每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 魏官紅    

 

■ 相關(guān)公司：歐林生物（SH688319，股價17.28元，市值70億元）

■ 核心競爭力：吸附破傷風(fēng)疫苗、AC-Hib聯(lián)合疫苗、重組金葡菌疫苗等核心產(chǎn)品具有巨大的市場潛力；有成熟的研發(fā)產(chǎn)業(yè)化平臺和豐富的產(chǎn)品管線等

■ 機(jī)構(gòu)眼中的公司：成人破傷風(fēng)疫苗領(lǐng)先，金葡菌疫苗II期數(shù)據(jù)良好；今年公司三大主營產(chǎn)品有望拉動業(yè)績穩(wěn)健增長；持續(xù)加大研發(fā)投入布局，管線品種豐富打開長期成長空間

■ 所屬概念：生物醫(yī)藥、生物疫苗

從18世紀(jì)在英國起源的接種牛痘疫苗以預(yù)防天花，到21世紀(jì)以新冠肺炎病毒為典型的疾病大流行期間的全民防控，疫苗都發(fā)揮著不可磨滅的作用。

作為對抗傳染病的重要手段，疫苗的出現(xiàn)稱得上是人類公共衛(wèi)生發(fā)展史上最重要的里程碑之一。

縱觀兩百余年的疫苗發(fā)展史，幾乎每一種新疫苗的出現(xiàn)都伴隨著技術(shù)路徑的迭代、對于特定疾病的預(yù)防乃至治療手段的革新。與此同時，疫苗因為高投入、長周期而被視作高壁壘行業(yè)。

即便如此，被稱為“隧道盡頭光芒”的疫苗，仍然吸引著一代又一代的科學(xué)家和醫(yī)藥企業(yè)投入其中。

2021年，歐林生物成功登陸科創(chuàng)板，在這個充滿競爭活力的資本平臺上努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。眼下，公司的金葡菌疫苗已經(jīng)進(jìn)入臨床III期階段，該疫苗若成功上市，有望填補世界空白，攻克超級耐藥細(xì)菌難題。

在科創(chuàng)板開市三周年之際，歐林生物實控人之一樊釩接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的專訪，詳解歐林生物的“細(xì)菌類疫苗+病毒類疫苗”的發(fā)展計劃。

 

尋找下一個代表作：金葡菌疫苗邁入III期臨床 攻克醫(yī)院感染耐藥菌難題

國內(nèi)的生物醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)辦者，大致可以分為兩類。一類是大半生深耕行業(yè)，在相關(guān)領(lǐng)域傾盡心血進(jìn)而創(chuàng)辦企業(yè)的“經(jīng)驗派”，另一類則是從海外學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗回國，博采眾長另起爐灶的“海歸派”。

歐林生物的創(chuàng)始人樊紹文就屬于前者。從上世紀(jì)70年代進(jìn)入生物醫(yī)藥行業(yè)起，樊紹文就扎根于此。在他的職業(yè)生涯中，樊紹文先后引領(lǐng)四川蜀陽成為血制品行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)；也曾在3年內(nèi)帶領(lǐng)中原瑞德由虧轉(zhuǎn)盈，銷售額連番增長；還帶著一度資不抵債的貴陽黔峰生物重獲新生，在并入泰邦生物后登陸海外資本市場。

2009年，樊紹文選定了自己職業(yè)生涯的又一個賽道——人用疫苗。這一年，歐林生物正式成立。

12年后，2021年6月8日，歐林生物在科創(chuàng)板鳴鑼上市。

如今，歐林生物已從幼年步入少年，充滿活力地向著青年階段邁進(jìn)。樊紹文的女兒樊釩也正逐步從父親手中接過成長中的歐林生物，她將帶領(lǐng)這家起于成都、身影遍布全國、立志走向世界的疫苗企業(yè)繼續(xù)前行。

