每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

近期小康股份（SH601127,股價(jià)75.2元，市值1126億元）發(fā)布了定增發(fā)行報(bào)告書，參與定增的機(jī)構(gòu)陣容可謂豪華，在獲配的私募機(jī)構(gòu)中，除了源樂晟之外，民間股神林園旗下產(chǎn)品獲配近2.6億元。對(duì)于林園，眾人的印象是茅臺(tái)鐵粉，消費(fèi)大佬，此次通過定增的方式建倉新能源公司尚屬首次。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（每經(jīng)資料圖）

有意思的是，在今年2月15日，林園接受媒體采訪時(shí)曾表示“新能源是一個(gè)發(fā)展方向，但我們不投”。時(shí)隔不到半年，林園就后悔了？消費(fèi)大佬林園做多新能源，背后有何玄機(jī)？

林園近2.6億參與小康股份定增，是消費(fèi)研究擴(kuò)充？

7月15日，小康股份發(fā)布了定增發(fā)行報(bào)告書，本次發(fā)行價(jià)格為51.98元/股，發(fā)行股數(shù)為1.37億股，募集資金總額為71.3億元，發(fā)行對(duì)象最終確定為17名，鎖定期半年，相對(duì)上周五的收盤價(jià)格73.94元/股，折價(jià)29.69%。從獲配的機(jī)構(gòu)來看，獲配金額最高的是廣發(fā)基金，獲配股數(shù)2835.71萬股，獲配金額14.74億元。

在獲配的私募機(jī)構(gòu)中，百億私募源樂晟旗下兩只產(chǎn)品獲配，具體來看，源樂晟資產(chǎn)旗下源樂晟-晟世2號(hào)私募基金獲配500萬股，另外一只產(chǎn)品晟世7號(hào)私募基金獲配500萬股，源樂晟上述兩只產(chǎn)品合計(jì)獲配1000萬股，獲配金額超5.1億元；另外上海優(yōu)優(yōu)財(cái)富投資旗下的優(yōu)財(cái)鑫鑫二號(hào)私募證券投資基金獲配396.3萬股，獲配金額為2億元。 

值得注意的是，民間股神林園旗下深圳林園投資管理的林園投資309號(hào)私募基金獲配498.2萬股，獲配金額為2.59億元。林園是眾所周知的消費(fèi)大佬，他一直投資消費(fèi)板塊，從重倉貴州茅臺(tái)，到之后的片仔癀，海天味業(yè)，金龍魚等消費(fèi)股公司，投資標(biāo)的大多是藥和消費(fèi)股，主要是和“嘴巴”有關(guān)。而此次通過定增建倉新能源公司還是第一次，對(duì)此，記者在微信中聯(lián)系了林園投資相關(guān)人士，截止發(fā)稿沒有回應(yīng)。

今年以來市場的反彈主力是新能源為主的產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。但是從業(yè)績來看，在今年前四個(gè)月，林園旗下產(chǎn)品大多也走出了V型反彈的走勢。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，以林園投資32號(hào)為例，該產(chǎn)品截至6月30日的單位凈值為2.992元，今年以來虧損19.61%，但是從凈值曲線來看，該產(chǎn)品在今年1月份下跌了19.85%，在3月份下跌了14.19%，4月份下跌了3.56%，到了5月份開始反轉(zhuǎn)，在5月份凈值上漲了1.12%，6月份凈值上漲了18.82%。其他產(chǎn)品的凈值曲線走勢也大多相同，近期都出現(xiàn)了明顯的回升。

林園2月曾稱“新能源是一個(gè)發(fā)展方向，但是我們不投”

林園旗下私募產(chǎn)品高調(diào)參與小康股份定增，多少讓人感到意外。因?yàn)樵诮衲?月15日，林園接受媒體采訪時(shí)表示，看好新能源但不會(huì)投資，只投資“嘴巴”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。在《中新經(jīng)緯》的一場《對(duì)話私募大佬林園》的欄目中，林園表示，從全世界看，過去三五十年來，與“嘴巴”相關(guān)的企業(yè)的股價(jià)如今都是高位，當(dāng)然可口可樂也有很多年不漲，但現(xiàn)在的股價(jià)是歷史最高，包括牛奶股、醫(yī)藥股等。

林園認(rèn)為，從長期看，投資醫(yī)藥、新能源沒有問題，“我們主要是投資消費(fèi)和醫(yī)藥，外面說醫(yī)藥不好，但我就非要投它”。這也不代表不會(huì)去控制風(fēng)險(xiǎn)，有很多手段去控制，比如，最常用的就是對(duì)倉位進(jìn)行控制。“新能源是一個(gè)發(fā)展方向，但是我們不投，我們只投與‘嘴巴’相關(guān)的產(chǎn)業(yè)”。新能源是國家鼓勵(lì)的，世界上其他國家也是這么考慮的，它一定是行的，只不過，在具體投哪一個(gè)企業(yè)的層面，我們確實(shí)把握不住，還是把風(fēng)險(xiǎn)管控放在第一位。

有意思的是，時(shí)隔半年不到，林園就反悔了？對(duì)于林園投資小康股份，在私募人士看來，“主要還是看中小康和華為的合作，其實(shí)新能源和消費(fèi)的研究邏輯是差不多的，我感覺這是林園在擴(kuò)充投研能力圈，另外也表明新能源確實(shí)是未來一個(gè)非常重要的賽道”。實(shí)際上今年以來，小康股份新能源汽車銷量屢創(chuàng)新高，賽力斯汽車銷量增長迅猛，貢獻(xiàn)了2.16萬輛銷量，占公司新能源車銷量比重近50%。

不過，玄甲金融CEO林佳義在微信中告訴記者，林園在過去兩年消費(fèi)股投資上，由于只重視企業(yè)競爭地位及生命周期，而忽視了估值需要高安全邊際的重要性，因而很多消費(fèi)股龍頭標(biāo)的買在了高位，比如金龍魚、伊利股份等，因此在巨大暴跌后不得不減持。這種壓力也導(dǎo)致了其向市場妥協(xié)，加入市場博弈的大軍。林園參與新能源整車定增可能出于兩個(gè)邏輯。

一是短邏輯的股價(jià)事件驅(qū)動(dòng)及套利，即市場目前時(shí)不時(shí)有主題熱度，華為造車經(jīng)歷許多挫折之后，可能會(huì)有一個(gè)爆款車出來。定增半年解禁后，可能有較好減持機(jī)會(huì)。這也是市場非常多資金參與這種估值已然泡沫的資產(chǎn)定增，進(jìn)行短期博弈的原因。

二是中長邏輯?？春眯袠I(yè)長期的遠(yuǎn)景以及華為造車能最終成為幸存者。華為以前在通信，手機(jī)等領(lǐng)域取得過全球性質(zhì)的成功經(jīng)驗(yàn)，勢必需要在汽車領(lǐng)域努力獲得新的大蛋糕。但是目前行業(yè)競爭特別激烈，而且新能源汽車跟手機(jī)有諸多不一樣之處，其創(chuàng)造價(jià)值的場景也完全不可同日而語，比如汽車日均使用時(shí)間是手機(jī)的幾分之一到十分之一。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