注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 上周（7月11日至7月15日，下同），A股市場(chǎng)總共有14家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中12家成功過會(huì)，擬上市創(chuàng)業(yè)板的萬香科技被否，擬上市科創(chuàng)板的源杰科技被暫緩表決，上周周過會(huì)率也因此下降至85.71%。 同時(shí)，上周有2家企業(yè)IPO獲得受理，包括“AI語音獨(dú)角獸”企業(yè)思必馳，以及被上汽方面投資的車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)慧翰股份。 本周，將有7只新股迎來申購，其中包括作為國內(nèi)EDA龍頭企業(yè)的華大九天，后者自稱是“目前國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的EDA工具提供商”。 此外，20家IPO企業(yè)在上周被抽到將進(jìn)行信披質(zhì)量檢查。上一輪被抽中的兩家企業(yè)目前均處于IPO項(xiàng)目“中止”狀態(tài)。 紅榜：上周上會(huì)“14過12”吸附功能材料領(lǐng)先企業(yè)新萊福過會(huì) 上周，A股有14家公司迎來上會(huì)，其中8家擬上市創(chuàng)業(yè)板，4家擬上市科創(chuàng)板，2家擬上市深市主板。14家公司中，12家公司過會(huì)，擬上市科創(chuàng)板的源杰科技被暫緩表決、擬上市創(chuàng)業(yè)板的萬香科技被否。 上述12家企業(yè)過會(huì)后，要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來就能擇日招股上市。而隨著上會(huì)企業(yè)“14過12”，上周的過會(huì)率也下降至85.71%。 過會(huì)企業(yè)中，成立于1998年的新萊福，主要從事吸附功能材料、電子陶瓷材料、其他功能材料等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，新萊福的吸附功能材料主要用于生產(chǎn)廣告展示、辦公教育、裝修裝飾等領(lǐng)域起吸附作用的磁膠材料和消費(fèi)制品，其在報(bào)告期內(nèi)的營收占比保持在八成左右；新萊福的電子陶瓷材料則主要為環(huán)形壓敏電阻和負(fù)溫度系數(shù)熱敏電阻，前者主要應(yīng)用于直流有刷微電機(jī)，后者主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源汽車、家用電器、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域。 下游應(yīng)用領(lǐng)域較為傳統(tǒng)，不影響新萊福的部分產(chǎn)品具有較高行業(yè)影響力。其中，新萊福的吸附功能材料——磁膠材料的收入在2021年預(yù)計(jì)占到全球預(yù)測(cè)市場(chǎng)的18%，其有刷微電機(jī)用環(huán)形壓敏電阻在2021年全球市占率約為29.4%。 從新萊福的競爭優(yōu)勢(shì)來看，其熱敏電阻產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品精度均號(hào)稱處于國內(nèi)先進(jìn)水平，同時(shí)在粘結(jié)永磁粉體、電子陶瓷粉體等關(guān)鍵粉體材料的制備方面也形成了獨(dú)特的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。 不過，新萊福的業(yè)績表現(xiàn)暫不夠穩(wěn)定，2019年至2021年，其營業(yè)收入分別為5.96億元、5.99億元和7.83億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.01億元、0.91億元和1.24億元。今年上半年，新萊福的營業(yè)收入預(yù)計(jì)同比變動(dòng)-3.81%至10.20%，扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比變動(dòng)-3.36%至12.28%。 綠榜：發(fā)行人及其實(shí)控人曾存在違法違規(guī)行為萬香科技上會(huì)被否 在上周14家上會(huì)企業(yè)中，主要從事香料研發(fā)、生產(chǎn)的萬香科技上會(huì)被否。 在上會(huì)時(shí)，上市委關(guān)注到萬香科技存在以下情況：實(shí)控人、時(shí)任高管、核心技術(shù)人員涉及行賄，部分高管等人員曾未繳納個(gè)人所得稅，萬香科技及其子公司曾因環(huán)保、海關(guān)申報(bào)違規(guī)等被多次行政處罰的情況。上市委問及，上述事項(xiàng)是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，萬香科技公司治理是否健全，內(nèi)控制度是否完善并有效執(zhí)行等。 