歐林生物實控人之一樊釩 圖片來源：受訪者供圖

小時候，樊釩的想法是“父輩干什么，自己就不想干什么”。學(xué)過酒店管理、又去西南政法大學(xué)讀博，她的求學(xué)經(jīng)歷可以說跟生物醫(yī)藥毫無關(guān)系。在剛進(jìn)入公司時，樊釩選擇從行政和人力干起，成為了工號排名靠前的“元老級”員工。

今年6月的一天，樊釩出現(xiàn)在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者面前時，剛剛結(jié)束一個會議。她戲稱自己是生物醫(yī)藥行業(yè)的“小學(xué)生”，跟著一群“老師傅”在崗培訓(xùn)。

正是通過一次又一次的在崗培訓(xùn)，樊釩從什么都不懂到開會時聽得懂，再到如今能和專業(yè)人士坐下來一起篩項目、聊臨床、推進(jìn)度。

她的工號之后已經(jīng)排了幾百個數(shù)字，樊釩已能從容地談起病毒疫苗與細(xì)菌疫苗的戰(zhàn)略部署，對公司每個研發(fā)項目的進(jìn)展等如數(shù)家珍。

年輕的企業(yè)掌舵者也明白靠作品說話的道理。如果說樊紹文掌舵下的歐林生物誕生了破傷風(fēng)疫苗這一代表作，那么現(xiàn)在，樊釩也正在尋找屬于她這一時期的代表作。

目前來看，金葡菌疫苗可能會是她交出的第一個作品。

今年6月，歐林生物發(fā)布了一則好消息——公司與陸軍軍醫(yī)大學(xué)聯(lián)合研發(fā)的重組金黃色葡萄球菌疫苗（大腸桿菌）III期臨床試驗啟動會召開。本次臨床將評價金葡菌疫苗在骨科手術(shù)目標(biāo)人群中的保護(hù)效力、安全性和免疫原性，從源頭免疫防治金葡菌的嚴(yán)重感染與耐藥流行，對有效控制金葡菌廣泛感染、大幅降低金葡菌院內(nèi)感染發(fā)病率、耐藥性蔓延等具有重要意義。

值得關(guān)注的是，金葡菌疫苗具有填補臨床空白的意義。目前，全球范圍內(nèi)均未有成功獲批上市的金葡菌疫苗，國內(nèi)也僅有歐林生物進(jìn)入臨床試驗階段。

公司研發(fā)人員 圖片來源：受訪企業(yè)供圖

在臨床領(lǐng)域，細(xì)菌耐藥性是一個亟待解決的空白問題。2017年時，WHO首次發(fā)布12種致命耐藥細(xì)菌清單，揭示了我們迫切需要新的抗生素來治療其針對的超級細(xì)菌。

而現(xiàn)實中，抗生素的研發(fā)速度遠(yuǎn)不及細(xì)菌耐藥性的發(fā)展速度，可選擇的治療手段正在被快速耗盡。細(xì)菌類疫苗，尤其是超級細(xì)菌疫苗的研發(fā)迫在眉睫。

制圖工具：鏑數(shù)

以金黃色葡萄球菌為例，該病菌已經(jīng)成為全球ICU病房、創(chuàng)傷等感染率最高的病原菌，被列為耐藥菌前列。全球巨型制藥企業(yè)如默克、輝瑞、葛蘭素史克等都曾對金葡菌疫苗展開人體臨床研究，但由于疫苗組分、佐劑、適應(yīng)癥選擇等問題，至今仍沒有金葡菌疫苗上市。

第三軍醫(yī)大學(xué)國家免疫生物制品工程技術(shù)研究中心主任鄒全明教授曾公開表示，多靶點、多組分是金葡菌疫苗成功的希望，而與歐林生物聯(lián)合開發(fā)的金葡菌疫苗是國際上抗原種類最多的五價疫苗，臨床試驗結(jié)果效果顯著。

樊釩表示，目前金葡菌疫苗的III期臨床正在穩(wěn)步推進(jìn)之中。預(yù)計用3年左右的時間完成金葡菌疫苗的III期臨床研究并實現(xiàn)產(chǎn)品上市。 屆時，歐林生物有望成為全球第一個成功研發(fā)出金葡菌疫苗的企業(yè)。

