每經(jīng)特約評論員 曹中銘

在8月8日召開的業(yè)績說明會(huì)上，中國聯(lián)通（SH600050，股價(jià)3.59元，市值1111.7億元）董事長表示，總體看中國聯(lián)通的發(fā)展前景良好，公司股價(jià)不可能長期被低估。這也是繼中國人壽之后，又一家上市公司高管高喊自家公司股價(jià)被低估了。筆者以為，上市公司要想股價(jià)不被低估，苦練內(nèi)功才是關(guān)鍵。

自2017年完成混改后，中國聯(lián)通凈利潤一直保持增長態(tài)勢。但從K線圖看，在利潤持續(xù)增長的同時(shí)，其股價(jià)表現(xiàn)卻難以令人滿意。比如2019年中國聯(lián)通股價(jià)最高上摸7.30元，此后持續(xù)下行，步入2022年以來基本上在4元以下震蕩。

中國聯(lián)通股價(jià)被低估，原因是多方面的。首先從大勢看，市場低迷成為近些年的“主旋律”，而在市場低迷的背景下，大盤股往往難有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

其次，中國聯(lián)通屬于通信服務(wù)行業(yè)，是傳統(tǒng)行業(yè)，而近些年市場表現(xiàn)較好的個(gè)股，都是處于“風(fēng)口”行業(yè)的上市公司。

此外，機(jī)構(gòu)投資者對于中國聯(lián)通的“揚(yáng)棄”，也是導(dǎo)致其股價(jià)被低估不可忽視的原因。比如2021年末時(shí)，累計(jì)有289家基金持有6.33億股公司股份；今年一季度末時(shí)，只有21家基金合計(jì)持有0.74億股中國聯(lián)通股份；今年半年報(bào)顯示，持有的基金數(shù)量進(jìn)一步下降至15家，持有股份0.21億股。

盡管中國聯(lián)通董事長聲稱股價(jià)被低估，但毫無疑問這是市場選擇的結(jié)果。個(gè)股是否受到資金的追捧，投資者選擇“用手投票”還是“用腳投票”，將決定其股價(jià)是被高估還是被低估。

與此同時(shí)，也與中國聯(lián)通自身密切相關(guān)。目前國內(nèi)電信行業(yè)呈現(xiàn)出存量博弈、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、創(chuàng)新不足，以及行業(yè)競爭日趨激烈等特點(diǎn)，但作為三大電信運(yùn)營商之一的中國移動(dòng)，其股價(jià)則高高在上。其60元以上的股價(jià)，顯然是中國聯(lián)通不到3.6元以及中國電信3.7元左右的股價(jià)所不能比的。同樣是三大電信運(yùn)營商之一，差別為何如此之大，是中國聯(lián)通等需要思考的問題。

筆者以為，中國聯(lián)通要想股價(jià)不被低估，苦練內(nèi)功才是關(guān)鍵。通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平，規(guī)范運(yùn)作，堅(jiān)持創(chuàng)新，加大科研投入，在提升業(yè)績的基礎(chǔ)上，提升自身的價(jià)值，其股價(jià)自然會(huì)受到市場資金的青睞，所謂的低估也會(huì)成為過去式。