9月19日，一直致力于水暖器材的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售的萬(wàn)得凱，成功登陸了創(chuàng)業(yè)板，每股發(fā)行價(jià)格為39元人民幣。當(dāng)前萬(wàn)得凱產(chǎn)品主要包括各類銅制水暖閥門、管件等，廣泛應(yīng)用于建筑物中的給排水、冷熱水供給、采暖、排污等基礎(chǔ)設(shè)施。

在細(xì)分領(lǐng)域深耕多年，萬(wàn)得凱已成功掌握先進(jìn)的無(wú)鉛銅工藝技術(shù)，無(wú)鉛銅的生產(chǎn)效率已接近于含鉛銅的生產(chǎn)效率。目前在全球市場(chǎng)上，萬(wàn)得凱已經(jīng)是RWC、Watts、Oatey等下游知名的水暖閥門生產(chǎn)商。

此次成功登陸資本市場(chǎng)，萬(wàn)得凱將募集資金9.75億元人民幣，扣除發(fā)行費(fèi)用后，主要用于年產(chǎn)10000萬(wàn)件閥與五金建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)4200萬(wàn)件閥與五金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（越南）和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目三大募投項(xiàng)目之中。

在未來(lái)的發(fā)展上，萬(wàn)得凱力爭(zhēng)將公司打造成全球建筑水系統(tǒng)及暖通領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)突出，產(chǎn)品領(lǐng)先，掌控關(guān)鍵技術(shù)，具備規(guī)?；叨司苤圃炷芰Φ囊涣髌髽I(yè)。同時(shí)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、自主品牌推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)雙驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

深耕細(xì)分市場(chǎng)

萬(wàn)得凱創(chuàng)立于2016年，屬于通用設(shè)備制造業(yè)。其主要產(chǎn)品包括各類銅制水暖閥門、管件等，廣泛應(yīng)用于建筑物中的給排水、冷熱水供給、采暖、排污等基礎(chǔ)設(shè)施。

從2019~2021年業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管國(guó)際局勢(shì)呈現(xiàn)較強(qiáng)的不確定性。但以外銷市場(chǎng)為主的萬(wàn)得凱仍然收獲了高速成長(zhǎng)。

2019~2021年?duì)I收分別為5.12億元、5.59億元、7.46億元，凈利潤(rùn)分別為5111.36萬(wàn)元、7033.96萬(wàn)元、1.06億元，保持了較好的成長(zhǎng)性。

而從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，閥門和管件是當(dāng)前上市公司的兩大主要業(yè)務(wù)板塊，其中閥門是最大的一塊業(yè)務(wù)來(lái)源，2021年閥門的營(yíng)收占比高達(dá)65.04%，創(chuàng)過(guò)去三年來(lái)占比新高；而管件2021年的營(yíng)收占比為33.53%。

從產(chǎn)品銷售市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前萬(wàn)得凱的客戶主要來(lái)自國(guó)外企業(yè)，產(chǎn)品以外銷為主，2019~2021年對(duì)美國(guó)銷售占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為73.10%、73.76%和65.98%，各國(guó)收入中美國(guó)業(yè)務(wù)收入占比最高。

細(xì)分領(lǐng)域，高成長(zhǎng)，萬(wàn)得凱是如何實(shí)現(xiàn)的？

招股書(shū)披露，科技創(chuàng)新方面，萬(wàn)得凱建有省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)研究開(kāi)發(fā)中心，曾主持或參與制定4項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、2項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。截至報(bào)告期末，已獲得128項(xiàng)專利技術(shù)，其中發(fā)明專利13項(xiàng)，在無(wú)鉛銅產(chǎn)品領(lǐng)域具有較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力，自主開(kāi)展無(wú)鉛銅材料及無(wú)鉛銅產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)，不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，正在主持研發(fā)浙江省重點(diǎn)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目一項(xiàng)，曾獲得浙江省科技型中小企業(yè)創(chuàng)新稱號(hào)。

在研發(fā)方面，過(guò)去三年，萬(wàn)得凱研發(fā)支出不斷增加，為技術(shù)進(jìn)步、持續(xù)創(chuàng)新、長(zhǎng)期發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

無(wú)鉛化產(chǎn)品具備技術(shù)優(yōu)勢(shì) 全球市場(chǎng)空間廣闊

從行業(yè)的角度來(lái)看，萬(wàn)得凱所在的水暖器材行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。

全球水暖器材需求市場(chǎng)主要集中于一些已經(jīng)進(jìn)入城市化后期的發(fā)達(dá)國(guó)家以及一些正處于城市化進(jìn)程不斷加速的新興市場(chǎng)國(guó)家，水暖器材需求的驅(qū)動(dòng)因素主要包括房屋維修與翻新市場(chǎng)及新屋建設(shè)市場(chǎng)。全球建筑活動(dòng)穩(wěn)步復(fù)蘇、發(fā)展中國(guó)家快速城市化和住房項(xiàng)目增加、休閑旅游和旅游業(yè)增長(zhǎng)導(dǎo)致酒店業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、綠色建筑法規(guī)推動(dòng)建筑翻新的興起、對(duì)住宅性能和舒適度的偏好日益增強(qiáng)、以及越來(lái)越多的智能產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等多方面的因素都有利于水暖器材市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

