每經(jīng)記者 可楊    每經(jīng)編輯 魏官紅    

9月9日，被稱為“京城黃金第一家”的菜百股份（SH605599，股價10.22元，市值79.49億元）將迎來上市一周年。

2021年，菜百股份實現(xiàn)營業(yè)收入104.06億元，同比增長47.23%，這是菜百股份自2017年來營收重回百億元。

股價方面，菜百股份的股價在上市首周觸及17.93元/股的高點后，便開始震蕩走低，今年上半年一度跌至10元/股以下。截至2022年9月8日收盤，菜百股份股價為10.22元/股，與發(fā)行價10元/股基本持平。值得注意的是，菜百股份5.09億股限售股將解禁，占總股本比例65.43%，解禁市值超50億元。

一直以來聚焦于華北區(qū)域的菜百股份亟需破局“全國化”，但從募投項目來看，公司的精力仍集中于優(yōu)勢市場。就此，菜百股份董秘李沄沚向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從人均消費來看，中國的黃金消費市場仍有很大發(fā)展空間，對于每個品牌來說都有可提升空間，至于菜百股份走出華北邁向全國，憑借的是獨有的差異化競爭優(yōu)勢，公司將堅持采取直營模式運營。

菜百股份 圖片來源：每經(jīng)記者 可楊 攝

時隔5年，業(yè)績重回百億規(guī)模

2022年上半年，菜百股份實現(xiàn)營業(yè)收入53.30億元，同比增長3.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.48億元，同比增長26.44%。

菜百股份在2022年半年報中提到，報告期前半程，基于節(jié)日饋贈、悅己消費等需求，帶動“賀歲季”黃金珠寶首飾銷售高漲，疊加金價上行因素，促使公司業(yè)績實現(xiàn)較大增長，消費者在中國傳統(tǒng)節(jié)日購買黃金珠寶的消費需求得到釋放，金價變動促使消費決策增加保值增值意愿。而后半程，受疫情影響，線下消費場景受限，公司部分連鎖門店出現(xiàn)暫時閉店或縮短營業(yè)時間的情況，客流量下滑，部分消費者轉(zhuǎn)為線上購買，公司電商渠道承接該部分客群需求，成為線下渠道的重要部位。

從整年業(yè)績來看，2021年，菜百股份實現(xiàn)營業(yè)收入104.06億元，同比增長47.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.64億元，同比增長0.61%。2021年，菜百股份在營收層面重新回到百億元以上。2017年以來，菜百股份營收長期保持在80億元上下，疫情伊始的2020年曾一度縮水至70.68億元。

毛利率層面，2021年，菜百股份的毛利率再度走低，至11.26%。菜百股份在年報中表示，報告期內(nèi)營業(yè)成本同比增長，主要系收入增加導(dǎo)致成本相應(yīng)增加所致，同時受2021年金價呈先抑后揚隨后寬幅震蕩影響。

自上市以來，菜百股份的毛利率低于行業(yè)平均水平。招股書顯示，2018年至2020年，菜百股份的毛利率分別為12.49%、13.59%和13.94%。而同時期，包括周大生、老鳳祥、明牌珠寶、潮宏基、萃華珠寶等公司在內(nèi)的平均毛利率分別為16.96%、19.15%和19.38%。

對此，菜百股份曾在招股書中解釋稱，公司毛利率低于同行業(yè)毛利率平均水平，主要因公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與部分可比上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同所致。主營業(yè)務(wù)以黃金飾品為主的上市公司，毛利率水平與公司接近。

在門店拓展方面，菜百股份方面介紹稱，在“聚焦京津冀一體化、輻射主要重點城市”的原則下，公司加密京內(nèi)核心商圈、拓展天津、河北等地門店網(wǎng)點，進一步加強營銷網(wǎng)絡(luò)的覆蓋度和影響力。

