每經(jīng)編輯 杜宇

北京時(shí)間8月12日，國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI宣布了8月份季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果。MSCI中國(guó)A股指數(shù)本次新增7只A股標(biāo)的，無剔除標(biāo)的。上述調(diào)整結(jié)果將于2022年8月31日收盤后生效。

MSCI中國(guó)A股指數(shù)新增7只標(biāo)的

MSCI ACWI指數(shù)本次新增13只個(gè)股，剔除8只個(gè)股。按公司總市值衡量，MSCI全球指數(shù)新增的三只市值最大的公司分別為：Carlisle Companies Incorporated (美股)、Texas Pacific Land Corporation (美股) 以及Gaming and Leisure Propertie（美股）。按公司總市值衡量，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)增加的三大市值最大公司是：天齊鋰業(yè)、鹽湖股份以及同仁堂。

具體來看，MSCI中國(guó)A股指數(shù)新增7只A股標(biāo)的，無剔除標(biāo)的。

MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)增加7只成分股并剔除5只成份股，按總市值計(jì)。新增的三只最大公司為鹽湖股份、派能科技以及石英股份。

MSCI此次調(diào)整由于是范圍和幅度較小的季度指數(shù)審議，一般來說，每年5月和11月的半年度指數(shù)審議會(huì)更為全面，屆時(shí)調(diào)整幅度更大，因此本次指數(shù)調(diào)整預(yù)計(jì)變動(dòng)和影響或?qū)⑤^為平淡。

值得注意的是，本次新入的股票中，天齊鋰業(yè)（SZ002466，股價(jià)117.5元，市值1928億元）6月之后北向資金持有量顯著增加，進(jìn)入二季度以來天齊鋰業(yè)股價(jià)走勢(shì)也非常強(qiáng)勢(shì)。

天齊鋰業(yè)發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2022年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為96億元至116億元，同比增長(zhǎng)110倍到134倍，扣非凈利潤(rùn)為84.6億元至104億元，同比增長(zhǎng)434倍至535倍。

鋰電概念也越來越受到賣方的關(guān)注。海通證券日前在研報(bào)中指出在新能源汽車與儲(chǔ)能等終端需求的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈電池廠與材料廠開工率與排產(chǎn)計(jì)劃快速恢復(fù)，上游鋰需求邊際向好，疊加成本的推動(dòng)，鋰鹽價(jià)格有望逐步上行，本周國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰與電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別上漲1500、1000元/噸。繼續(xù)推薦鋰資源板塊，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等。

北向資金再現(xiàn)超百億凈流入

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，8月11日北向資金凈流入132.95億元，本周截至8月11日已經(jīng)凈流入了37.72億元，本月合計(jì)凈流入25.38億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

如果以近一月來看，北向資金凈流入較多的個(gè)股分別為隆基綠能、邁瑞醫(yī)療、華友鈷業(yè)、韋爾股份、美的集團(tuán)、恩捷股份、三一重工、中國(guó)中免、貴州茅臺(tái)、歌爾股份；凈流出較多的個(gè)股包括陽光能源、三花智控、平安銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、通威股份、中國(guó)平安、資金礦業(yè)、特變電工、長(zhǎng)江電力。凈流入的個(gè)股行業(yè)較為分散包括綠色能源、醫(yī)療、消費(fèi)電子概念、消費(fèi)藍(lán)籌等。

其中，近期北向資金對(duì)消費(fèi)電子概念個(gè)股的偏好轉(zhuǎn)好。過去三個(gè)月、過去半年，北向資金凈流入前十大個(gè)股中均未見消費(fèi)電子的身影?？梢?，最近北向資金對(duì)上述消費(fèi)電子個(gè)股的偏好顯著轉(zhuǎn)好。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500608299

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

MSCI此次調(diào)整由于是范圍和幅度較小的季度指數(shù)審議，一般來說，每年5月和11月的半年度指數(shù)審議會(huì)更為全面，屆時(shí)調(diào)整幅度更大，因此本次指數(shù)調(diào)整預(yù)計(jì)變動(dòng)和影響或?qū)⑤^為平淡。

資金流向上，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，被動(dòng)型資金為了盡可能的減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)選在生效日調(diào)倉(cāng)，因此往往會(huì)看到權(quán)重變動(dòng)較大個(gè)股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。相比之下，主動(dòng)型資金則并不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時(shí)點(diǎn)。

