gòu)成違約。然而，債權(quán)人將難以在不違反西方制裁的情況下將資金轉(zhuǎn)移出俄羅斯。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，付款將通過(guò)已受歐盟制裁的俄羅斯國(guó)家結(jié)算存管機(jī)構(gòu)（NSD）進(jìn)行。同時(shí)，自5月下旬以來(lái)，美國(guó)已禁止美國(guó)銀行處理俄羅斯債務(wù)支付，這意味著許多投資者將無(wú)法輕易將資金匯回國(guó)內(nèi)。此次“違約”的1億美元利息，原本應(yīng)該在5月27日到期。但由于它們的寬限期為30天，所以其實(shí)際到期時(shí)間為上周日（6月26日）。俄羅斯表示，他們已經(jīng)履行了償債等義務(wù)。但由于制裁原因，該國(guó)被限制通過(guò)國(guó)際銀行系統(tǒng)進(jìn)行錢(qián)款往來(lái)，因此資金無(wú)法流向海外債權(quán)人。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，有投資者表示，清算所Euroclear在俄羅斯財(cái)政部豁免到期前收到了5月份利息支付的資金。但由于制裁，資金在清算所被凍結(jié)，無(wú)法轉(zhuǎn)入投資者的賬戶(hù)。

俄財(cái)政部：西方敢動(dòng)俄資產(chǎn)，視為“斷交”

英國(guó)金融時(shí)報(bào)指出，一直以來(lái)，大多數(shù)的外債違約主要由于“沒(méi)有償還能力”、“沒(méi)有償還意愿”兩種原因?qū)е?，但像俄羅斯這次“有償還意愿和能力”，僅因?yàn)槿狈€款渠道導(dǎo)致的違約，是非常罕見(jiàn)的。路透社還指出，俄羅斯本次違約將是該國(guó)在過(guò)去一個(gè)世紀(jì)以來(lái)首次出現(xiàn)這種情況?！拔鞣浇沽俗约旱你y行給來(lái)自俄羅斯的付款放行”。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫曾質(zhì)問(wèn)道：“什么時(shí)候見(jiàn)過(guò)禁止本國(guó)投資者接受借方還錢(qián)的？”本月中旬，兩家華爾街銀行摩根大通和高盛集團(tuán)宣布退出俄債務(wù)交易業(yè)務(wù)。美國(guó)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪曾警告稱(chēng)，俄羅斯以盧布支付歐洲債券可能會(huì)被視為違約。對(duì)此，西盧安諾夫承諾稱(chēng)一旦此事發(fā)生俄方將訴諸法庭。他補(bǔ)充說(shuō)，即使西方國(guó)家提起訴訟，由于俄羅斯沒(méi)有在任何一份招股說(shuō)明書(shū)中宣布放棄主權(quán)豁免，外國(guó)法院并無(wú)管轄權(quán)根據(jù)案情進(jìn)行審理。西盧安諾夫建議稱(chēng)，與其啟動(dòng)漫長(zhǎng)而昂貴的法庭程序，外國(guó)投資者更理性的選擇是“立即從俄羅斯收到付款”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，俄羅斯財(cái)政部發(fā)布消息稱(chēng)，俄羅斯停止用外匯并使用盧布來(lái)償付歐洲債券并不意味著債務(wù)違約。歐盟和美國(guó)人為制造障礙來(lái)阻礙俄羅斯償付外債，并希望以此給俄羅斯掛上違約的標(biāo)簽。俄財(cái)政部表示，債務(wù)償付幣種的變化不可以被視為俄羅斯拒絕履行債務(wù)償付義務(wù)。如果美國(guó)和歐盟以此為借口來(lái)扣押俄羅斯的外交資產(chǎn)，那么俄羅斯將視其為斷交。目前來(lái)看，對(duì)西方金融體系的信任已經(jīng)不復(fù)存在。

編輯|盧祥勇 杜波

校對(duì)|王月龍

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