每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

8月16日午間，《每日經(jīng)濟新聞》記者就市場有關(guān)“固收+”基金最新窗口指導(dǎo)向多家公募基金公司求證，個別基金公司已經(jīng)收悉，但仍有多家公募基金表示沒有收到相關(guān)指導(dǎo)。

根據(jù)已收悉公司介紹，窗口指導(dǎo)旨在對涉及以“固收+”名義進行宣傳的含權(quán)債基中的權(quán)益資產(chǎn)投資比例進行限制，要求在30%以內(nèi)，超過則不能以其宣傳。

據(jù)了解，目前確有公募機構(gòu)就旗下部分含權(quán)債基中權(quán)益投資占比超30%的按照“固收+”基金宣傳。不過，相關(guān)人士表示，完全進行新老劃斷或不現(xiàn)實，或在未來需要宣傳的地方進一步明確并不再采用“固收+”宣傳即可。

權(quán)益資產(chǎn)占比得到明確

8月16日，有媒體報道關(guān)于多家公募基金公司已收到“固收+”基金最新窗口指導(dǎo)的消息，明確了“固收+”類基金的投資范圍及宣傳口徑，要求相關(guān)產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)投資占比上限不得超過30%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者當(dāng)日就相關(guān)報道向北京及華南部分公募基金機構(gòu)相關(guān)人士進行求證，得知個別基金公司確已收悉相關(guān)要求，但也有部分基金公司表示暫未收到相關(guān)窗口指導(dǎo)。

根據(jù)已獲悉窗口指導(dǎo)內(nèi)容的公募基金相關(guān)人士反饋，是針對目前一些基金公司旗下產(chǎn)品當(dāng)中，涉及以“固收+”名義進行宣傳的含權(quán)債基當(dāng)中，部分權(quán)益類資產(chǎn)其實已經(jīng)超過30%。但事實上，有關(guān)“固收+”的概念其實并沒有在相關(guān)法規(guī)中明確界定，業(yè)內(nèi)專業(yè)的措辭當(dāng)中也未把“固收+”當(dāng)作是對偏債混基以及含權(quán)債基的別稱。

有公募基金公司相關(guān)人士在8月16日同記者微信交流時表示，其實對于基金公司來說，所謂“固收+”的概念很寬泛，依然是按照含權(quán)的比例進行區(qū)分。“不過在營銷層面，籠統(tǒng)地稱呼的確是有風(fēng)險的，這樣明確一下，對于普通投資人來說是件好事。”

事實上，所謂“固收+”類的產(chǎn)品推薦和多元化的營銷手段從去年開始屢見報端，作為進可攻退可守的穩(wěn)健理財策略，此類產(chǎn)品多被當(dāng)時市場投資者所接受。記者也在諸多產(chǎn)品的合同中發(fā)現(xiàn)，其規(guī)定了股票、可轉(zhuǎn)債及其他權(quán)益類資產(chǎn)的投資占比在30%以下，但根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的反饋，也有基金公司把權(quán)益投資占比超30%的產(chǎn)品以“固收+”基金進行宣傳。

需要注意的是，所謂“固收+”基金其實重在突出穩(wěn)健理財，并在此基礎(chǔ)上追求絕對收益，因此作為“+”的權(quán)益資產(chǎn)本身就具有一定的中高風(fēng)險屬性，高比例或?qū)_淡其穩(wěn)健理財?shù)娘L(fēng)險特質(zhì)。有投資界人士明確表示，對于此類產(chǎn)品30%權(quán)益配置比例的限制，至少在一個月之前就開始了。

新老劃斷或非剛性方案

為應(yīng)對窗口指導(dǎo)的調(diào)整，部分基金公司明確，并不會就已作宣傳的產(chǎn)品進行投資組合上的調(diào)整，而是在后期不以“固收+”名義進行宣傳。

“雖然我們還沒有收到官方的口徑，只是從同業(yè)獲悉窗口指導(dǎo)的內(nèi)容，雖然一般的理解會以新老劃斷的方式進行跟進，但事實上不會這樣做，而是需要修改之前的營銷口徑。”有公募基金公司相關(guān)人士在8月16日告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，并不會就此前宣傳是“固收+”基金而根據(jù)現(xiàn)有窗口指導(dǎo)將此前產(chǎn)品調(diào)整投資比例，但在宣傳口徑上需要修改。

另外一家公募基金公司也表達了相似的觀點，“已經(jīng)發(fā)布的如果要撤銷不太現(xiàn)實，但以后新的推介內(nèi)容就不會以‘固收+’進行宣傳了”。該公司人士表示，監(jiān)管部門或也關(guān)注到市場對“固收+”的提法有被濫用的趨勢，亡羊補牢也是防患于未然。

可見，從出發(fā)點來看，監(jiān)管的邏輯是在保護投資者，但需指出的是，投資者的保護過程也是投資者風(fēng)險意識培養(yǎng)的過程，事實上，一眾所謂“固收+”基金在今年初其實發(fā)生過較大的回撤，除了權(quán)益資產(chǎn)多有估值縮水影響資產(chǎn)凈值水平外，其權(quán)益資產(chǎn)的倉位過高也是導(dǎo)致債券收益被虧損的權(quán)益資產(chǎn)反噬的關(guān)鍵因素。

據(jù)部分受訪基金公司相關(guān)人士介紹，對于目前二級債基乃至純債基金的投資，機構(gòu)已配合監(jiān)管不斷優(yōu)化并作調(diào)整。“我們收到的最新的一條消息是說可轉(zhuǎn)債算權(quán)益，新報的純債產(chǎn)品可轉(zhuǎn)債不能超過20%。”可見，對于含權(quán)債基中權(quán)益資產(chǎn)的投資范圍，監(jiān)管部門正在不斷進行優(yōu)化和監(jiān)督。

總的來看，對于明確“固收+”類基金的投資范圍以及宣傳口徑的監(jiān)管和指導(dǎo)，或在于讓“固收+”基金回歸原本的風(fēng)險收益特征，更突出其穩(wěn)健性，提高投資者適當(dāng)性匹配度，更好滿足普通投資人對多元化理財工具的需求。