今年以來，北向資金的流入流出波動(dòng)顯著加大：一季度在美聯(lián)儲(chǔ)加息、烏克蘭危機(jī)的擾動(dòng)下，外資階段性撤退；二季度在市場(chǎng)情緒緩和后又再度大幅買入。而進(jìn)入下半年，部分市場(chǎng)觀點(diǎn)又開始擔(dān)憂海外主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，外資風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，避險(xiǎn)情緒升溫。

據(jù)上海證券報(bào)，瑞銀證券表示，歷史來看，全球投資者在面臨經(jīng)濟(jì)硬著陸時(shí)普遍選擇從新興市場(chǎng)回流至發(fā)達(dá)市場(chǎng)和利率市場(chǎng)避險(xiǎn)。但考慮到全球投資者對(duì)A股的持股占比較其它海外股票市場(chǎng)相對(duì)較低，瑞銀證券策略分析師孟磊認(rèn)為A股市場(chǎng)有望在海外市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)維持相對(duì)韌性。如果海外今年沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，北向資金或?qū)⒃?022年內(nèi)重回中國(guó)市場(chǎng)，下半年北向資金有望凈流入A股1500億元。

不過孟磊也提示，歷史上來看，北向資金一般在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫或全球股市出現(xiàn)較大幅度回撤的時(shí)間段內(nèi)呈現(xiàn)階段性凈流出。若海外經(jīng)濟(jì)在下半年陷入衰退并利空全球股市，北向資金階段性凈流出可能會(huì)一定程度影響國(guó)內(nèi)投資者的預(yù)期。

因此部分投資者或希望短期內(nèi)規(guī)避外資凈流出量較大的A股公司，例如出口相關(guān)性較高的行業(yè)（電子、家電、紡織）以及外資持股比例較高的行業(yè)（家電、食品飲料等）可能會(huì)受到一定的負(fù)面影響。

日前，瑞銀 (UBS)發(fā)布 最新的季度投資者情緒調(diào)查顯示，在地緣政治沖突對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)影響下，高凈值投資者的樂觀情緒已降至疫情初期水平。這項(xiàng)覆蓋14 個(gè)市場(chǎng)的 2,800 多名投資者和 1100 多名企業(yè)家的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者目前關(guān)心退休儲(chǔ)蓄，部分人士不愿進(jìn)行大規(guī)模消費(fèi)，不過中國(guó)內(nèi)地投資者較歐美投資者更為樂觀。
整體而言，隨著投資者樂觀情緒的減弱，近四分之三的投資者現(xiàn)在擔(dān)心在當(dāng)前環(huán)境下做出錯(cuò)誤的投資決定，因此偏好持有現(xiàn)金。盡管如此，如果市場(chǎng)進(jìn)一步下滑，投資者會(huì)看到潛在的機(jī)會(huì)，并且對(duì)能源安全、智能出行和自動(dòng)化/機(jī)器人技術(shù)等長(zhǎng)期投資主題非常感興趣。

據(jù)中證報(bào)，歐洲資管巨頭安本近期發(fā)表觀點(diǎn)指出，最近中國(guó)股市的表現(xiàn)改善，部分原因在于相對(duì)更為利好的貨幣及財(cái)政環(huán)境。

安本認(rèn)為，盡管近期出現(xiàn)反彈，但與許多全球股票市場(chǎng)相比，中國(guó)股票的估值仍然更具吸引力。舉例而言，MSCI中國(guó)指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為11.1，遠(yuǎn)低于MSCI美國(guó)指數(shù)及MSCI全球指數(shù)。與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)的遠(yuǎn)期盈利預(yù)測(cè)似乎足夠高，2023年市場(chǎng)一致預(yù)期的收入增長(zhǎng)率為7%，凈利潤(rùn)率為4.7%，每股盈利增長(zhǎng)為15%。

“因此，我們認(rèn)為有足夠理由對(duì)中國(guó)股市前景保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。“安本表示，更青睞基本面有吸引力、受到宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素影響較小且估值相對(duì)低的中國(guó)企業(yè)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合上海證券報(bào)、中國(guó)基金報(bào)、中證報(bào)

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500608299