每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

從新三板摘牌不到一年，南京波長光電科技股份有限公司(以下簡稱波長光電)就向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。目前，深交所已向其發(fā)送了第二輪審核問詢函。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

波長光電為國內(nèi)精密光學元件、組件的主要供應商，下游應用主要為工業(yè)激光加工和紅外熱成像領域。

按照IPO計劃，波長光電擬通過此次上市募集資金3.19億元，用于激光光學產(chǎn)品生產(chǎn)項目、紅外熱成像光學產(chǎn)品生產(chǎn)項目、波長光學研究院建設項目。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述3個項目的備案號、環(huán)評批復文件號都是一樣的，簽署于2022年4月的環(huán)評批文顯示為“光學材料和光學產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，該項目擬投資4億元，募投項目投資額相比環(huán)評時縮水了兩成。

產(chǎn)能利用率已趨于飽和

波長光電主要提供各類光學設備、光學設計以及光學檢測的整體解決方案，具體產(chǎn)品包括擴束鏡頭、掃描鏡頭等激光光學產(chǎn)品及紅外熱成像鏡片、紅外鏡頭等紅外光學產(chǎn)品。

2019~2021年，波長光電分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.25億元、2.67億元、3.09億元，分別實現(xiàn)凈利潤2017.47萬元、4548.27萬元、5444.60萬元。雖然業(yè)績持續(xù)增長，但公司2020年、2021年收入增幅分別為18.67%、15.73%，收入增幅有所放緩。

而波長光電在招股說明書(申報稿)內(nèi)描述下游行業(yè)的發(fā)展空間巨大，激光設備市場需求持續(xù)增長，紅外成像技術由軍用逐步向民用普及，市場潛力大。對此深交所要求公司說明，下游市場空間發(fā)展巨大但收入增長較慢的原因及合理性。

波長光電表示，公司銷售收入增長主要受惠于下游客戶需求增長，報告期內(nèi)公司收入增長趨勢與下游主要客戶業(yè)績變動趨勢大致相符。

招股說明書(申報稿)顯示，波長光電的主要客戶包括大族激光(SZ002008，股價32.32元，市值339.92億元)、華工科技(SZ000988，股價23.44元，市值235.69億元)、高德紅外(SZ002414，股價12.96元 ，市 值 425.76 億 元)、久 之 洋(SZ300516，股價27.91元，市值50.24億元)、美國IPG阿帕奇等行業(yè)內(nèi)眾多知名大型企業(yè)。

其中大族激光、高德紅外分別位列2020年、2021年第一、第二大客戶，大族激光為公司主要激光業(yè)務客戶，高德紅外為公司主要紅外業(yè)務客戶。在首輪問詢函回復中，波長光電與這兩大客戶進行了收入變動的對比。2020年、2021年，大族激光銷售收入增幅分別為18.17%、23.81%，波長光電的激光業(yè)務增幅分別為26.64%、12.29%；高德紅外銷售收入增幅分別為133.12%、-9.40%，波長光電的紅外業(yè)務增幅分別為36.49%、-0.19%。

此外，相較于下游市場空間近年來的高速發(fā)展，波長光電產(chǎn)能利用率已趨于飽和，而產(chǎn)能擴充具有一定的滯后性，一定程度上制約了公司的收入增長。因此波長光電表示，公司收入增長較緩具備一定合理性。

同時《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，首輪問詢函回復引用的數(shù)據(jù)顯示，波長光電的市場占有率為0.89%，3家可比上市公司市場占有率分別為4.90%、1.96%、1.82%，波長光電與之相比還存在一定差距。

在問詢函回復中，波長光電提示一項競爭劣勢“研發(fā)費用率低”，整體研發(fā)投入、研發(fā)水平相較于國際大型知名光電子元器件廠商仍存在一定差距。2019~2021年，公司研發(fā)費用率分別為5.93%、5.43%及5.45%，而同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率算術平均值分別為7.38%、7.85%、7.71%。

向同行業(yè)公司進行銷售

除上述客戶及各年度前五大客戶外，波長光電在首輪審核問詢函回復內(nèi)披露了更多的主要客戶銷售情況，其中有兩家主要客戶引起了《每日經(jīng)濟新聞》記者的注意，分別為港股公司舜宇光學科技(HK02382，股價129.700港元，市值1423億港元)子公司浙江舜宇光學有限公司(以下簡稱舜宇光學)、福光股份(SH688010，股價25.07元，市值38.50億元)。

