8月30日，旭輝控股（00884.HK）發(fā)布2022年中期業(yè)績報告。2022年1-6月，旭輝實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤分別為297億元、19億元；毛利率為20.7%，較去年同期持平。在行業(yè)面臨深度調(diào)整及疫情反復(fù)的大環(huán)境下，旭輝上半年仍然實(shí)現(xiàn)了740億回款，經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，是為數(shù)不多保持盈利的民營房企。

大股東十年累計增持超10億股 如期完成2021年末期股息的派發(fā)

在業(yè)績會上，旭輝控股CFO楊欣透露，上市十年來，公司大股東累計增持超過10億股，且從未減持一股，體現(xiàn)了大股東高度重視小股東的利益。

事實(shí)上，從公開信息來看，林氏家族持續(xù)通過二級市場購入、以股代息、供股認(rèn)購等方式增持股票，以實(shí)際投入支持公司長期發(fā)展。在去年12月28日進(jìn)行的供股募資中，大股東不但全額按比例認(rèn)購，更承諾對供股進(jìn)行兜底認(rèn)購，確保上市公司獲得16.73億港元的融資。

此外，旭輝已于8月31日如期完成2021年末期股息的派發(fā)。

融資渠道通暢 融資成本進(jìn)一步降低

得益于長期穩(wěn)健經(jīng)營構(gòu)筑的良好信用，旭輝獲得了監(jiān)管層與金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與支持。6月，作為民營示范性房企，旭輝使用信用保護(hù)工具成功發(fā)行5億公司債，利率5.5%，近期也在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持下，正在籌備中債增信全額擔(dān)保中票發(fā)行。

上半年，在流動性收緊的大環(huán)境下，旭輝實(shí)現(xiàn)新增公開市場直接融資超46億元，是為數(shù)不多完成境內(nèi)外多渠道融資的民營房企。在手銀行授信額度超2,000億元，較2021年末持續(xù)增長。各類銀行貸款保持暢通，開發(fā)貸款規(guī)模有所提升。得益于多元的融資方式，旭輝上半年加權(quán)融資成本進(jìn)一步下降0.1個百分點(diǎn)，至4.9%。

中金公司研報認(rèn)為旭輝逆風(fēng)之下彰顯韌性，結(jié)算毛利率表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)同業(yè)，同比持平于20.7%，較2021年全年的19.3%提升1.4個百分點(diǎn)。此外，得益于主流金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，公司融資渠道較大多數(shù)民企同業(yè)更為通暢，上半年銀行授信額度較去年底穩(wěn)中有增。因此，維持旭輝盈利預(yù)測、跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價2.90港元。

海通國際研報則指出，旭輝是僅存的若干個沒有任何境內(nèi)外債券違約的民營房企，因此，其股票的市場估值應(yīng)該相對較高。作為一個成功打開境內(nèi)融資確定的民營房企，我們維持旭輝“高于行業(yè)”的評級，目標(biāo)價3.00港元。

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