每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周是中秋小長假后的首個交易周，周二至周五僅4個交易日，前兩天大盤表現(xiàn)還算整體平穩(wěn)，但周四及周五大跌。上證綜指全周累計跌4.16%至3126.40點。深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為5.31%、6.41%，科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅3.41%。

本周前幾天，金融股表現(xiàn)尚好，周五卻跌去不少，特別是東方財富等券商股。不過從整體上來看，本周包括金融、白酒、電器、房地產(chǎn)等在內的傳統(tǒng)行業(yè)或“老賽道”股的表現(xiàn)稍好，而以新能源、自動駕駛、芯片等個股為主的“新賽道”股則大多暴跌。以新老賽道權重最大或代表性相對最強的個股為例，貴州茅臺（SH600519，股價1859元，市值23353億元）全周跌0.77%，寧德時代（SZ300750，股價410元，市值10006億元）跌9.34%。

美元升值與人民幣匯率貶值明顯是A股重要壓力之一，周三夜間四大行宣布調低了個人存款利率也是本幣匯率壓力之一。自北京時間周二晚間起，美元因該國CPI超預期而大漲，自此人民幣即顯著貶值，至周四“破7”。到了周五，離岸人民幣匯率進一步貶值，但傍晚后又顯著升值并回至7下方，最終報6.9977兌1美元。

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周五上午公布的我國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.2%，高于7月的增3.8%，預期也是增3.8%；8月社會零售品銷售總額增5.4%，優(yōu)于7月的增2.7%，也優(yōu)于預期的增3.5%；今年前8個月固定資產(chǎn)投資同比增5.8%，快于前7個月的增5.7%，也快于預期的增5.5%。

經(jīng)濟指標優(yōu)于預期使投資者對“中國經(jīng)濟較具韌性”的觀感更強化了一層，應有利于未來市場人氣，也有利于人民幣長期平穩(wěn)。

個人估計人民幣匯率可能也只是短暫破7，中線應當還會有機會回升。就美元升值邏輯來看，可能也只是中短期的邏輯。大家知道，高通脹多半就會誘發(fā)高利率，相應貨幣或因供求關系變化而升值。但另一方面，高通脹又會“大幅”削弱相應貨幣的購買力，所以美元因高通脹升值在邏輯上其實并不能完全自洽。匯率的決定因素中固然有利率因素，也有“購買力平價”因素，但人們常常忘記后者。

不過，就觀察外資進出的角度看，美元升值相對容易使跨國資金回流美元資產(chǎn)，落實在A股中就是外資流入量邊際減少，所以暫時仍可能是A股壓力。

下周美聯(lián)儲利率會議顯然是國際金融市場最重磅事件。美聯(lián)儲幾乎肯定會加息75基點，所以投資者對加息幅度或許可略過不看，更多關注點應是美聯(lián)儲屆時所釋出的言論，因為這能暗示11月、12月利率會議的加息幅度。

A股短期內可能缺乏太多機會，投資者可能得忍耐一陣。新公布的經(jīng)濟指標雖然優(yōu)于預期，但持續(xù)性有待觀察，因疫情已造成了單月數(shù)據(jù)波動異常，且還得考慮到去年的基數(shù)效應。一般來說，當疫情干擾項太大時，多看幾個月數(shù)據(jù)才會更準。

目前的大盤正處于調整途中，人氣受損，多數(shù)投資者的觀望情緒較濃。作為普通投資者，一般沒有必要強行操作，還是采取守勢為好。所謂守勢，若落實到具體操作之中，那就是盡可能拿些“下跌空間相對可測”的品種。

投資過程總免不了會有高低潮交替出現(xiàn)，合理的操作就是在較易盈利時果斷、積極一些，讓賬戶膨脹起來；在機會較小的時候謹慎些、保守些，將回撤幅度盡可能控制在一定范圍內。

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