每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

美東時(shí)間9月13日（周二），美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月汽油價(jià)格走低使美國(guó)總體CPI環(huán)比上升0.1%，而剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格的核心CPI上漲0.6%，比經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期高出整整一倍。

美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)的出爐，粉碎了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)非暴力加息的幻想。

當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)掉期交易已經(jīng)完全定價(jià)美國(guó)9月加息75個(gè)基點(diǎn)，更令市場(chǎng)震驚的是，截至發(fā)稿，市場(chǎng)預(yù)期下周美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性一度達(dá)到50%。

周二的通脹數(shù)據(jù)讓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線大跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫。不過(guò)，前美聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)信貸總監(jiān)的Rick Roberts在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)指出，市場(chǎng)對(duì)于8月份的CPI數(shù)據(jù)有點(diǎn)反應(yīng)過(guò)度了，他認(rèn)為美國(guó)的整體通脹仍呈下降趨勢(shì)。

三大股指同創(chuàng)27個(gè)月最大單日跌幅，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線暴跌

9月13日，在美聯(lián)儲(chǔ)“暴力加息不止”的預(yù)期下，美股集體大幅跳空低開(kāi)，對(duì)利率敏感的科技和可選消費(fèi)板塊領(lǐng)跌，銀行和能源股因鷹派加息之下的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂而下跌。三大股指當(dāng)日收盤(pán)集體暴跌，同創(chuàng)27個(gè)月最大單日跌幅。

圖片來(lái)源：Wind

具體來(lái)看，道指收盤(pán)暴跌1276.37點(diǎn)，跌幅為3.94%，報(bào)31104.97點(diǎn)；納指下挫632.84點(diǎn)，跌幅為5.16%，報(bào)11633.57點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)重挫177.72點(diǎn)，跌幅為4.32%，報(bào)3932.69點(diǎn)。

美元指數(shù)周二止步四連跌（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

其他資產(chǎn)類別中，衡量?jī)读N主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY止跌轉(zhuǎn)漲，重回109關(guān)口上方，日內(nèi)最高觸及109.97，止步四日連跌；歐元兌美元EUR/USD再次跌破平價(jià)，周二收跌1.53%，回吐上周四歐央行暴力加息以來(lái)漲幅；離岸人民幣兌美元失守6.98，逼近兩年低位；現(xiàn)貨黃金一度失守1700美元整數(shù)位，最深跌超27美元或跌1.6%，基本回吐9月7日上周三來(lái)漲幅；現(xiàn)貨白銀最深跌2%，昨日曾漲6%創(chuàng)去年2月來(lái)最大單日百分比漲幅。

主流加密數(shù)字貨幣普跌，幣圈總市值在1萬(wàn)億美元徘徊。市值最大的龍頭比特幣在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后3分鐘內(nèi)狂跌1000美元，24小時(shí)內(nèi)跌超9%，創(chuàng)6月以來(lái)最大跌幅，接連跌破2.2萬(wàn)和2.1萬(wàn)美元兩道關(guān)口。

比特幣周二大跌9.28%（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

周二的CPI數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)國(guó)債收益率集體上漲，短期國(guó)債收益率飆漲，長(zhǎng)期國(guó)債收益率漲幅相對(duì)平緩。兩年期美債收益率盤(pán)中飆升18個(gè)基點(diǎn)至3.75%，為2007年以來(lái)新高。30年期美債收益率上升約6個(gè)基點(diǎn)至3.57%，為2014年來(lái)新高。10年期美債收益率一度上漲10個(gè)基點(diǎn)至3.46%。30年期美債收益率與5年期美債收益率出現(xiàn)倒掛，也凸顯市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

兩年期美債收益率周二盤(pán)中直線拉升（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

有分析指出，美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)徹底打破了市場(chǎng)對(duì)通脹接近觸頂和美聯(lián)儲(chǔ)臨近轉(zhuǎn)向鴿派的“幻想”，進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更長(zhǎng)時(shí)間激進(jìn)加息的押注，也令經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。有分析師直言，“這是一份完全的壞消息”，投資者開(kāi)始意識(shí)到通脹可能在更久保持高位。除了9月加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期抬升，野村證券還認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)。

在2008年金融危機(jī)期間任美聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)信貸總監(jiān)的Rick Roberts通過(guò)微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于8月份的CPI數(shù)據(jù)是反應(yīng)過(guò)度了。8月份CPI的核心同這樣下降幅度雖然沒(méi)有預(yù)期的那么大，但我認(rèn)為總體的通脹趨勢(shì)仍是在下降的。下周美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑榱?，除非密歇根大學(xué)8月通脹預(yù)期指數(shù)再次出現(xiàn)一些超預(yù)期的消息。”

