南京證券（601990）股份有限公司宋芳近期對(duì)貴州茅臺(tái)（600519）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《半年報(bào)符合預(yù)期，i茅臺(tái)表現(xiàn)亮眼》，本報(bào)告對(duì)貴州茅臺(tái)給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為1910.0元。

公司盈利預(yù)測(cè)及估值：時(shí)間過半，任務(wù)過半，i茅臺(tái)和茅臺(tái)1935表現(xiàn)亮眼，直營(yíng)占比進(jìn)一步提升，為公司全年收入15%+的目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中長(zhǎng)期來(lái)看，品牌體系改革再上新高度，以及穩(wěn)步推進(jìn)的基酒擴(kuò)建工程，有利于保障茅臺(tái)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。預(yù)計(jì)22/23年?duì)I業(yè)收入分別為1280.73/1472.84億元，同比增長(zhǎng)17.00%/15.00%；歸母凈利潤(rùn)分別為621.81/719.06億元，同比增長(zhǎng)18.53%/15.64%；EPS分別為49.50/57.24元，對(duì)應(yīng)PE38/33倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。