每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

6月30日，A股年中行情收關(guān)，各大股指雖站上半年線，但內(nèi)部分化依然明顯，從全市場(chǎng)ETF半年行情來看，僅有71只ETF實(shí)現(xiàn)正收益，光伏、能源、建筑材料類主題ETF表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，而TMT行業(yè)則連續(xù)兩個(gè)季度“啞火”。統(tǒng)計(jì)顯示，今年第一、第二季度內(nèi)，全市場(chǎng)股票型ETF（不含QDII）中，金融科技、動(dòng)漫游戲、傳媒類ETF跌幅居前。

受業(yè)績(jī)拖累，全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品數(shù)量雖有增加，但規(guī)模卻增長(zhǎng)乏力。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)中ETF總數(shù)量693只，較年初增加58只，但總規(guī)模僅微增0.01萬億至1.44萬億。

圖片來源：視覺中國(guó)-VCG41N1208971926

從4月以來資金凈流入額居前十的ETF看來，除科創(chuàng)50、地產(chǎn)吸金外，包括基建、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、白酒及畜牧養(yǎng)殖行業(yè)也均吸金超10億。不僅如此，部分行業(yè)ETF雖然區(qū)間跌勢(shì)較重，但資金仍是“越跌越買”的態(tài)勢(shì)。主力資金不乏抄底欲望，醫(yī)藥、半導(dǎo)體等已有明顯加倉(cāng)跡象，總體來看，公募機(jī)構(gòu)對(duì)于下半年投資持樂觀態(tài)度，寄望從業(yè)績(jī)改善背景下尋找潛力股。

年內(nèi)ETF業(yè)績(jī)持續(xù)分化：光伏、煤炭領(lǐng)漲，TMT墊底

二季度以來，A股迎來久違的反彈走勢(shì)，卻也依然圍繞熱門賽道展開，冷門行業(yè)依然難現(xiàn)估值反轉(zhuǎn)。特別是對(duì)權(quán)益市場(chǎng)敏感的ETF來說，年中盤點(diǎn)，業(yè)績(jī)反差進(jìn)一步拉大。

截至6月30日，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，市場(chǎng)現(xiàn)有693只ETF，4月份以來，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲跌幅首尾相差超60個(gè)百分點(diǎn)。其中華安中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF漲幅最大，為44.11%；廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF最低，為-20.35%，僅從股票型基金來看，多只金融科技ETF跌超10%排在尾部。

值得注意的是，整個(gè)上半年內(nèi)，僅有71只ETF實(shí)現(xiàn)正收益，且有關(guān)光伏、煤炭、建筑材料等行業(yè)類ETF連續(xù)在第一、第二季度領(lǐng)漲，而TMT行業(yè)則連續(xù)兩個(gè)季度“啞火”。統(tǒng)計(jì)顯示，今年第一、第二季度內(nèi)，全市場(chǎng)股票型ETF（不含QDII）中，金融科技、動(dòng)漫游戲、傳媒類ETF跌幅居前。

若以上半年周期觀察，在跌幅超過20%以上的ETF當(dāng)中，絕大多數(shù)涉及VR、游戲、云計(jì)算、消費(fèi)電子、傳媒等TMT行業(yè)。且多數(shù)ETF上半年資金凈流入額不足1億元，個(gè)別呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，如新華中證云計(jì)算50ETF、華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題ETF等。

受業(yè)績(jī)拖累，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模有所減少，加之A股此前持續(xù)下跌影響，全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品數(shù)量雖有增加，但規(guī)模卻增長(zhǎng)乏力。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)中ETF總數(shù)量693只，較年初增加58只，但總規(guī)模僅微增0.01萬億至1.44萬億。

科創(chuàng)50、地產(chǎn)、基建二季度強(qiáng)勢(shì)吸金

不過，弱市中資金依然有抄底的動(dòng)作，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華夏上證科創(chuàng)板50ETF二季度內(nèi)凈流入金額近52.80億元，位居所有股票型ETF（不含QDII）之首，緊隨其后的是南方中證全指房地產(chǎn)ETF的43.70億元和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF的21.29億元。

