每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

本周匯市相對平靜，美元小漲，非美以跌為主，英鎊表現(xiàn)偏弱。本周匯市其實也發(fā)生了一些較為重要的事項，但并未有過分出人意料的地方，所以市場波動就比較小。

另外，美國周三公布的零售數(shù)據(jù)看弱實強，同一天美聯(lián)儲公布的會議紀要“軟硬兼有”，均未給出明確指引，故美元多空均無充足底氣加碼。

美零售數(shù)據(jù)弱于預期

本周美元震蕩盤升，截至北京時間本周四17時左右，美元指數(shù)暫報106.86點，本周迄今暫累計漲1.10%。

本周前幾天美元重大事項是有些，但碰巧這些重大事項未有過分出人意料之處，比如經(jīng)濟指標微微弱于預期，美聯(lián)儲會議紀要“軟硬兼有”，故匯市整體波動有限。

周三公布的美國7月份零售銷售額環(huán)比持平，微微弱于預期的增0.1%，明顯不如6月修正后的增0.8％。

這份零售數(shù)據(jù)是不是真弱于預期其實并不好說，甚至也不排除有著強勁的底色，其原因是：美國民眾7月份在能源方面消費支出顯著減少了，所以支出僅比預期弱了0.1個百分點，可能本質(zhì)上就是個“比較好的數(shù)據(jù)”了。

能源價格下跌早體現(xiàn)在CPI中，之前公布的7月份的美CPI年率已從6月份的9.1%降至8.5%。美國正處于夏季出游季，故汽油等能源降價的確能在某種程度上使民眾節(jié)約了消費支出。

稍早數(shù)據(jù)顯示，第二季度美國GDP年率下滑0.9%，這是繼第一季度下滑1.6%之后再次萎縮，所以理論上美國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退，但市場并不一定迷信表面上的數(shù)據(jù)，當就業(yè)情況良好且企業(yè)盈利強勁時，也有不少人懷疑美國是否真陷入衰退。

聯(lián)儲會議紀要釋放信號

北京時間周四凌晨（美國周三下午），美聯(lián)儲發(fā)布7月26~27日的利率會議紀要，這就是市場極為看重的重要“指引”之一。

該紀要稱，當時與會的委員認為，幾乎沒有證據(jù)表明通脹壓力正在消退。與會者表示，勞動力市場的強勁勢頭表明，經(jīng)濟活動比疲軟的第二季度所暗示的更為強勁。

很明顯，上述這段話顯示美聯(lián)儲之“硬”。然而，接下來紀要又說了些令美元多頭沮喪的話。

紀要表示，與會者認為，隨著貨幣政策進一步收緊，在評估累加的政策對經(jīng)濟活動和通脹影響的同時，到某個時間點放慢加息速度將會變得合適。紀要進一步解釋道：經(jīng)濟環(huán)境是不斷變化的，政策影響會有滯后性，所以就存在著“過度收緊”的風險。

這份會議紀要首次透露了美聯(lián)儲委員們開始擔心“過度緊縮”的風險，顯然這是個鴿派信號，使多數(shù)投資者調(diào)低了對美聯(lián)儲后續(xù)加息的預期。

美聯(lián)儲6月與7月均加息75基點，加息勢頭極猛，可一邊在猛加息，一邊又在討論“過度加息”風險，這種矛盾的信號可能令市場無所適從，無論美元多空都感到無從下手。

雖然有些機構(gòu)認為紀要對美元偏空，但華爾街仍有相當多的機構(gòu)認為這份紀要中性，原因是美聯(lián)儲在談及經(jīng)濟時還是透露出些許樂觀傾向。

英國通脹“超10”

本周英鎊表現(xiàn)偏弱，但這個“弱”并不在表面上，而在于其他方面，比如，英國公布了極高通脹，顯著提升了英央行加息預期，可英鎊仍然沒漲，顯然這是種另類的“弱”。截至北京時間本周四17時左右，英鎊暫報1.2050美元，本周迄今暫累計貶值0.70%。

英國國家統(tǒng)計局周三公布的7月份CPI同比漲10.1%，不僅高于上個月的漲9.4%，也高于預期的9.8%。10.1%的數(shù)據(jù)，也是英國自1982年2月以來的最高通脹水平。

在此背景下，英央行9月再度加息50基點基本是板上釘釘了。

之前英央行的超預期加息似乎對抑制通脹無用，這給出的暗示隱隱令人不安，即英國通脹可能并非加息所以解決。英國通脹主因來自于供應鏈干擾，還來自糧價上漲。但供應鏈及糧食的漲價并非利率能解決。

因此，明明有了更多的加息預期，英鎊卻因為人們擔心加息無用而不為所動，本周英鎊表現(xiàn)仍然偏弱。

如果英央行加息壓制物價是錯的，那么后果是經(jīng)濟進一步受到打擊，且同時通脹仍高，從而進入經(jīng)典而可怕的“滯脹”局面。如果真出現(xiàn)這種局面，英鎊顯然沒理由堅挺。

花旗集團在周三英國公布7月CPI后發(fā)表評論稱，英國通脹并未見項，2023年第一季度，英國通脹將會超過15%?；ㄆ煲郧霸A測英國通脹頂部是12%，而這回顯然是調(diào)高了預測。

花旗另外還上調(diào)了對英國央行利率的預期，預計央行將在今年年底前加息125個基點至3%，高于此前預測的在2022年年底前總共加息50個基點。