每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

本周市場震蕩整理，三大股指全線收跌，不過國常會加碼穩(wěn)經濟一攬子政策舉措，特別是對平臺經濟的扶持再度刺激了平臺類公司反彈。每經品牌100指數也憑借此“東風”，指數實現逆勢上漲，單周漲幅達到2.8%，股指以926.69點報收，表現突出。

有市場人士指出，今年穩(wěn)增長的目標始終沒變，與大消費最為掛鉤的平臺經濟在今年二季度以來多次受到關照，特別是“紅綠燈”監(jiān)管已經轉向和強調“綠燈”投資引導，所以刺激下的平臺經濟會有怎樣的表現，未來幾個月可以多加關注。

每經品牌100指數周漲2.8%

A股三大股指本周走低，每經品牌100指數則逆勢上漲2.8%，表現突出。

具體來看，因近期國內散點疫情反復等原因，A股主要股指維持弱勢震蕩修復，不過周中滬指跌破半年線，周四探底3200點下方后，快速強勢回升，堅守3200點。周五，三大指數再度震蕩回調，最終三大指數周K線均收跌。在此背景下，每經品牌指數則以926.69點報收，周K線收漲2.8%。

從成分個股表現來看，拼多多、長城汽車、京東集團、百度集團等7只個股漲幅超過10%。其中，拼多多單周漲幅達到25.81%，領跑指數。另外，大金融和地產板塊繼續(xù)保持強勢，中國人壽和中國平安周漲均超過5%，而龍湖集團、華潤置地等地產龍頭也保持上漲態(tài)勢。

從估值來看，雖然本周每經品牌100指數逆勢大漲2.8%，但是指數整體市盈率依舊只有9.9倍，顯著低于A股市場的上證主板和深主板以及創(chuàng)業(yè)板，價值低估明顯。

有市場人士指出，下周將結束半年報披露，在當前背景下，政策不斷加碼并積極落地，市場依舊將維持結構性行情。日前資金高低切換明顯，特別是近期熱點平臺經濟，其政策趨于積極，平臺經濟的發(fā)展正面臨新機遇，這里面衍生的投資價值可多加關注。

平臺經濟春風將至

的確，《每日經濟新聞》記者注意到，2022年以來，平臺經濟政策趨于積極，支持性內容開始逐步增多。7月28日，高層會議提出“對平臺經濟實施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批‘綠燈’投資案例”，“綠燈”可以理解為鼓勵資本進入的領域，旨在引導平臺資本良性流動，發(fā)揮資本積極作用。

而本周，央行又召開部分金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，要求國有大型銀行要強化宏觀思維，并提出要依法合規(guī)加大對平臺經濟重點領域的金融支持。

北京社科院、中國人民大學智能社會治理研究中心研究員王鵬日前指出，作為創(chuàng)新型企業(yè)，平臺企業(yè)也存在融資方面的金融需求。加大對平臺經濟重點領域的金融支持，能夠更好地保障企業(yè)平穩(wěn)運行。而作為數字經濟與實體經濟融合的重要一環(huán)，平臺經濟一方面能幫助傳統(tǒng)企業(yè)降本增效，另一方面能提供更多的就業(yè)機會。

華西證券也表示，目前國家多次會議定調支持平臺經濟的健康發(fā)展。從成果上看，反壟斷整改工作基本完成，“大數據殺熟”、“二選一”得到有效遏制，監(jiān)管逐步進入常態(tài)化階段。因此，平臺重點整改的階段已經逐步結束，平臺經濟的政策態(tài)度從“加強監(jiān)管”到“支持發(fā)展”，平臺經濟的發(fā)展已經進入良性循環(huán)。

中泰證券則分析稱，從政策定調來看，對于平臺經濟規(guī)范發(fā)展的支持性更加鮮明，未來推出的一批“綠燈”投資案例可以在業(yè)內起到引導作用，進而提振市場預期，平臺經濟的發(fā)展正面臨新機遇。

成分股各巨頭重開花

從本周市場表現來看，每經品牌100指數成分股最亮眼的板塊便是平臺經濟，拼多多大漲25.81%；京東、百度以及騰訊音樂周漲幅也均超過10%；美團、阿里也同樣出現在漲幅榜前列。

就成分股特點分析，以美團為代表的生活服務平臺構建出的用戶消費習慣具備不可逆特點，“小哥經濟”成為維系日常生活重要因素。截至2021年12月，52.7%的網民是網上外賣用戶，外賣日益滲透入居民生活。分城市看，一線城市居民工作節(jié)奏較快，線上化生活方式依賴度較高，用戶消費習慣已養(yǎng)成，“外賣+社區(qū)團購+生鮮到家”多種模式滿足用戶不同需求；此消費習慣已逐步從一線延伸至下沉市場，預計疫后將產生更多服務類需求及就業(yè)；疫情期間，外賣等服務缺失，居民生活和中小商戶經營受困擾，但以生鮮、藥品為代表的“即時零售”業(yè)務發(fā)展迅速，助力疫情下的民生經濟，美團也通過無人配送、中小商戶紓困政策等措施給予不同主體幫助，彰顯社會價值。

而拼多多的未來增長將由釋放用戶價值，提高用戶消費為主要驅動力。不過，此舉涉及平臺的用戶消費行為及消費信心的構建，這將是更漫長的成長過程。公司選擇農業(yè)數字化為公司主要的成長賽道。中國的農業(yè)數字化處于起步階段，基數較低，剛性需求強，預期農業(yè)在線零售將可保持高于整體在線零售的增速。公司為加快農業(yè)進入數字經濟，保持零傭金政策。亦持續(xù)進行有關農業(yè)科技的研究及比賽，透過研究及比賽尋求一些高潛力的投資方向及項目，相信未來仍會繼續(xù)加大對農業(yè)能力和農業(yè)技術的投資來，加強在農業(yè)數字化的競爭優(yōu)勢及業(yè)內地位。

國泰君安國際部認為，現時拼多多正在經歷轉型期，增長將變得平穩(wěn)，但當轉型完成后，公司將可憑借其競爭優(yōu)勢尋求第二次增長。

熟知的百度，移動端搜索領域份額90.9%。憑借搜索優(yōu)勢地位及數據積累，百度重度研發(fā)投入聚焦“AI+云+智能駕駛”。未來，隨宏觀經濟回暖，廣告業(yè)務增速有望回正，智能云借助差異化優(yōu)勢增速或持續(xù)高于行業(yè)。

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