8月30日，新城控股（601155.SH）披露2022年半年度報告。在遍布挑戰(zhàn)的行業(yè)形勢下，依托“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略優(yōu)勢，新城控股整體經(jīng)營彰顯韌性和穩(wěn)定性。

2022年上半年，新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入428.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤30.10億元，扣非歸母凈利潤25.62億元。公司總資產(chǎn)達5148.83億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)616.99億元。截至報告期末，新城控股已售未結(jié)轉(zhuǎn)面積達到3468.92萬平方米，提前鎖定未來業(yè)績結(jié)算。

2022年，新城控股堅持“輕重并舉”的雙輪驅(qū)動2.0戰(zhàn)略，圍繞“有回籠的銷售、有利潤的增長、有品質(zhì)的產(chǎn)品與服務”穩(wěn)健運營。公司恪守財務紀律，保持了穩(wěn)定安全的財務基本面。半年報顯示，新城控股“三道紅線”穩(wěn)居綠檔，經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，并實現(xiàn)了債務結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。

上半年新城控股實現(xiàn)合同銷售金額651.60億元，累計銷售面積約657.20萬平方米。公司聚焦現(xiàn)金流安全，堅持做到“有回款的銷售、有歸集的銷售”，上半年回款金額達760.30億元，回款率117%，回款率、歸集率位于行業(yè)前列。此外，公司整體毛利率較去年同期平穩(wěn)提升2.29個百分點，至21.90%。

與此同時，新城控股積極響應“保交樓、穩(wěn)民生”要求，落實企業(yè)主體責任，上半年已組織交付近4萬套物業(yè)，計劃下半年新開工67個子項目，新開工建筑面積624.67萬平方米，其中，住宅項目404.70萬平方米，商業(yè)綜合體項目219.97萬平方米。計劃竣工148個子項目，實現(xiàn)竣工面積1762.80萬平方米，其中，住宅項目951.16萬平方米，商業(yè)綜合體項目811.64萬平方米。

截至2022年6月末，新城控股總土地儲備達到1.31億平方米， 其中一二線城市約占公司總土地儲備的37.05%，長三角區(qū)域三四線城市約占公司總土地儲備的29.46%。

雙輪驅(qū)動釋放潛能，上半年商業(yè)運營總收入47.18億

在行業(yè)深度調(diào)整之際，以“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略見長的新城控股，展現(xiàn)獨特優(yōu)勢。

新城控股深入挖潛商業(yè)板塊，不斷提高商業(yè)對公司收益的貢獻，商管業(yè)務占比持續(xù)提升。半年報顯示，今年上半年，新城控股實現(xiàn)商業(yè)運營總收入47.18億，同比增長19.8%。截至報告期末，吾悅廣場開業(yè)面積達1189.06萬平方米，出租率達96.01%。上半年公司實現(xiàn)不含稅物業(yè)出租及管理收入43.79億元，占公司營業(yè)收入的10.23%；物業(yè)出租及管理業(yè)務毛利31.62億元，占公司總毛利由去年同期的16.56%大幅提升至33.74%；物業(yè)出租及管理毛利率更是隨著吾悅廣場數(shù)量和質(zhì)量同步提升至72.22%。

分析人士指出，在行業(yè)毛利普遍下滑的背景下，新城控股商業(yè)布局將有助于公司整體毛利率維持可觀水平，抵御毛利率下行風險。

半年報顯示，上半年新城控股商業(yè)持續(xù)性經(jīng)營收入持續(xù)大幅超過當期利息支出，約為145.70%。

截至8月25日，新城控股已開業(yè)及管理輸出的吾悅廣場累計達132座，已開業(yè)數(shù)量位居境內(nèi)外上市公司首位；公司開業(yè)、在建及擬建吾悅廣場總數(shù)量已達到191座，進駐全國137個城市。

今年下半年，吾悅廣場將迎來集中開業(yè)期。盡管經(jīng)歷疫情等諸多挑戰(zhàn)，新城控股方面表示，有信心完成“全年計劃新開業(yè)吾悅廣場25座、實現(xiàn)商業(yè)運營總收入105億元”的年度目標。