黃榜：應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額近六成鼎欣科技主動(dòng)撤回IPO 上周，總共有5家公司入列“黃榜”，除了上會(huì)時(shí)被暫緩表決的源杰科技外，還有主動(dòng)撤回IPO項(xiàng)目的嘉禾生物和鼎欣科技，終止注冊(cè)的奧揚(yáng)科技，以及中止審查的吉威空間。 上述5家“黃榜”企業(yè)中，鼎欣科技前身為清華大學(xué)首家校辦企業(yè)。這是一家解決方案、信息技術(shù)服務(wù)及軟件開發(fā)服務(wù)的供應(yīng)商，其產(chǎn)品和服務(wù)主要為IT服務(wù)、解決方案和系統(tǒng)集成。 盡管近年來鼎欣科技維持了業(yè)績?cè)鲩L的態(tài)勢(shì)，但其同時(shí)也保持了較高的應(yīng)收賬款。截至2021年末，鼎欣科技的應(yīng)收賬款為3.24億元，不僅與其2021年?duì)I業(yè)收入的比值達(dá)到45.51%，而且占2021年末公司資產(chǎn)總額的59.89%。 上周2家企業(yè)IPO獲得受理“AI語音獨(dú)角獸”擬登陸科創(chuàng)板 在IPO節(jié)奏推進(jìn)的同時(shí)，上周也有慧翰股份和思必馳2家公司IPO被受理，分別來自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。 上述2家公司都大有來頭，其中，慧翰股份號(hào)稱是全球領(lǐng)先的車聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)解決方案供應(yīng)商,致力于為客戶設(shè)計(jì)和研發(fā)“高可靠性、高性價(jià)比”的物聯(lián)網(wǎng)和車聯(lián)網(wǎng)解決方案；思必馳則是一家對(duì)話式人工智能（AI）平臺(tái)型企業(yè)，也是一家“AI語音獨(dú)角獸”企業(yè)，其曾獲得阿里巴巴、聯(lián)發(fā)科、富士康等一眾明星公司投資。 從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2022年7月15日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部818家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有479家，緊隨其后的是“終止”160家，“已問詢”的有69家。 創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年7月15日，全部1014家處于審核狀態(tài)的公司中，有371家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，222家處于“已問詢”狀態(tài)，212家處于“終止”狀態(tài)。 而從北交所來看，截至2022年7月15日，全部316家處于審核狀態(tài)的公司中，有109家公司處于注冊(cè)階段，96家處于已問詢狀態(tài)，72家終止審查。 本周13家公司迎來上會(huì)仁信新材報(bào)告期內(nèi)有業(yè)績波動(dòng) 本周，滬深兩市及北交所將迎來13只個(gè)股上會(huì)，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市深市主板公司3家，擬上市科創(chuàng)板和北交所公司各1家。 在上述13家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的仁信新材，主要從事聚苯乙烯高分子新材料的研發(fā)和生產(chǎn)。 由于毛利率的波動(dòng)性較大，仁信新材近年來業(yè)績波動(dòng)也十分明顯。2019年至2021年各年度，仁信新材的毛利率分別為11.97%、19.90%和10.44%。同期仁信新材的營業(yè)收入分別為12.41億元、11.13億元和16.98億元，而其凈利潤則分別為1.09億元、1.70億元和1.34億元，2020年業(yè)績出現(xiàn)過回落。 與此同時(shí)，從仁信新材的銷售模式來看，其下游客戶分為工廠客戶和貿(mào)易商客戶。2019年至2021年各年度，仁信新材對(duì)貿(mào)易商客戶的銷售金額占比分別為66.62%、55.20%和53.73%。 在仁信新材報(bào)告期內(nèi)的前五大工廠客戶和貿(mào)易商客戶中，有一些是在成立當(dāng)年或者第二年便開始了與仁信新材的合作。例如，仁信新材在2019年對(duì)深圳市厚德新材料供應(yīng)鏈有限公司（以下簡稱厚德新材）銷售產(chǎn)品金額達(dá)2294.52萬元，到了2021年銷售金額上升至了1.33億元，而厚德新材成立于2019年4月。 7家公司本周迎來申購國內(nèi)EDA龍頭華大九天值得關(guān)注 上周，總共有8家公司上市，其中3家來自滬深主板，2家來自科創(chuàng)板，1家來自創(chuàng)業(yè)板，2家來自北交所。5家注冊(cè)制公司中，上市首日漲幅最高的是C智立方（SZ301312，股價(jià)83.30元，市值34.11億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為20.06%~45.17%。