“金葡菌疫苗的意義在于解決全球抗生素濫用引起的耐藥菌問題。上市后，金葡菌疫苗的適應(yīng)癥有望從骨科手術(shù)擴(kuò)展到其他院內(nèi)感染的適應(yīng)癥，應(yīng)用到整個醫(yī)院感染場景中。”樊釩分析稱。

從經(jīng)濟(jì)效益來看，據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)估，我國醫(yī)院住院手術(shù)病人超5000萬人次/年，目前手術(shù)病人金葡菌感染率為5%至8%，按術(shù)后抗生素與靜注人免疫球蛋白聯(lián)合給藥方法推算，僅這一市場理論規(guī)模便將超過百億元。

破傷風(fēng)疫苗競爭者入局是好事：共同做大市場 絕對值在增加

既要仰望星空，也要腳踏實地。

作為國內(nèi)第一家生產(chǎn)吸附破傷風(fēng)疫苗的民營企業(yè)，破傷風(fēng)疫苗是歐林生物成長的起點。

2019年以前，由于被動免疫制劑量大價低，且政策未規(guī)定預(yù)防具體方式，國內(nèi)破傷風(fēng)預(yù)防市場長期以被動免疫為主、疫苗為輔。民營企業(yè)在破傷風(fēng)疫苗領(lǐng)域的缺位也造成市場開墾乏力。

但實際上，被動制劑治標(biāo)不治本，預(yù)防首選仍是疫苗。吸附破傷風(fēng)疫苗作用更長久且過敏率低（破傷風(fēng)疫苗保護(hù)期為5年-10年，被動免疫制劑保護(hù)期僅10天-28天；破傷風(fēng)抗毒素過敏性較高）。因此，僅接種被動制劑仍有可能感染破傷風(fēng)，疫苗則能提供長久保護(hù)以杜絕破傷風(fēng)發(fā)生。

歐林生物研制的疫苗 圖片來源：受訪企業(yè)供圖

政策的完善與歐林生物等企業(yè)的入局，逐步改變了破傷風(fēng)疫苗的市場格局。2017年，歐林生物的吸附破傷風(fēng)疫苗獲批上市，填補了民營企業(yè)在這一領(lǐng)域的空白。2019年，國家衛(wèi)健委頒布《非新生兒破傷風(fēng)治療規(guī)范（2019年版）》，表明僅對于非全程免疫或免疫史不詳?shù)幕颊咴诔霈F(xiàn)不潔傷口或污染傷口的情況下，需接種被動免疫制劑且需同時全程免疫接種主動免疫制劑，其他情況下只需接種主動免疫制劑。

自公司吸附破傷風(fēng)疫苗獲批上市以來，就處于快速放量、銷售額迅速提升的階段——從2018年的6444.85萬元迅速增長到2021年的3.93億元。根據(jù)中檢院疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)，自2017年公司產(chǎn)品上市以來，便迅速占據(jù)市場主導(dǎo)地位。從毛利水平來看，吸附破傷風(fēng)疫苗的毛利率也穩(wěn)定維持在90%以上的高位。

2017年-2021年產(chǎn)品毛利率情況 圖片來源：國金證券研報截圖

另外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年，歐林生物是申萬11只疫苗概念股中營收與凈利潤增速排名第三的企業(yè)。實現(xiàn)營收4.87億元，同比增長52.18%，歸母凈利潤同比增長近兩倍。但伴隨著市場開拓，公司的銷售費用在2021年達(dá)到了2.46億元，占營收比例超50%。

值得注意的是，市場最關(guān)心的問題，在于吸附破傷風(fēng)疫苗的增勢能否延續(xù)。目前，歐林生物是國內(nèi)兩大生產(chǎn)破傷風(fēng)疫苗的廠家之一，也是唯一的民營生產(chǎn)廠商。在現(xiàn)行市場格局中，歐林生物優(yōu)勢較明顯，占據(jù)約80%的市場份額。但不斷有后來者加入——華蘭生物的吸附破傷風(fēng)疫苗有望于年內(nèi)獲批。

