每經(jīng)編輯 孫志成    

近日，震驚全球的摩根大通“金銀操縱案”有了重要進(jìn)展。

美東時(shí)間8月10日，據(jù)美國(guó)司法部官網(wǎng)披露，經(jīng)過(guò)三周的審判和八天的審議，芝加哥聯(lián)邦陪審團(tuán)判定摩根大通全球貴金屬部門前主管Michael Nowak和貴金屬交易員Gregg Smith欺騙和電信欺詐等罪名成立，裁定其使用誤導(dǎo)性訂單操縱價(jià)格。

據(jù)悉，這起騙局讓摩根大通獲得了豐厚的利潤(rùn)，但投資者卻蒙受了巨額損失。

檢察官：主犯“有能力操縱全球黃金價(jià)格”

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，根據(jù)美國(guó)司法部網(wǎng)站顯示，美國(guó)地區(qū)法院法官Edmond Chang表示，Nowak和Smith將于明年被判刑，每個(gè)人都可能。

此案是美國(guó)司法部門迄今為止規(guī)模該類案件中最大的。該案指控摩根大通的貴金屬業(yè)務(wù)具有犯罪企業(yè)經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)。檢察官提供的證據(jù)使得該業(yè)務(wù)的內(nèi)部運(yùn)作模式“浮現(xiàn)”，交易記錄、聊天記錄和前同事證詞等信息揭示了Smith和Nowak如何上下推動(dòng)貴金屬價(jià)格來(lái)謀取利潤(rùn)的全過(guò)程。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，據(jù)美國(guó)司法部披露，陪審團(tuán)對(duì)Nowak和Smith作出的定罪包括價(jià)格操縱、欺騙、電匯欺詐等多項(xiàng)罪名。

其中，Smith被判一項(xiàng)企圖操縱價(jià)格罪、一項(xiàng)欺騙罪、一項(xiàng)商品欺詐罪和八項(xiàng)影響金融機(jī)構(gòu)的電匯欺詐罪，共計(jì)11項(xiàng)罪名；Nowak被判一項(xiàng)企圖操縱價(jià)格罪、一項(xiàng)欺騙罪、一項(xiàng)商品欺詐罪和十項(xiàng)影響金融機(jī)構(gòu)的電匯欺詐罪，共計(jì)13項(xiàng)罪名。此外，摩根大通前執(zhí)行董事、對(duì)沖基金銷售主管Jeffrey Ruffo被判無(wú)罪。

據(jù)媒體報(bào)道，Nowak曾經(jīng)是金銀市場(chǎng)最能呼風(fēng)喚雨的人，他“擁有一些最大對(duì)沖基金客戶”，并經(jīng)常主導(dǎo)貴金屬期貨的訂單流。

該案檢察官Avi Perry在結(jié)案陳詞中表示，“他們有能力推動(dòng)市場(chǎng)，有能力操縱全球黃金價(jià)格。”

用“幌騙”手法獲利頗豐

據(jù)外媒報(bào)道，對(duì)Smith和Nowak的定罪，是美國(guó)司法部七年以來(lái)懲治期貨市場(chǎng)欺騙性交易——幌騙（spoof）交易活動(dòng)的高潮。檢察官稱，美國(guó)國(guó)會(huì)在2010年宣布“幌騙”交易是違法行為之前，這種交易在華爾街非常盛行，即使被禁止之后也仍然存在。

簡(jiǎn)而言之，“幌騙”指的是在股票市場(chǎng)或者期貨市場(chǎng)交易中虛假報(bào)價(jià)再撤單的一種行為：即先下單，隨后再取消訂單，借此影響價(jià)格。“幌騙者”通過(guò)假裝有意在特定價(jià)格買進(jìn)或賣出，制造需求假象，企圖引誘其他交易者進(jìn)行交易來(lái)影響市場(chǎng)。通過(guò)這種“幌騙”行為，“幌騙者”可以在新的價(jià)格買進(jìn)或賣出，從而獲利。

