每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

在本周之前的兩周，美元基本上呈現(xiàn)單邊碎步上漲格局，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的預(yù)期較強(qiáng)，且當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退預(yù)期較強(qiáng)，這也使得美元得益于一些避險(xiǎn)性買盤。本周美元似陷入滯漲格局，上影線顯得略長(zhǎng)，且歐元等大多開始抵抗。美元滯漲除與其短線超買外，另與些不確定性相關(guān)。

關(guān)注鮑威爾講話

本周美元沖高測(cè)試前高109.30點(diǎn)，上攻失敗后回落，幾乎吐光周內(nèi)漲幅。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)周8月25日至27日，全球央行年會(huì)將于美國(guó)懷俄明州召開。這是個(gè)央行行長(zhǎng)們的研討會(huì)。今年該會(huì)議主題是“重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)和政策的制約因素”。

市場(chǎng)對(duì)這個(gè)會(huì)議相當(dāng)關(guān)注，因?yàn)閷脮r(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)發(fā)表講話，很明顯在美聯(lián)聯(lián)下個(gè)月大概率將加息的當(dāng)下，他的發(fā)言顯得尤其重要。鮑威爾定于25日上午講話，即北京時(shí)間周五晚間。市場(chǎng)相信，鮑威爾多半能為9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息傾向給出一些重要提示。另外，市場(chǎng)也想知道美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在何時(shí)停止加息。當(dāng)然了，眼前市場(chǎng)能估計(jì)的也只有9月利率會(huì)議了。

本周二大高盛發(fā)表了一份研報(bào)，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五會(huì)“重申放緩緊縮步伐”的理由。該報(bào)告另外還預(yù)測(cè)，9月美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度將是50個(gè)基點(diǎn)，且在11月和12月分別加息25個(gè)基點(diǎn)。也就是說(shuō)，高盛相信年內(nèi)余下時(shí)段，美聯(lián)聯(lián)總共還將加息100個(gè)基點(diǎn)。

今年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)以壓制通脹，且某種程度上無(wú)視美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。迄今為止，美聯(lián)會(huì)加息對(duì)通脹僅略起些壓制作用，并不明顯。

當(dāng)前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75基點(diǎn)的概率略超50%，由經(jīng)驗(yàn)看，這樣的概率并不足以使美聯(lián)儲(chǔ)果真加息75基點(diǎn)，除非短期內(nèi)有顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁或通脹抬頭的新證據(jù)。

歐元積弱難返

歐元對(duì)美元本周一度跌破平價(jià)，最低殺跌至0.9902美元，其后回升并回至平價(jià)水平。

這已是歐元年內(nèi)第二次跌破平價(jià)水平了，怎么看也不太妙。由技術(shù)角度看，一個(gè)重大關(guān)卡通常一次性難破，但如果反復(fù)測(cè)試，那么的確有理由看衰。就操作角度而言，投資者現(xiàn)階段不宜做多歐元，即使其匯率極低。

7月中旬時(shí)歐元一度失守平價(jià)，可自那以后有波較強(qiáng)的反彈，可現(xiàn)在又再次跌破平價(jià)。如果這回不能迅速反彈，那么歐元當(dāng)有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)為陰跌，不過歐元絕對(duì)位置較低，就算有些陰跌也未必真能跌去多少。

由基本面看，歐元短期內(nèi)確有比較強(qiáng)的下跌理由，典型的理由是能源危機(jī)。對(duì)歐央行來(lái)說(shuō)，能源危機(jī)很大程度上與其與俄羅斯關(guān)系不正常相關(guān)。這也就罷了，關(guān)鍵是歐元區(qū)通脹率也極高，所以根本就無(wú)解。通脹高自然就需要大幅加息，可歐元區(qū)這樣的通脹用加息手段來(lái)壓制可能效果有限，搞不好甚至?xí)呦蚍疵妗?/p>

歐央行最近一次加息是在7月份，當(dāng)時(shí)其一次性加息50基點(diǎn)。兩周后歐央行又將召開利率會(huì)議，顯然仍存在加息可能，市場(chǎng)人士一般預(yù)期歐央行還是會(huì)加息50基點(diǎn)。

就算歐央行加息50基點(diǎn)，也只是緊隨美聯(lián)儲(chǔ)，由于就業(yè)情況遠(yuǎn)不及美國(guó)，加上對(duì)進(jìn)口能源依賴方面也遠(yuǎn)不如美國(guó)，故短期內(nèi)還真看不到歐元有啥上漲理由。

不過，歐元已經(jīng)跌至平價(jià)水平，畢竟這是個(gè)極為重要的支撐，故投資者在看衰歐元時(shí)也不能過分做空，且應(yīng)注意控制倉(cāng)位。