在手現(xiàn)金447.82億，“三道紅線”穩(wěn)居綠檔

長期以來，新城控股保持穩(wěn)定安全的財務基本面，確?，F(xiàn)金流安全，持續(xù)優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)。

半年報顯示，公司積極響應“三道紅線” 政策，有力有效防范風險，于報告期末，公司全部指標均達綠檔要求。截至報告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額447.82億元，按照監(jiān)管口徑非受限現(xiàn)金短債比1.06倍；凈負債率為48.37%，同比下降12.11個百分點；公司剔除合同負債和預收款項后的資產(chǎn)負債率為67.06%，同比下降8.39個百分點；若直接按照貨幣資金除以短期金融機構(gòu)債務，現(xiàn)金短債比則為1.75倍。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為115.03億元，去年同期為-75.72億元。平均融資成本為6.50%，較去年同期逆勢下降0.1個百分點。

新城控股繼續(xù)合理控制有息負債，截至2022年6月底，公司有息負債822億元，同比下降191.60億元，較2021年末壓降76.67億元。此外，今年3月，新城控股在年報中首次披露了其合聯(lián)營權(quán)益有息負債，財務透明、安全性有保證。根據(jù)半年報，截至2022年6月30日，新城控股合聯(lián)營權(quán)益有息負債為91.44億元，較去年年底的115.13億繼續(xù)下降23.69億元。

在行業(yè)融資難度進一步加大的情況下，獲得監(jiān)管機構(gòu)和資本市場認可的新城控股在融資端不斷突破。

作為首批創(chuàng)設信用保護合約發(fā)債示范房企，新城控股于5月30日成功2022年度第一期中期，發(fā)行規(guī)模10億元，這也是銀行間推出的首單房企信用風險緩釋憑證。

5月31日，新城控股境外子公司新城環(huán)球發(fā)行金額為1億美元的優(yōu)先綠色票據(jù)，新城控股母公司新城發(fā)展提供擔保。在房企境外美元債市場低迷之際，此次美元債發(fā)行是今年以來首筆無增信措施的美元債，這一破冰之舉也將有效提振市場信心。

此外，7月22日，新城控股發(fā)布公告稱，公開發(fā)行公司債券獲得中國證監(jiān)會批復，擬發(fā)行總額不超過61.72億。

憑借雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，吾悅廣場經(jīng)營性物業(yè)貸也成為新城控股的融資亮點，其具備“融資期限長、還款安全”等優(yōu)勢。據(jù)悉，今年以來，隨著商業(yè)板塊運營良好，新城控股加大了經(jīng)營性物業(yè)貸的推進速度，今年前8月，已有近20座已開業(yè)吾悅廣場完成了經(jīng)營性物業(yè)貸融資方案的落地，累計獲得融資62億。

堅持底線思維，彰顯長遠發(fā)展信心

基于安全可控的財務結(jié)構(gòu)，新城控股在償債方面堅守底線思維，根據(jù)資金及債務到期情況，做好相應排布，確保每一筆債務的到期償付，向資本市場展現(xiàn)了公司良好信用和長遠發(fā)展的信心。

8月4日，針對一筆于2022年8月8日到期的2億規(guī)模美元債，公司將待償付本息匯至信托人指定賬戶，并于到期日按時兌付。至此，新城控股今年已累計償付3筆、總計7億美元債，且年內(nèi)已無到期美元債。2022年新城控股公開市場債務到期為126億元， 1-8月已到期償還或提前償還約103億元。

另一方面，面對復雜的外部環(huán)境，新城控股多措并舉助推公司發(fā)展，維護投資者利益，展示充裕信心。6月份，新城控股發(fā)布公告稱，基于對公司內(nèi)在價值的認可、發(fā)展前景及戰(zhàn)略規(guī)劃的認同，同時為提升投資者信心，積極維護公司債券價格的穩(wěn)定，以更好地支持公司未來持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展，公司部分董事和高級管理人員以市場化方式在二級市場購買存續(xù)公司債券，截至6月20日，已累計在二級市場購買公司債券金額1224.29萬元。

今年，新城控股還計劃以不超過 2 億元自有資金回購公司股份。截至7月底，公司已累計回購股份238萬股，已支付總金額為4933.64萬元，后續(xù)將根據(jù)回顧方案及市場情況在回購期限內(nèi)擇機實施回購。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）