在樊釩看來，競爭者的入局是好事。她表示，歐林生物自己就是市場教育普及、份額擴(kuò)大的受益者。武漢所的破傷風(fēng)疫苗實行訂單制，保障的是全民的基本需求。歐林進(jìn)入市場以后才發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)對于破傷風(fēng)疫苗的使用實際上是非常局限的，所以需要通過市場的參與者共同將專家共識、診療規(guī)范、政府機(jī)構(gòu)指南落地，先讓市場知道吸附破傷風(fēng)疫苗的使用規(guī)范和價值，共同做大市場。

“HPV疫苗就是一個很好的例子，從智飛生物代理、萬泰生物國產(chǎn)疫苗上市后開始，HPV的市場教育帶動了市場增大。吸附破傷風(fēng)疫苗也是一樣，越來越多的企業(yè)參與其中，共同地教育和規(guī)范市場，有利于進(jìn)一步做大，每個人分到的絕對值肯定是增加的。”樊釩進(jìn)一步分析稱。

眼下，除吸附破傷風(fēng)疫苗外，歐林生物新的增長點正在路上。2021年，Hib疫苗再注冊并獲得受理；AC結(jié)合疫苗首次獲得批簽發(fā)并進(jìn)入市場銷售；凍干Hib項目完成pre-IND申報；AC-Hib聯(lián)合疫苗獲得III期臨床總結(jié)報告，處于待申報生產(chǎn)狀態(tài)。

圖片來源：華安證券研報

目前，Hib單苗批簽發(fā)量不斷下滑，多聯(lián)苗快速放量，多聯(lián)苗取代單苗是一大趨勢。AC-Hib聯(lián)合疫苗具有較大的市場前景。而在AC-Hib疫苗方面，歐林生物暫時只有智飛生物一個對手。

嘗試“兩條腿走路”：進(jìn)軍病毒類疫苗領(lǐng)域  膽大但不冒險

在細(xì)菌類疫苗領(lǐng)域積攢了經(jīng)驗、做出了一些成果后，歐林生物嘗試“兩條腿走路”——向病毒類疫苗領(lǐng)域進(jìn)行探索。

圖片來源：受訪企業(yè)供圖

今年3月，歐林生物與成都天府國際生物城管理委員會簽署《投資合作協(xié)議》，由全資子公司成都新諾明生物科技有限公司作為實施主體，在成都天府國際生物城投資建設(shè)新諾明疫苗研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化共享服務(wù)型研究院項目。

研究院項目預(yù)計投資3億元，用于搭建病毒類疫苗等平臺，并建立包含mRNA技術(shù)平臺、細(xì)胞大規(guī)模培養(yǎng)技術(shù)平臺、重組基因工程技術(shù)、蛋白純化、偶聯(lián)技術(shù)平臺等在內(nèi)的多個研發(fā)平臺，進(jìn)行人用疫苗的研究開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

從細(xì)菌類疫苗向病毒類疫苗延伸，可以說是歐林生物成立以來的一個大動作。

用樊釩的話來說，想要在疫苗領(lǐng)域深耕下去，并成為行業(yè)領(lǐng)先級企業(yè)，單邊走路肯定是不行的，所有世界級的疫苗企業(yè)在細(xì)菌類疫苗和病毒類疫苗領(lǐng)域都有布局，所以歐林生物先通過研究院的形式將平臺搭建起來，逐步成為一個立體型的疫苗企業(yè)。

在樊釩看來，作為一家公眾公司，不僅應(yīng)當(dāng)為發(fā)展前景和企業(yè)命運負(fù)責(zé)，也要為投資者和資本市場負(fù)責(zé)。

樊釩的肩頭一邊是為雞蛋尋找到更多籃子，一邊是不能讓雞蛋掉在地上。“病毒類疫苗畢竟是我們沒有涉及過的領(lǐng)域，不可能一上來就高大上，在這個領(lǐng)域我們會先尋找一些風(fēng)險可控、技術(shù)較為成熟的項目，先把經(jīng)驗積累起來的同時，也能控制風(fēng)險”。