經(jīng)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)調(diào)查，從2008年開始到2016年，摩根大通通過(guò)貴金屬和美國(guó)國(guó)債交易臺(tái)上的眾多交易商（包括兩個(gè)交易臺(tái)的負(fù)責(zé)人）達(dá)成了大量黃金、白銀、鉑金、鈀、美國(guó)國(guó)債和美國(guó)國(guó)債期貨合約的買賣交易，并在執(zhí)行交易前取消這些訂單。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-ID：400998614（圖文無(wú)關(guān)）

本案中，檢察官指控Smith和Ruffo在工作時(shí)就采用非法交易策略，曾多次以不同的價(jià)格交易多個(gè)訂單，但這些訂單遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于真正交易的訂單，被稱之為“分層操縱手法”。

在檢察官的文件中可知，Smith多年來(lái)執(zhí)行了約38000次分層操縱交易；主要從事期權(quán)交易的Nowak，在2009年9月嘗試了分層交易，之后進(jìn)行了約3600次操縱交易。此外，Ruffo需要告訴Smith應(yīng)該在哪個(gè)位置進(jìn)入市場(chǎng)，然后去操作至少兩名對(duì)沖基金客戶的訂單。

檢察官表示，這種行為廣泛存在，近十年來(lái)，摩根大通交易員的欺詐行為超過(guò)5萬(wàn)次。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局在法庭上引述摩根大通內(nèi)部數(shù)據(jù)，稱員工報(bào)酬與業(yè)績(jī)掛鉤。數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2016年，Nowak累計(jì)為公司賺取了1.86億美元利潤(rùn)，Smith賺取了約1.17億美元的利潤(rùn)，Ruffo則賺取了7030萬(wàn)美元。從2008年到2016年，Nowak個(gè)人報(bào)酬為2379萬(wàn)美元，Smith和Ruffo的個(gè)人報(bào)酬分別為990萬(wàn)美元、1050萬(wàn)美元。

值得一提的是，在2020年9月，摩根大通曾承認(rèn)交易欺詐，并支付了創(chuàng)紀(jì)錄的9.2億美元罰金。

2020年9月，摩根大通承認(rèn)在以下方面實(shí)施了欺詐：一、貴金屬期貨 合同 市場(chǎng)的非法交易；二、美國(guó)市場(chǎng)的非法交易，包括美國(guó)國(guó)債期貨合同和美國(guó)二級(jí)(現(xiàn)金)市場(chǎng)。

此后，摩根大通同意支付創(chuàng)紀(jì)錄的9.2億美元，以和解美國(guó)司法部、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)及美國(guó) 證券 交易委員會(huì)(SEC)對(duì)其涉嫌通過(guò)“幌騙”操縱全球金屬和美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的調(diào)查。

據(jù)CFTC發(fā)布的聲明， 這是該機(jī)構(gòu)就幌騙這種市場(chǎng)操縱行為開出的最大罰單 。9.2億美元包括4.364億美元的罰款、3.117億美元的賠償金以及超過(guò)1.72億美元的非法所得。

我國(guó)法律明確禁止“幌騙”等行為

我國(guó)對(duì)于類似幌騙等市場(chǎng)不法行為明令禁止。

今年8月1日實(shí)施的《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》明確規(guī)定禁止“不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)”。

其中，第六條規(guī)定，期貨交易和衍生品交易活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和國(guó)家有關(guān)規(guī)定，遵循公開、公平、公正的原則，禁止欺詐、操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易的行為。

第十二條規(guī)定，任何單位和個(gè)人不得操縱期貨市場(chǎng)或者衍生品市場(chǎng)。禁止以下列手段操縱期貨市場(chǎng)，影響或者意圖影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量，其中就包括“不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)”。

第二十條規(guī)定，交易者委托期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易的，可以通過(guò)書面、電話、自助終端、網(wǎng)絡(luò)等方式下達(dá)交易指令。交易指令應(yīng)當(dāng)明確、具體、全面。

第二十一條規(guī)定，通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令進(jìn)行程序化交易的，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，并向期貨交易場(chǎng)所報(bào)告，不得影響期貨交易場(chǎng)所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。

編輯| 孫志成 杜波

校對(duì)| 王月龍

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自中國(guó)證券報(bào)、中國(guó)基金報(bào)等

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-ID：400998614