每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 楊夏    

影視寒冬之下，院線行業(yè)正逐漸出現(xiàn)整合洗牌之勢(shì)。

2021年作為行業(yè)票房第三的橫店影投到了今年，已超越大地影投成為影投公司中的第二名。不僅如此，橫店影視股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“橫店影視”）（SH603103，股價(jià)13.72元，市值87.0億元）日前還發(fā)布公告，表示將通過支付現(xiàn)金的方式收購上海星軼影院管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海星軼”）100%股權(quán)，交易價(jià)格不低于30億元。

而曾以“地皮”作為優(yōu)勢(shì)打造影院的地產(chǎn)公司正逐漸退出院線行業(yè)。2019年，原恒大院線已開業(yè)的122家影城宣布全部停業(yè)。如今，上海星軼背后的實(shí)控人新城發(fā)展（1030.HK，股價(jià)2.94港元，市值191億港元）也決定脫手星軼影投。我們所熟知的房地產(chǎn)開發(fā)商新城控股（SH601155，股價(jià)22.31元，市值505億元）正是新城發(fā)展的子公司。

隨著行業(yè)集中度不斷提升，可以看出，橫跨投資、出品、發(fā)行的電影公司具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。“美國(guó)前三大院線占了50%的市占率，國(guó)內(nèi)還有整合空間。”太平洋證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席分析師倪爽在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示。

橫店影視擬30億元收購上海星軼

影視寒冬之下，橫店影視動(dòng)作頻頻。前有主出品的電影《人生大事》成為暑期檔黑馬，后又作為影投公司，擬并購上海星軼。

《人生大事》海報(bào) 圖片來源：豆瓣

7月6日，橫店影視發(fā)布公告稱，公司及關(guān)聯(lián)方擬聯(lián)合第三方，通過支付現(xiàn)金的方式收購上海星軼100%股權(quán)，交易價(jià)格不低于30億元。其中，橫店影視擬通過支付現(xiàn)金的方式直接收購上海星軼約70%股權(quán)。

圖片來源：公司公告

具體而言，橫店影視是與上海星軼、常州恒軒咨詢管理有限公司及其間接控股股東新城發(fā)展簽訂了股權(quán)收購意向協(xié)議。

根據(jù)啟信寶，上海星軼有三大股東：常州恒軒咨詢管理公司持股97.60%，上海幕維投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股1.914%，上海序悅企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）持股0.486%。

資料顯示，上海星軼成立于2015年1月16日，是一家影院投資管理服務(wù)商，專注于文娛服務(wù)領(lǐng)域，主要從事影院投資管理業(yè)務(wù)。

值得注意的是，上海星軼背后的實(shí)控人為港股上市公司新城發(fā)展（01030）。7月6日，新城發(fā)布公告，披露了截至2021年12月31日，上海星軼共運(yùn)營(yíng)及管理128家影院。

不過，這則消息發(fā)布后，橫店影視股價(jià)大跌。截至7月6日收盤，橫店影視股價(jià)跌掉8.96%，收盤價(jià)為14.23元。新城發(fā)展在7月6日股價(jià)一度跌去超10%，最終收跌5.65%，股價(jià)為3.34港元。

橫店影視表示，本次交易尚處于初步籌劃階段，相關(guān)事項(xiàng)尚存在重大不確定性，交易的具體方案尚需交易雙方進(jìn)行進(jìn)一步的協(xié)商和論證，交易簽署正式協(xié)議的時(shí)間不晚于2022年10月8日。

地產(chǎn)商正退出電影院

疫情之下，影視行業(yè)不斷收縮。但橫店影視逆勢(shì)而上，在影院數(shù)量上呈擴(kuò)張之勢(shì)。

根據(jù)橫店影視2022年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司新開直營(yíng)影院21家，新增銀幕139塊。截至報(bào)告期末，公司共擁有已開業(yè)直營(yíng)影院412家，銀幕2610塊，累計(jì)票房4.69億元，市場(chǎng)占有率3.67%，實(shí)現(xiàn)觀影人次1212.77萬；公司共擁有加盟影院81家，銀幕467塊，累計(jì)票房7551.47萬元，市場(chǎng)占有率0.59%，實(shí)現(xiàn)觀影人次184.30萬。報(bào)告期內(nèi)，橫店影視關(guān)停影院3家，銀幕數(shù)21塊。