另外，從4月以來資金凈流入額居前十的ETF看來，除科創(chuàng)50、地產(chǎn)吸金外，包括基建、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、白酒及畜牧養(yǎng)殖行業(yè)也均吸金超10億。不僅如此，部分行業(yè)ETF雖然區(qū)間跌勢(shì)較重，但資金仍是“越跌越買”的態(tài)勢(shì)。

如科創(chuàng)50、半導(dǎo)體乃至醫(yī)藥行業(yè)，二季度行情震蕩反復(fù)，但主要ETF仍強(qiáng)勢(shì)吸金。易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF季內(nèi)凈流入13.38億元、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF季內(nèi)凈流入16.97億元。與之相對(duì)，凈流出居前的ETF則伴隨區(qū)間收益的萎縮持續(xù)“失血”，多見于MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF。

從資金進(jìn)退相關(guān)ETF的態(tài)度不難看出，目前外界對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策下的地產(chǎn)、基建以及科創(chuàng)的帶動(dòng)效能持樂觀態(tài)度。華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF基金經(jīng)理徐猛就在該基金去年年報(bào)中指出，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐步顯現(xiàn)，盈利能力有望企穩(wěn)回升；在以穩(wěn)為主的基調(diào)下，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管政策有邊際改善的跡象。

中金策略團(tuán)隊(duì)公開表示，結(jié)合海外流動(dòng)性收緊和美債利率上升的影響，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望繼續(xù)發(fā)力，當(dāng)前低估值的穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域仍有階段性的相對(duì)配置價(jià)值。未來隨著海外供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解、流動(dòng)性收緊兌現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)預(yù)期逐漸企穩(wěn)，景氣度較高的成長(zhǎng)風(fēng)格可能將逐步迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

主要寬基站穩(wěn)半年線，公募看好下半年機(jī)遇

事實(shí)上，從4月底開始，A股迎來一波久違的反彈，隨著年中行情收關(guān)，各大指數(shù)已紛紛站上半年線。截至6月30日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指及滬深300目前點(diǎn)位均在120日均線以上，特別是三大股指在6月均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

記者從多家公募基金對(duì)下半年的行情研判中發(fā)現(xiàn)，多呈積極看好態(tài)勢(shì)，特別是對(duì)于受疫情影響下的行業(yè)，下半年有望持續(xù)迎來業(yè)績(jī)改善機(jī)遇，包括消費(fèi)、新能源、環(huán)保乃至地產(chǎn)板塊等，多家機(jī)構(gòu)均表示潛力猶存。

長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)公開表示，到目前為止，A股的反彈是健康的，性質(zhì)主要是市場(chǎng)在之前的幾個(gè)小概率事件沖擊共振造成短期連續(xù)大幅下跌后的自我糾偏行情，是超跌反彈和估值修復(fù)行情。

他指出，前期反彈滯后的板塊，包括家電、建材裝飾、白酒和基建產(chǎn)業(yè)鏈等可能都有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。同樣，機(jī)場(chǎng)、航空和交運(yùn)等旅游相關(guān)板塊也有反彈機(jī)會(huì)，可以逢低關(guān)注。“軍工產(chǎn)業(yè)鏈近期反彈滯后，但產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣邏輯并未改變，進(jìn)入下半年又面臨新一輪估值切換，可以重點(diǎn)關(guān)注。”

此外，首批8只SEEE碳中和指數(shù)ETF也備受市場(chǎng)關(guān)注，易方達(dá)指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平認(rèn)為，碳中和實(shí)現(xiàn)路徑下對(duì)應(yīng)兩大投資主線：一是從增量角度看，深度低碳領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)未來空間較大，包括清潔能源及儲(chǔ)能、新能源車、減碳及固碳技術(shù)等；二是從存量角度看，傳統(tǒng)高碳轉(zhuǎn)型企業(yè)通過技術(shù)改造，逐步向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的投資機(jī)會(huì)，如能源供給側(cè)的綠色電力、上游周期制造板塊減碳轉(zhuǎn)型等。

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