每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月8日晚間，千億電解液龍頭天賜材料（SZ002709，股價(jià)54.02元，市值1040億元）發(fā)布2022年限制性股票激勵計(jì)劃，擬向572位激勵對象授予限制性股票551.01萬股。

本次股票激勵的授予價(jià)為6元/股，約占公告前1個交易日的股票交易均價(jià)52.40元/股的11.45%，這就意味著，天賜材料有572名員工能夠以低至一折的價(jià)格，購買到公司股票。消息一出，如此低的授予價(jià)格引發(fā)投資者爭議，質(zhì)疑公司是否涉嫌利益輸送。

對于本次授予價(jià)格的確定依據(jù)和合理性，天賜材料在公告中表示，按照該授予價(jià)格，一方面激勵對象不必支付過高的激勵對價(jià)，緩解了激勵對象的資金壓力，另一方面能夠匹配員工整體收入水平并起到較好的激勵作用。

8月9日下午，天賜材料董事會辦公室人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，本期的股票激勵計(jì)劃與上期（2021年）激勵對象相同，而去年市場價(jià)格較高，激勵對象購股成本較大，“這兩期的限制性股票合起來看，員工的持股成本可能就接近30元/股，我們覺得這是一個比較理想的（能達(dá)到）激勵效果的區(qū)間”。

授予價(jià)6元/股，約為市價(jià)一折

受益于新能源的火熱，主要生產(chǎn)鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰、被稱為“電解液一哥”的天賜材料股價(jià)水漲船高，如今已躋身A股“千億市值俱樂部”。

2021年，隨著政策持續(xù)推動、技術(shù)進(jìn)步、市場成熟，鋰電產(chǎn)業(yè)2021年市場規(guī)模迎來持續(xù)快速增長，2021年天賜材料的業(yè)績翻倍增長：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.91億元，同比增長169.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤22.08億元，同比增長314.42%。

在業(yè)績高速增長引發(fā)投資者追捧的同時，天賜材料8月8日晚間發(fā)布的股票激勵計(jì)劃，卻引發(fā)較大爭議。根據(jù)天賜材料2022年限制性股票激勵計(jì)劃，擬向激勵對象授予的限制性股票數(shù)量為551.01萬股，約占本激勵計(jì)劃草案公告時公司股本總額的0.2863%。本次授予為一次性授予，無預(yù)留權(quán)益。標(biāo)的股票來源為天賜材料從二級市場回購的公司A股普通股。

從激勵對象名單來看，總?cè)藬?shù)為572人，其中公司4名董事徐三善、顧斌、韓恒、趙經(jīng)緯分別獲授9.6萬股，其余568位中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員合計(jì)獲授512.61萬股。

圖片來源：公告截圖 

從授予價(jià)格來看，本激勵計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為6元/股，約占草案公告前1個交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)52.40元/股的11.45%；約占草案公告前120個交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)50.17元/股的11.96%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，作為一種將員工利益與公司利益綁定、促進(jìn)業(yè)績增長的有效機(jī)制，A股上市公司實(shí)行股權(quán)激勵已越來越普遍。記者通過Wind統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年初至今，已有42家上市公司發(fā)布股權(quán)激勵草案，其中大部分公司的股票授予價(jià)格占前一交易日收盤價(jià)的比重為40%到80%。像天賜材料如此低的授予價(jià)格，十分罕見。

過去，股票激勵價(jià)格過低一度成為投資者質(zhì)疑的焦點(diǎn)。例如，蘇泊爾（SZ002032，股價(jià)44.59元，市值360.6億元）公布的《2021年限制性股票激勵計(jì)劃》顯示，蘇泊爾向激勵對象授予股票的價(jià)格為每股1元，而發(fā)布公告的前一個交易日，蘇泊爾股價(jià)超過每股63元。激勵對象獲得公司股票的成本，相比于公司股票市價(jià)來說，僅僅是個零頭，這樣是否造成過度激勵？而由于激勵對象部分包含公司董監(jiān)高，那么是否構(gòu)成以股權(quán)激勵行利益輸送之實(shí)？這都是投資者最為關(guān)心的問題。

公司稱綜合兩期來看價(jià)格并不低

記者留意到，去年天賜材料也推出了一期股票激勵計(jì)劃，授予價(jià)格為75.38元/股，為公告前1個交易日公司股票交易均價(jià)每股150.75元的50%。前后兩期的股票激勵，定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)了顯著差異。

對于差異的原因，8月9日下午，天賜材料董事會辦公室人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示：“我們這兩期的股權(quán)激勵計(jì)劃都是同一批人，去年因?yàn)榘l(fā)布時間是在整個新能源行業(yè)比較好的時候，股票價(jià)格也比較高。有部分的激勵對象，是通過銀行貸款的方式去籌措資金，然后去買的這部分股票，所以整個綜合成本是比較高的，接近45元/股的水平（記者注：今年5月，天賜材料實(shí)施權(quán)益分派，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)5元（含稅），此處價(jià)格為除權(quán)后價(jià)格）。”

公告也提及，公司去年的股票激勵計(jì)劃受股價(jià)波動的負(fù)面影響并未達(dá)到預(yù)期的激勵效果。為在激烈的市場環(huán)境中提供強(qiáng)有力的人才支撐和保障，公司擬根據(jù)相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化激勵方案，保持公司既定激勵政策的連續(xù)性及薪酬結(jié)構(gòu)的合理性。

上述天賜材料董事會辦公室人士稱，“公司是考慮到長遠(yuǎn)的激勵效果，就做了這次6元/股的激勵。兩期的限制性股票結(jié)合起來，員工的持股成本可能就接近30元/股，相對公司股價(jià)50多元來說并不低，我們覺得這是一個比較理想的（能達(dá)到）激勵效果的區(qū)間”。

天賜材料還在公告中表示，按照該授予價(jià)格，一方面激勵對象不必支付過高的激勵對價(jià)，緩解了激勵對象的資金壓力，避免因參與股權(quán)激勵計(jì)劃對激勵對象的經(jīng)濟(jì)情況造成較大影響。

另一方面能夠匹配員工整體收入水平并起到較好的激勵作用，保障激勵計(jì)劃的可實(shí)施性，進(jìn)一步增強(qiáng)公司員工的信心，充分調(diào)動員工的積極性，進(jìn)而保持并強(qiáng)化公司精益管理的優(yōu)勢，建立有效的常態(tài)化股權(quán)激勵制度，推動公司健康長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。

此外，天賜材料還為本次股權(quán)激勵設(shè)定了公司層面的業(yè)績考核要求，要求2022年凈利潤不低于38億元，2023年凈利潤不低于48億元，2024年凈利潤不低于58億元。以上“凈利潤”指標(biāo)以不做激勵成本的凈利潤的減項(xiàng)計(jì)算后的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤作為計(jì)算依據(jù)。

圖片來源：公告截圖 

記者留意到，最新發(fā)布的2022年半年業(yè)績預(yù)告顯示，天賜材料上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤27.79億元~29.79億元，已遠(yuǎn)超2022年凈利潤業(yè)績考核目標(biāo)（38億元）的一半。若下半年保持上半年的態(tài)勢，天賜材料或?qū)⒊A(yù)期完成今年的業(yè)績目標(biāo)。

不過，這是否又意味著公司設(shè)定的考核目標(biāo)過于容易實(shí)現(xiàn)呢？對此，上述公司人士僅表示：“這個2022年的業(yè)績目標(biāo)與去年激勵計(jì)劃保持一致，今年為了平衡員工的持股成本，所以我們整個業(yè)績目標(biāo)也都沒調(diào)動。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝（資料圖）