與此同時(shí)，分別來自科創(chuàng)板和北交所的N中科（SH688332，股價(jià)64.30元，市值77.16億元）和科潤智控（BJ834062，股價(jià)4.16元，市值7.35億元）2家公司則在上市首日破發(fā)，跌幅分別為29.85%和1.16%。 而在本周，則有華大九天、晶華微等7只股票將迎來申購。 擬上市創(chuàng)業(yè)板的華大九天值得關(guān)注，其主要從事EDA（ElectronicDesignAutomation，即電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA工具、平板顯示電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)和晶圓制造EDA工具等。 作為國內(nèi)EDA龍頭企業(yè)的華大九天，在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)實(shí)力。從股東情況來看，中國電子集團(tuán)通過其全資子公司間接合計(jì)持有華大九天39.6223%的股份，“大基金”(國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司)也持有華大九天11.10%的股份。 在產(chǎn)品及技術(shù)實(shí)力方面，在以外企為主導(dǎo)的國內(nèi)EDA市場(chǎng)，華大九天在2020年以占據(jù)約6%的市場(chǎng)份額，居本土企業(yè)首位。同時(shí)，華大九天自述為“目前國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的EDA工具提供商”，2019年至2021年各年度，華大九天的研發(fā)費(fèi)用率分別為52.50%、44.22%和52.57%。 從業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年至2021年各年度，華大九天歸母凈利潤分別為0.57億元、1.04億元和1.39億元。不過，其業(yè)績中很大一塊來自政府補(bǔ)助。 而華大九天在技術(shù)領(lǐng)域也仍有很長的路要走，在其目前主要既有模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)中，除電路仿真工具支持最先進(jìn)的5nm量產(chǎn)工藝制程，華大九天整體尚未支持16nm及以下先進(jìn)工藝制程。 在同行業(yè)中，概倫電子的EDA工具號(hào)稱支持7nm/5nm/3nm等先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)下的大規(guī)模復(fù)雜集成電路的設(shè)計(jì)和制造。概倫電子（SZ688206，股價(jià)32.30元，市值140.1億元）已于去年底登陸科創(chuàng)板，成為A股市場(chǎng)EDA第一股，如今市值已過百億。 科創(chuàng)板引入做市商制度將提升股票流動(dòng)性 7月15日（上周五）晚間，上交所發(fā)布并施行《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（下稱《實(shí)施細(xì)則》）和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第8號(hào)——科創(chuàng)板股票做市》，對(duì)科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加具體細(xì)化的交易和監(jiān)管安排。 上交所在公告中同時(shí)表示，當(dāng)前引入做市商機(jī)制有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，更好地推進(jìn)板塊建設(shè)。 早在今年初，證監(jiān)會(huì)就起草了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，待條件成熟時(shí)在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制。 在IPO監(jiān)管方面，上周監(jiān)管層也有系列動(dòng)作。 同樣在上周五，證監(jiān)會(huì)披露了《2022年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽情況》，20家首發(fā)企業(yè)被抽到將進(jìn)行信披質(zhì)量檢查。 上一次證監(jiān)會(huì)對(duì)首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量進(jìn)行抽查是在今年4月下旬，彼時(shí)芯微電子和鷹之航兩家擬上市創(chuàng)業(yè)板的公司被抽中。目前兩家公司IPO項(xiàng)目均處于“中止”狀態(tài)，但原因是4月之后的6月底提出，需補(bǔ)充提交財(cái)務(wù)資料。