野村率先預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息100個(gè)基點(diǎn)

那么， 究竟是什么樣的通脹數(shù)據(jù)，讓市場(chǎng)反應(yīng)如此激烈？

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局 9月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月CPI同比上漲8.3%、市場(chǎng)預(yù)期8.1%、前值8.5%；8月CPI環(huán)比上漲0.1%、市場(chǎng)預(yù)期-0.1%，增速較前值的0%小幅回升。在剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，8月核心CPI同比上漲6.3%、市場(chǎng)預(yù)期6.1%、前值5.9%；8月核心CPI環(huán)比上漲0.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期以及前值的0.3%。

具體來(lái)看，8月居住成本、食品價(jià)格和醫(yī)療保健服務(wù)價(jià)格是導(dǎo)致整體CPI上漲的主要推手。其中，食品價(jià)格持續(xù)攀升，環(huán)比漲幅達(dá)到0.8%，同比攀升11.4%，創(chuàng)1979年5月以來(lái)最大同比漲幅。占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比上漲0.7%，漲幅較7月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)療保健服務(wù)價(jià)格環(huán)比漲幅達(dá)0.8%。

數(shù)據(jù)還顯示，8月能源價(jià)格環(huán)比下降5%，其中汽油價(jià)格環(huán)比下降10.6%。不過(guò)，電價(jià)和天然氣價(jià)格環(huán)比明顯上漲，漲幅分別為1.5%和3.5%。

美聯(lián)社報(bào)道中稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“鷹派”加息抗通脹，美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)的借貸成本將持續(xù)上升。即便通脹率見(jiàn)頂，美國(guó)通脹也可能需要兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能回落至2%的目標(biāo)水平。未來(lái)數(shù)月，美國(guó)的租賃公寓、醫(yī)療保健等消費(fèi)成本將會(huì)繼續(xù)上漲。

據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，加息100個(gè)基點(diǎn)的押注開(kāi)始大幅升溫。截至發(fā)稿，期貨市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下周加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為67%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為33%。

圖片來(lái)源：芝商所

野村在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，將9月美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期從75個(gè)基點(diǎn)上調(diào)到100個(gè)基點(diǎn)。該行分析師們表示，8月CPI報(bào)告表明一系列上行通脹風(fēng)險(xiǎn)可能正在成為現(xiàn)實(shí)，這涉及廣泛的商品和服務(wù)。

對(duì)于9月之后的會(huì)議，目前市場(chǎng)預(yù)期，11月美聯(lián)儲(chǔ)有43.4%的概率連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，而12月有45.5%的可能性加息50個(gè)基點(diǎn)。這意味著，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底的利率恐升至4%以上。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“我們看不出有什么東西會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在本月選擇放緩加息節(jié)奏。（8月份）核心通脹在月率和年率的基礎(chǔ)上都有所上升，當(dāng)月汽車(chē)的價(jià)格再次回升，不包括汽車(chē)在內(nèi)的核心商品價(jià)格也在上漲，而服務(wù)通脹則躍升至6%以上。其中，后者是市場(chǎng)最大的擔(dān)憂，租金的上漲加速推動(dòng)了這一趨勢(shì)，而這一趨勢(shì)似乎在接下來(lái)還將繼續(xù)上漲。”

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“周二的通脹數(shù)據(jù)顯示，在就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降低通脹的‘無(wú)條件’承諾將導(dǎo)致其進(jìn)一步激進(jìn)地收緊貨幣政策。我們目前仍然期待美聯(lián)儲(chǔ)在本月的會(huì)議上再次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，并在年底前再次加息75個(gè)基點(diǎn)，這將把聯(lián)邦基金利率區(qū)間的中點(diǎn)提高到3.88%。然而，如果接下來(lái)的通脹仍然非常迅速地在走高，那么就會(huì)增加美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策的風(fēng)險(xiǎn)。”

富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jay Bryson表示，“我們沒(méi)有看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅放緩，這使得存在繼續(xù)大幅升息的可能”。

美國(guó)銀行的分析師Mark Cabana則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息“過(guò)火”，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)使美聯(lián)儲(chǔ)更加鷹派。美聯(lián)儲(chǔ)非常致力于阻止通脹，它可能會(huì)提高利率，直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。Cabana認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的收緊政策為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)逆風(fēng)期。

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