舜宇光學科技、福光股份均是波長光電列舉的同行業(yè)主要企業(yè)。2019~2021年，波長光電向舜宇光學的銷售額分別為2.18萬元、13.80萬元、464.85萬元，向福光股份銷售額分別為470.76萬元、407.69萬元、79.48萬元，兩家企業(yè)均為經(jīng)常性客戶。

其中福光股份與波長光電形成競爭關系，競爭產(chǎn)品主要是應用于民用安防鏡頭、紅外鏡頭、多光譜鏡頭等領域的紅外熱成像系列產(chǎn)品。至于舜宇光學科技，為綜合光學零件和產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，波長光電在招股說明書(申報稿)將其作為同行業(yè)公司，進行了經(jīng)營情況、市場地位、技術實力方面的比較。

對于向同行業(yè)公司進行銷售，波長光電2022年6月20日通過郵件回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，公司向舜宇光學銷售的產(chǎn)品是其光電模組中的重要配件，向福光股份銷售的光學元件是其鏡頭產(chǎn)品的重要配件；舜宇光學的客戶主要為各大智能手機品牌廠商和汽車廠商，福光股份的客戶主要為全球知名安防設備商，公司與舜宇光學和福光股份雖處于同一行業(yè)，但各自產(chǎn)業(yè)鏈分工和產(chǎn)品側重的應用領域上又有所差異。“總體上，公司與上述企業(yè)交易具有合理的商業(yè)背景且符合行業(yè)特征，交易價格均參照市場價格并經(jīng)由雙方協(xié)商確定，交易價格公允。”

而公司與上述企業(yè)是否存在客戶重疊，波長光電并沒有明確回復。不過記者注意到，波長光電與主要供應商存在客戶重疊。

昆明云鍺高新技術有限公司、昆明全波紅外科技有限公司均位列波長光電2019年、2020年前五供應商名單，采購內(nèi)容均為鍺單晶。波長光電表示，2020年，公司減少對上述兩家企業(yè)的采購，系其部分產(chǎn)品及客戶與公司有重疊，存在競爭關系，故公司增加了向保定三晶電子材料有限公司的采購額。

向競爭對手采購的原因是什么?對此波長光電回復記者采訪表示，公司與上述供應商合作是基于真實的商業(yè)交易背景，符合雙方各自利益，交易價格公允，后續(xù)公司將嚴格完善供應商認證體系，為公司原材料供應提供強有力保障。

此次擬上市募資3.19億

按照IPO計劃，波長光電擬通過此次上市募集資金3.19億元，其中1.30億元用于激光光學產(chǎn)品生產(chǎn)項目，1.14億元用于紅外熱成像光學產(chǎn)品生產(chǎn)項目，0.75億元用于波長光學研究院建設項目。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述3個項目的備案號均為江寧審批投備【2021】370號，環(huán)評批復均為寧環(huán)(江)建【2022】36號，實際為一個項目的3個部分。2022年3月編制的環(huán)評文件顯示項目名為“光學材料和光學產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，但該項目總投資為4億元，相比而言，募投項目投資額減少了8143.72萬元，縮水了20.36%。

為何同一個項目的投資額會有這么大的差距?波長光電回復記者表示，公司在進行募投項目規(guī)模測算的過程中，將投資規(guī)模嚴格控制在了環(huán)評批復的金額范圍內(nèi)；基于對股東投入資金負責以及盡可能提高資金使用效率為股東提供更高回報的考慮，公司對募投項目進行了充分的可行性分析，并對投資規(guī)模進行了審慎的測算，在結合現(xiàn)階段發(fā)展情況的基礎上，公司最終確定了募投項目投資總額。

雖然現(xiàn)階段募投項目的投資規(guī)模小于環(huán)評批復的規(guī)模，但波長光電稱，在本次募投項目實施后，公司會綜合考量募投項目的效益實現(xiàn)情況、資金周轉(zhuǎn)運用情況等因素，在環(huán)評批復的金額范圍內(nèi)，通過技改等方式適時的追加投資。

通過募投項目的實施，波長光電將擴大激光光學產(chǎn)品、紅外光學產(chǎn)品的產(chǎn)能。招股說明書(申報稿)顯示，2019~2021年，公司元件產(chǎn)能為65.29萬片、76.13萬片、82.68萬片，產(chǎn)能利用率分別為87.75%、88.82%、97.39%，組件產(chǎn)能為7.14萬套、7.78萬套、9.06萬套，產(chǎn)能利用率分別為93.91%、89.72%、101.49%。

“產(chǎn)能瓶頸制約”也被波長光電列為競爭劣勢之一，面對未來逐年上升的產(chǎn)品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，若不能加快產(chǎn)能擴張，滿足市場需求，將影響公司行業(yè)地位，不利于公司長期發(fā)展。

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