每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

8月5日，中證協(xié)發(fā)布了最新一期場外期權(quán)交易商名單，共有8家券商為一級交易商，36家券商為二級交易商，擁有場外期權(quán)交易商資格券商共達(dá)44家。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，8家一級交易商分別是廣發(fā)、國泰君安（SH601211，股價(jià)14.29元，市值1273億元）、華泰、申萬宏源（SZ000166，股價(jià)4.07元，市值1019億元）、招商、中金、中信建投（SH601066，股價(jià)25.54元，市值1981億元）、中信。

8家今年獲評A類AA級

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2021年9月25日，中證協(xié)制定并發(fā)布了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》。

在交易商管理章節(jié)，中證協(xié)指出，證券公司參與場外期權(quán)交易實(shí)施分層管理，根據(jù)公司資本實(shí)力、分類結(jié)果、全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平、專業(yè)人員及技術(shù)系統(tǒng)情況，分為一級交易商和二級交易商。

其中，最近一年分類評級在A類AA級以上的，經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可，可以成為一級交易商。最近一年分類評級在A類A級以上或B類BBB級以上，持續(xù)規(guī)范經(jīng)營且專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等符合對應(yīng)條件的證券公司，經(jīng)協(xié)會備案，可以成為二級交易商；展業(yè)一年情況良好、未有重大風(fēng)險(xiǎn)事件的，可向證監(jiān)會申請成為一級交易商。

考慮到2022年證券公司分類評價(jià)剛剛點(diǎn)對點(diǎn)通知券商，這意味著上述被評為一級交易商的8家券商今年分類評價(jià)結(jié)果均為A類AA級。

值得一提的是，還有5家券商進(jìn)入了過渡期，分別是天風(fēng)、華安、華西、山西、西南。

根據(jù)中證協(xié)規(guī)定，對于經(jīng)評估不符合交易商條件的證券公司，設(shè)置一年過渡期，過渡期內(nèi)不得新增業(yè)務(wù)規(guī)模；過渡期結(jié)束，仍未符合一級或二級交易商條件的，調(diào)出相應(yīng)級別交易商名單。

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解后得知，5家中沒有獲得BBB評級的券商（華金、第一創(chuàng)業(yè)、川財(cái)），也就是說這5家券商被暫列觀察名單并非完全出于分類評價(jià)結(jié)果，而是另有原因。

3家頭部券商有違規(guī)行為

具體來說，一級交易商和二級交易商有何區(qū)別？

根據(jù)中證協(xié)規(guī)定，一級交易商應(yīng)當(dāng)在滬深證券交易所開立場內(nèi)個(gè)股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易。二級交易商僅能與一級交易商進(jìn)行場內(nèi)個(gè)股對沖交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內(nèi)個(gè)股對沖交易；且應(yīng)確保其與對手方和一級交易商分別達(dá)成的個(gè)股期權(quán)合約掛鉤標(biāo)的、合約期限、合約名義本金、收益結(jié)構(gòu)等交易要素基本保持一致。

一級交易商應(yīng)當(dāng)履職盡責(zé)，對二級交易商及其對手方客戶的交易目的、交易標(biāo)的、交易行為等進(jìn)行監(jiān)測評估，并根據(jù)標(biāo)的集中度確定是否接受二級交易商的個(gè)股期權(quán)對沖交易，發(fā)現(xiàn)不符合規(guī)定的，不得開展相關(guān)交易。一級交易商拒絕接受對沖交易的，二級交易商不得與客戶達(dá)成交易合約。

由此可見，一級交易商相比二級交易商具有更多的權(quán)限和市場地位。但中證協(xié)亦對二級交易商進(jìn)行了保護(hù)，規(guī)定“一級交易商應(yīng)當(dāng)建立公平、公正的個(gè)股期權(quán)報(bào)價(jià)機(jī)制，不得利用交易優(yōu)勢地位等進(jìn)行不正當(dāng)競爭”。

值得一提的是，由于場外期權(quán)業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高，監(jiān)管對券商開展該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)高度重視。而券商在開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)時(shí)，也曾出現(xiàn)過違規(guī)行為。

6月2日晚間，證監(jiān)會披露了3條行政監(jiān)管措施公告，均涉及場外期權(quán)業(yè)務(wù)，被處罰的3家券商分別為中金、中信建投和華泰。

證監(jiān)會指出，中金公司因場外期權(quán)合約對手方為非專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，對其采取出具警示函的監(jiān)管措施。中信建投因場外期權(quán)合約股票指數(shù)掛鉤標(biāo)的超出規(guī)定范圍，也被采取出具警示函的監(jiān)管措施。華泰證券因部分場外期權(quán)合約個(gè)股掛鉤標(biāo)的超出當(dāng)期融資融券范圍，未對部分期限小于30天的場外期權(quán)合約出具書面合規(guī)意見書，場外期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)部制度不健全等三方面問題，被證監(jiān)會責(zé)令改正。