“歐林現(xiàn)在要做的是有前沿性但已經(jīng)經(jīng)過理論驗證的項目。再好的項目如果我不能把它孵化出來，就是在浪費科學(xué)家的研究成果。”樊釩強調(diào)。

如樊釩所言，疫苗行業(yè)不是今天投入、明天就能見到產(chǎn)出的行業(yè)。以HPV疫苗為例，從發(fā)現(xiàn)病毒到一款疫苗產(chǎn)品的出爐，經(jīng)過了32年的漫長時間。而從發(fā)現(xiàn)脊髓灰質(zhì)炎病毒到第一個滅活脊髓灰質(zhì)炎病毒疫苗獲批，歷時46年。

從歐美成熟經(jīng)驗來看，一款創(chuàng)新疫苗從概念到上市一般需要8年到12年時間，而這僅僅是平均水平。對應(yīng)長研發(fā)歷程的，是高研發(fā)投入，通過對2010年至2017年間出現(xiàn)的疫苗進(jìn)行統(tǒng)計分析，平均每款疫苗從立項到上市的研發(fā)投入可以達(dá)到10億美元。

數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文分析  圖片來源：歐林生物2021年年報截圖

事實上，疫苗領(lǐng)域一直被看作是壁壘頗高的一個行業(yè)，作為一家公眾公司，平衡研發(fā)布局與生存風(fēng)險顯得至關(guān)重要。今年以來，疫苗領(lǐng)域不斷出現(xiàn)疫苗企業(yè)砍掉前途不明或研發(fā)進(jìn)展較慢的研發(fā)項目，集中火力攻重點項目的現(xiàn)象。

在篩選和立項過程中，樊釩和她的團(tuán)隊竭力避免“立了又砍”的情況。在歐林生物內(nèi)部，所有在研項目按進(jìn)度分為早期抗原探索、藥效已經(jīng)驗證、申報階段項目等。

其中，處于早期抗原探索階段的項目往往由項目帶頭人組織的小團(tuán)隊為主，攻克早期問題，盡量不動用公司平臺的資源；工藝基本走通、藥效已經(jīng)確認(rèn)的項目就放到公司研發(fā)平臺上，不同環(huán)節(jié)由專人負(fù)責(zé)，盡量提高研發(fā)效率；申報階段的項目則被稱為已進(jìn)入“戰(zhàn)斗模式”，開始考慮適應(yīng)癥和臨床項目，項目負(fù)責(zé)人將負(fù)責(zé)到產(chǎn)品的商業(yè)階段，項目提成要等到產(chǎn)品銷售后才變現(xiàn)。

明確的階段和團(tuán)隊劃分讓歐林生物內(nèi)部盡可能保證資源合理分配和成果產(chǎn)出。

樊釩直言，在投入大、過程長的疫苗行業(yè)，資金投入可以說是源頭活水。登陸科創(chuàng)板時，歐林生物發(fā)行價9.88元/股，募集資金金額3.59億元。7月21日，歐林生物收盤價為17.28元/股，市值70億元。樊釩笑著說道，“現(xiàn)在經(jīng)常跟管理團(tuán)隊說，我們已經(jīng)不是一家地方企業(yè)了，而是一家公眾公司。要經(jīng)常用公眾公司的要求和標(biāo)準(zhǔn)審視自己”。

眼下，在科創(chuàng)板的助力下，歐林生物正在從一家成長型疫苗企業(yè)向成熟型疫苗企業(yè)進(jìn)發(fā)。在樊釩的帶領(lǐng)下，歐林生物從上至下朝著新的企業(yè)發(fā)展方向更迭。

疫苗研發(fā)并非一日之功，企業(yè)的成長會在一代代醫(yī)藥人的交接中見真章。

記者|陳星

編輯|魏官紅

視覺|鄒利

視頻編輯|張軼

排版|魏官紅