倒回到2021年的年報(bào)，橫店影視表示，影院數(shù)量不斷增長(zhǎng)。截至年底，公司旗下共擁有475家已開業(yè)影院，銀幕2958塊。2021年新開34家影院，新增銀幕217塊；關(guān)停影院15家，銀幕數(shù)88塊。

按照票房收入，2021年全年票房超15億的影投公司為萬達(dá)電影、大地影院、橫店影視，呈現(xiàn)三強(qiáng)格局。

到了今年，影投地位又有變化。貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，橫店影投的票房已超越大地影投，成為行業(yè)第二，星軼影投則在行業(yè)第五。

貓眼相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴每經(jīng)記者，按照貓眼所維護(hù)的影投公司資料，目前全國(guó)影投公司為171家。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500081937

“受疫情影響，電影行業(yè)出現(xiàn)的洗牌合并是好事。美國(guó)前三大院線占了50%的市占率，國(guó)內(nèi)還有整合空間。”倪爽在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示。

橫店影視則在2021年年報(bào)中提出，疫情加速了質(zhì)變，電影行業(yè)面臨加速洗牌，部分影投的退出，有利于頭部院線公司整合做強(qiáng)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。目前多數(shù)院線及影投公司新建影院整體略偏向二三線城市，如大地、橫店、四川太平洋等院線則更傾向于四五線城市，隨著影院建設(shè)、宣發(fā)下沉及三至五線城市生活水平的日益提升，整體票房市場(chǎng)仍有下沉趨勢(shì)。

一位曾擔(dān)任過院線總經(jīng)理的業(yè)內(nèi)人士則向每經(jīng)記者表達(dá)了不同意見。“星軼本身發(fā)展了沒幾年，在行業(yè)沒有扎根，而橫店在發(fā)展中越來越龐大，形成了電影全產(chǎn)業(yè)鏈。不過從電影行業(yè)而言，我認(rèn)為影投公司多多益善。”

行業(yè)集中度不斷提升，可以看出，橫跨投資、出品、發(fā)行的電影公司具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

例如在2019年2月，博納影業(yè)取得院線牌照，進(jìn)一步夯實(shí)博納全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

國(guó)海證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)了2015-2020年中國(guó)影投排名，從2016年后前三名一直為萬達(dá)院線、大地影院和橫店影視，其中星美影城、耀萊影視、幸福藍(lán)海逐漸沒落，博納影業(yè)、CGV影城正逐漸爬坡，博納影業(yè)影投排名從2015年的第12名爬升至2020年的第7名。

因?yàn)橹袊?guó)影院必須加盟院線才可放映，院線影院規(guī)模集中度也在持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)共擁有51條影院擁有規(guī)模院線，擁有1000家以上影院規(guī)模的院線有大地、中影數(shù)字兩家；擁有500-1000家影院規(guī)模的院線有5家;擁有300-500家影院規(guī)模的院線有6家；2021年，博納院線新增影院18家，累計(jì)影院達(dá)到106家，新晉為擁有百家影院的院線。

圖片來源：《2022-2028年中國(guó)電影院線和電影院行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及投資策略研究報(bào)告》截圖

從博納影業(yè)招股書中可知，2014-2019年期間，公司第一大營(yíng)收主力為影院營(yíng)收，從2014年的5.2億元增加至2019年的11.57億元(復(fù)合增速17.35%)。2020年疫情后，中小影院嚴(yán)重面對(duì)資金斷鏈等壓力，但優(yōu)質(zhì)院線反而更能度過優(yōu)勝劣汰洗牌的窗口期。

另外，曾以“地皮”作為優(yōu)勢(shì)打造影院的地產(chǎn)公司正逐漸退出。

2019年，恒大集團(tuán)控股的嘉凱城（000918.SZ，股價(jià)2.23元，市值40.2億元）在公告中表示，原恒大院線已開業(yè)的122家影城，將于同年7月31日前完成停業(yè)、注銷等工作，之后不再使用“恒大院線”等品牌從事院線業(yè)務(wù)。

圖片來源：嘉凱城公告

新城發(fā)展的子公司新城控股主業(yè)也為房地產(chǎn)開發(fā)。根據(jù)公司2021年年報(bào)，上海星軼、江蘇星軼影院管理等影院均為公司關(guān)聯(lián)方。受疫情影響，新城控股曾表示，2020年4月1日至5月31日期間，公司對(duì)于影院、教育培訓(xùn)、健身、KTV等因疫情管控延遲開業(yè)的相關(guān)商戶給予租金減半的扶持政策。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-501139398