每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

基金二季報如期披露完畢，頂流基金經(jīng)理也如往常一樣，昭示出自身強(qiáng)大的號召力。

“滿屏的坤坤、嵩嵩之類的，他們的投資風(fēng)格也沒有太多變化。大部分重倉股依然是那些老面孔，新的不算多。”一位老基民向記者感嘆道。

毫無疑問，近幾年來，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換和規(guī)?？焖贁U(kuò)張，頂流基金經(jīng)理交出的業(yè)績并沒有過往搬那樣耀眼。相比之下，結(jié)構(gòu)性A股市場，卻催生出一些令市場記憶深刻的中生代基金經(jīng)理。

而據(jù)記者了解，越來越多的代銷機(jī)構(gòu)，尤其是將產(chǎn)品代銷視為財富管理轉(zhuǎn)型一大抓手的券商，同樣也加入到對優(yōu)秀公募中生代基金經(jīng)理的挖掘潮流之中。

那么，什么樣的中生代基金經(jīng)理能夠得到券商的青睞呢？

三大核心門檻

去年11月，在中信證券2022年資本市場年會分論壇上，中信證券執(zhí)行委員會委員、財富管理委員會主任李勇進(jìn)曾表示，在產(chǎn)品選擇標(biāo)準(zhǔn)上，公司采取量化評估和調(diào)研評估相結(jié)合的方式。同時，除了市場上比較知名的基金經(jīng)理外，基金投顧團(tuán)隊還會特別關(guān)注一些中生代、更有爆發(fā)力的“潛力股”，希望能夠為投資人創(chuàng)造良好的回報。

事實上，關(guān)于中生代基金經(jīng)理的定義，無論是券商，還是公募基金圈層都并沒有準(zhǔn)確的答案。甚至，在不少券商和公募基金人士眼中，中生代就是個營銷的定義，專指那些業(yè)績突出，并不出名，且很有潛力的公募基金經(jīng)理。

有沒有精準(zhǔn)的定義顯得并不重要，這并不能阻擋券商加大公募基金的研究，投入到挖掘公募優(yōu)秀中生代經(jīng)理的潮流之中。

某券商金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在微信上向記者表示：“每家的定義應(yīng)該不一樣，所謂中生代指的應(yīng)該是年齡，但顯然大家不會把年齡作為一個選基要考慮的因素，所以在我看來流行中生代是結(jié)果而非原因。近幾年業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理基本都偏年輕化，而規(guī)模和業(yè)績也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，所以自然選擇的結(jié)果是偏年輕和規(guī)模中小。”

某資深券商網(wǎng)金人士則是在微信上告訴記者：“市場上對‘中生代’基金經(jīng)理尚無精確地定義，一般是相對于‘資深’基金經(jīng)理和‘新生代’基金經(jīng)理來說，往往從管理年限、管理規(guī)模等角度去區(qū)別界定。”

而據(jù)記者對多家券商相關(guān)人士的采訪了解發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理管理規(guī)模，基金經(jīng)理從業(yè)年限，基金產(chǎn)品業(yè)績、基金經(jīng)理能力圈等等都是券商挑選中生代基金經(jīng)理的維度，其中前三個則是券商挑選的核心所在。

“中小基金規(guī)模這個很難定義，主動權(quán)益型基金經(jīng)理的管理規(guī)模最好在100億內(nèi)。”前述券商金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示。

滬上某券商財富管理人士也在微信上表示：“基金經(jīng)理管理規(guī)模基本設(shè)置在100億元規(guī)模之內(nèi)。”

而前述資深網(wǎng)金人士表示：“從管理規(guī)模去看，我們關(guān)注的中生代基金經(jīng)理的管理規(guī)模一般在幾十億以上、300億以內(nèi)，通常屬于行業(yè)非”頂流“，但在市場上或某一賽道上有一定的影響力，未來可塑性和成長空間相對更大。”

就基金管理年限來看，券商的答案也并不同一，但普遍有最低的門檻，那就是至少要有3年的基金管理經(jīng)驗。

“我們會較多關(guān)注投資年限3-7年，在管基金的管理年限3年甚至5年以上，有中長期業(yè)績可參考的基金經(jīng)理。相對于管理經(jīng)驗3年以下的新生代基金經(jīng)理，這些中生代基金經(jīng)理經(jīng)歷過牛熊轉(zhuǎn)換，市場經(jīng)驗更豐富；而相對于管理經(jīng)驗7年以上的老司機(jī)基金經(jīng)理，他們往往能夠更快適應(yīng)時代變革與制度創(chuàng)新所帶來的市場變化。”該資深網(wǎng)金人士及進(jìn)一步分析指出。

某中型券商財富管理人士則是在微信上向記者表示：“我們認(rèn)為公募優(yōu)秀的中生代基金經(jīng)理最少的管理年限是3年，但是最好不要超過10年。”

“小規(guī)?；鸩灰欢ǘ寄艹蔀橘?，很多時候我們對這些中生代基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績也有一定的要求，他的投資風(fēng)格是否穩(wěn)定，產(chǎn)品回撤控制的程度，畢竟我們還是希望能夠給我們的客戶帶來更好的體驗。”上述券商財富管理人士表示。

更換挑選基金賽道

毫無疑問，代銷金融產(chǎn)品已是券商向財富管理轉(zhuǎn)型的一大抓手。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年，行業(yè)實現(xiàn)代理銷售金融產(chǎn)品收入190.75億元，同比增長51.7%，遠(yuǎn)高于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)19.6%的增速。2021年券商代銷收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到12.47%，首次超過10%，個別券商的代銷收入占比甚至超過20%。與此相伴的是，券商積極調(diào)整財富管理組織架構(gòu)旨在加大轉(zhuǎn)型力度，順應(yīng)客戶需求由金融產(chǎn)品向解決方案變遷的發(fā)展趨勢。

伴隨著居民財富日益搬家進(jìn)入A股市場，公募基金的投資價值也越來越被投資者重視。當(dāng)管理規(guī)模幾百億元，甚至上千億元的頂流基金經(jīng)理不斷出現(xiàn)時，公募基金規(guī)模和基金業(yè)績的步調(diào)也很難再保持一致，我們挑選基金時，還需要僅僅聚焦于頂流基金經(jīng)理嗎？

“對于新興產(chǎn)業(yè)，中生代很多一入行就是從那些看起的，而且他們也是有相對資深的研究經(jīng)歷，可能投資時間不夠長，但是投資框架和儲備都已經(jīng)比較成熟了。”前述金融產(chǎn)品負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示。

前述券商財富管理則是坦言指出：“通過跟蹤表明，近年來”中生代“基金經(jīng)理圈層中涌現(xiàn)出許多優(yōu)秀的人才和業(yè)績可圈可點的產(chǎn)品，其管理的產(chǎn)品不僅年化收益率頗高，往往回撤控制得也較好。”

而據(jù)記者了解，這些優(yōu)秀的中生代基金經(jīng)理，也往往是券商開發(fā)自家券結(jié)產(chǎn)品的不錯選擇。

經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)低估值高增長的美好時代，也見證過鋼鐵、有色主導(dǎo)的，眉飛色舞的A股，追求高質(zhì)量增長的當(dāng)下，從普漲到熱門賽道，或許作為基民，挑選基金的眼光也可以從專注頂流基金經(jīng)理的身上挪一挪，券商的做法是個很好的參考項。

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