每經(jīng)編輯 盧祥勇    

通常來(lái)說(shuō)，去銀行存錢，期限越長(zhǎng)，利率也會(huì)越高。不過近日，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等大型銀行的3年期、5年期定期存款產(chǎn)品出現(xiàn)了利率“倒掛”現(xiàn)象，即3年期存款產(chǎn)品的利率高于5年期存款產(chǎn)品。比如中行 3年期定期存款最高利率為3.15%，5年期定期存款最高利率則為2.75%，比三年期還低0.4個(gè)百分點(diǎn)。 這是怎么回事呢？

利率“倒掛”

工商銀行手機(jī)銀行顯示，目前工行5000元起存的3年期定期存款利率最高可至3.15%；50元起存的5年期定期存款最高利率為2.75%。

工行手機(jī)銀行截圖

在建行手機(jī)銀行上，如果將10萬(wàn)元存3年定期，年化利率為3.15%，3年后預(yù)計(jì)獲得利息收入9450元；但如果存5年定期，年化利率變成了2.75%，5年后預(yù)計(jì)獲得利息收入13750元。

在國(guó)有大行中，農(nóng)業(yè)銀行與中國(guó)銀行整存整取三年存款利率最高同樣為3.15%，而五年則均為2.75%。例如，中國(guó)銀行存款金額2萬(wàn)以上，三年利率就能達(dá)3.15%，五年仍為2.75%。除大行外，股份行和城商行、農(nóng)商行也有類似現(xiàn)象出現(xiàn)。比如招商銀行，該行3年期與5年期定期存款利率均顯示為2.75%，張家港行兩種期限存款利率均為3.15%。不僅如此，大額存單利率也持續(xù)下行，與普通定存出現(xiàn)利率“倒掛”趨勢(shì)。光大銀行手機(jī)APP顯示，該行3年期大額存單(20萬(wàn)元起存)利率為3.4%，與同期限普通定存的最高利率基本持平。事實(shí)上，銀行存款利率的調(diào)整早有預(yù)期。2022年4月，人民銀行在《2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中披露，已指導(dǎo)建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，利率自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。此外，自從今年4月建立存款利率市場(chǎng)化機(jī)制以來(lái)，銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)行過一輪利率調(diào)整。4月25日以來(lái)，多家大型銀行及股份制銀行曾下調(diào)不同期限大額存單利率，下調(diào)幅度普遍在10個(gè)基點(diǎn)。工行、中行、建行的2年期、3年期普通定期存款利率也下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，多家銀行定期存款利率上浮上限出現(xiàn)下調(diào)，其中既有國(guó)有大行，也有股份行、中小銀行。接下來(lái)，這一趨勢(shì)是否將延續(xù)至下半年？據(jù)中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)報(bào)道，有專家表示，考慮到監(jiān)管仍在引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，銀行凈息差仍在收窄之中，下半年定存利率仍有一定下調(diào)空間，但由于銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以存款利率降幅會(huì)收窄。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，在下半年推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間不大，通過下調(diào)金融市場(chǎng)利率以刺激經(jīng)濟(jì)的空間和需求也減弱了。因此下半年存款利率維持現(xiàn)狀的可能性更大，也不排除出現(xiàn)上行的可能。

為何“倒掛”

上述利率“倒掛”現(xiàn)象背后，一個(gè)重要的原因是，銀行預(yù)期利率可能會(huì)繼續(xù)下降，對(duì)于吸收長(zhǎng)期存款的意愿并不強(qiáng)烈。據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系主任葉小杰說(shuō)，三年期、五年期存款利率“倒掛”是銀行主動(dòng)控制成本的一種表現(xiàn)，“之所以會(huì)出現(xiàn)五年期存款利率比三年期還低，是因?yàn)殂y行預(yù)期未來(lái)存款利率還會(huì)下降，因此現(xiàn)在獲取長(zhǎng)期存款不劃算。如果銀行吸收的五年期存款過多，就相當(dāng)于提前鎖定了這部分資金的成本，不利于在后續(xù)隨行就市去降低成本。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)家對(duì)外開放研究院研究員李長(zhǎng)安撰文表示，存款利率倒掛背后，也反映出當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定業(yè)績(jī)的困難在增加。這是為了減輕經(jīng)營(yíng)壓力，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)采取的一種應(yīng)對(duì)策略。近段時(shí)期以來(lái)，銀行息差空間不斷受到擠壓，銀行亟須改善資產(chǎn)端與負(fù)債端期限錯(cuò)配帶來(lái)的壓力。事實(shí)上，在監(jiān)管限制高息攬儲(chǔ)和銀行主動(dòng)控制成本背景下，最近兩年大額存單一直在一邊壓規(guī)模一邊降利率。由于預(yù)期未來(lái)存款利率還會(huì)下降，因此銀行努力通過借短貸長(zhǎng)，盡可能增加收益。李長(zhǎng)安表示，需要指出的是，短期存款利率的下調(diào)為貸款利率的下降騰出了空間，這對(duì)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、激活市場(chǎng)投資需求起到了非常積極的作用。央行的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月企業(yè)的貸款利率僅為4.39%，較2021年全年進(jìn)一步下降了0.22個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)數(shù)字也是央行有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的低位。此外，低利率下也能夠刺激更多的居民消費(fèi)，這對(duì)于擴(kuò)大總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力具有非常積極的意義。對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，在利率下行的背景下，該如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值呢？對(duì)此上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系主任葉小杰給出了自己的建議，“一方面需要針對(duì)存款期限進(jìn)行綜合的匹配，既要配置長(zhǎng)期存款，也要配置短期存款，從而達(dá)到存款期限跟流動(dòng)性需求的均衡。另一方面不妨配置一些固定收益類的產(chǎn)品，以豐富投資渠道，平衡風(fēng)險(xiǎn)跟收益。”

編輯|盧祥勇 杜恒峰

校對(duì)| 程鵬

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