回顧上市以來公司發(fā)展，9月7日，菜百股份董秘李沄沚在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者面訪時表示，對公司來說，上市是企業(yè)發(fā)展的助推器。“我們能感受到的就是受關(guān)注多了，品牌影響力有一定的提升，我們也借此機會（注：指上市）投入到募投項目建設(shè)中。作為上市企業(yè)，責(zé)任更加重大，要對廣大投資者負(fù)責(zé)，專注主業(yè)、提升業(yè)績。”

募投項目聚焦華北，全國化發(fā)展仍待破解

何時成功走出華北，成為菜百股份急需解答的問題。

菜百股份被稱為是“京城黃金第一家”，以北京為核心的華北地區(qū)，一直是其營收來源“大本營”。在招股書中，菜百股份曾提到，公司銷售區(qū)域主要集中于以北京市為核心的華北地區(qū)，且公司北京總店的銷售占比較高。

2018年至2020年，菜百股份在華北地區(qū)實現(xiàn)的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)銷售收入的比例分別為98.85%、97.97%與95.81%。2021年，這個數(shù)字為95.27%。

走出華北，推進全國化布局一直是菜百股份面臨的難題。

2021年上市時，菜百股份擬募集資金用于四個募投項目，分別是營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、信息化平臺升級建設(shè)項目、智慧物流建設(shè)項目以及定制及設(shè)計中心項目。

其中80%的募集資金將用于“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，金額達5.8億元，該項目總投資9.5億元。項目主要內(nèi)容為在華北地區(qū)和國內(nèi)重點城市開設(shè)19家黃金珠寶首飾直營門店，其中計劃在北京開設(shè)1家博物館式體驗店，在國內(nèi)重點城市開設(shè)8家旗艦店和10家標(biāo)準(zhǔn)門店。

關(guān)于這一項目的進展，菜百股份在其2021年年報中表示，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目已開設(shè)多家分店，通過優(yōu)化模塊、細化標(biāo)準(zhǔn)，有效提升門店拓展效率。

9月7日，菜百股份方面通過書面形式向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，公司現(xiàn)已實現(xiàn)北京市16個區(qū)縣的連鎖全覆蓋；華北以外地區(qū)實現(xiàn)連鎖版圖新突破，以西安為試點形成異地連鎖經(jīng)營樣板，進駐西安賽格國際購物中心；開設(shè)華東地區(qū)蘇州首店，進一步延伸京外輻射圈。

近幾年，黃金零售行業(yè)競爭激烈，對于公司面臨的市場競爭，李沄沚覺得，一方面，市場確實競爭激烈，黃金珠寶首飾不屬于消費必需品，同時各品牌市場份額相對分散，消費者的選擇是多樣化的，需要品牌樹立差異化競爭優(yōu)勢。

不過，對于是否擔(dān)心華北市場的黃金零售行業(yè)觸及增長天花板的問題，李沄沚表示，中國目前已經(jīng)是第一大黃金消費國，但從人均上看，我們還有增長空間。同時，對于菜百股份而言，即使在北京地區(qū)做到領(lǐng)先，但市占率也還有增長空間。他表示，每個品牌都有自己可提升的空間，需要長期堅持不懈地聚焦主業(yè)、堅持發(fā)展，這樣才能更好地成長。

對于菜百股份未來在全國化布局上的計劃，李沄沚介紹，一方面，是公司通過線上的銷售平臺，華北以外地區(qū)的銷售增速比較高，但基數(shù)相對較低；另一方面是直營渠道的布局，公司將會拓展更多的重點城市，并且持續(xù)深耕市場。

李沄沚認(rèn)為，菜百股份走出華北邁向全國市場，憑借的是獨有的差異化競爭優(yōu)勢。他表示，公司堅持采取直營模式運營，在品控方面和消費者體驗等諸多方面可實現(xiàn)一致性，可以更好地獲取第一手的消費者需求反饋，靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和布局，緊跟市場需求，深耕當(dāng)?shù)厥袌?，實現(xiàn)“在地化”運營。