美國(guó)是目前全球主要的水暖器材消費(fèi)市場(chǎng)之一。隨著2014年起美國(guó)無(wú)鉛法案在全美推行，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于無(wú)鉛水暖器材的需求急劇擴(kuò)大。出于人們對(duì)環(huán)保與健康的重視，無(wú)鉛銅制水暖器材從“彈性需求”轉(zhuǎn)向“剛性需求”，使得美國(guó)市場(chǎng)成為技術(shù)準(zhǔn)入門檻較高的水暖器材市場(chǎng)。

萬(wàn)得凱的主要產(chǎn)品為無(wú)鉛銅制水暖閥門和管件，產(chǎn)品在連接密封性、使用穩(wěn)定性和易操作性等產(chǎn)品性能方面形成了明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司在產(chǎn)品制造技術(shù)和工藝方面，形成了成熟穩(wěn)定的鍛造技術(shù)、機(jī)加工技術(shù)等，從技術(shù)工藝上保障了產(chǎn)品質(zhì)量的一致性、穩(wěn)定性，形成了明顯的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

目前萬(wàn)得凱的產(chǎn)品主要銷售區(qū)域是美國(guó)以及歐洲國(guó)家，并正在大力開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)GIA的研究，2020年，美國(guó)水暖配件消費(fèi)市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)為201億美元，占全球市場(chǎng)份額的27.02%；歐洲市場(chǎng)約190億美元，約占全球市場(chǎng)容量的四分之一；中國(guó)市場(chǎng)約為130億美元，預(yù)計(jì)2020~2027年將以年復(fù)合增長(zhǎng)率7.8%的速度快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到219億美元的市場(chǎng)規(guī)模，占全球水暖配件市場(chǎng)的22%。

從行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，銅制水暖器材的強(qiáng)制無(wú)鉛化將成為未來(lái)趨勢(shì)。發(fā)行人目前已經(jīng)掌握了相對(duì)成熟的無(wú)鉛銅工藝技術(shù)，具有很強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。目前，全世界只有美國(guó)強(qiáng)制使用無(wú)鉛化，歐洲、加拿大、日韓等主要發(fā)達(dá)國(guó)家正在逐步推行無(wú)鉛化，行業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)歐洲在兩三年內(nèi)也將強(qiáng)制無(wú)鉛化。萬(wàn)得凱產(chǎn)品性能符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，與未來(lái)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r相匹配，具有廣闊的市場(chǎng)空間。

募資9.75億擴(kuò)產(chǎn)能 國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)發(fā)展

基于未來(lái)全球市場(chǎng)的發(fā)展空間，此次成功IPO，萬(wàn)得凱從資本市場(chǎng)成功募集9.75億元資金，其中5.19億元募集資金擬投入到3大募投項(xiàng)目中。

萬(wàn)得凱方面表示，年產(chǎn)10000萬(wàn)件閥與五金建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金4.06億元，該項(xiàng)目有助于擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模，解決公司的產(chǎn)能瓶頸對(duì)公司發(fā)展的制約，同時(shí)有助于公司增加內(nèi)銷收入，平衡內(nèi)銷、外銷規(guī)模，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步延伸。

年產(chǎn)4200萬(wàn)件閥與五金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（越南）擬投入募集資金6860萬(wàn)元，通過(guò)新建產(chǎn)能，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，充分利用現(xiàn)有技術(shù)儲(chǔ)備，提高公司生產(chǎn)能力，同時(shí)在全球貿(mào)易趨勢(shì)逆行的背景下，增加海外生產(chǎn)基地，也有助于降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的鞏固、提升和發(fā)展。

研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金4505.41萬(wàn)元，有助于公司進(jìn)一步打造良好的技術(shù)研發(fā)環(huán)境，積極引進(jìn)優(yōu)秀技術(shù)人才，提升公司技術(shù)研發(fā)與科技創(chuàng)新能力，順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)方面的技術(shù)儲(chǔ)備與提升，保證企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，萬(wàn)得凱提出要堅(jiān)持以發(fā)展環(huán)保實(shí)業(yè)為基礎(chǔ)、質(zhì)量管理為核心、技術(shù)創(chuàng)新為重點(diǎn)、市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、科技信息為載體的發(fā)展理念，不斷開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的深度與廣度，滿足顧客需求，超越顧客期望。

具體的發(fā)展目標(biāo)上，萬(wàn)得凱表示，將精耕于水暖器材行業(yè)，深入細(xì)致地研究下游行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)品需求，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)，不斷拓展并豐富產(chǎn)品種類和品次，重點(diǎn)發(fā)展各類無(wú)鉛環(huán)保產(chǎn)品，提升水暖器材產(chǎn)品系統(tǒng)化、集成化供應(yīng)能力；逐步發(fā)展自有品牌戰(zhàn)略，進(jìn)一步向水暖器材系統(tǒng)應(yīng)用和服務(wù)領(lǐng)域拓展。在鞏固國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位的同時(shí)，大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)銷售市場(chǎng)，力爭(zhēng)將公司打造成全球建筑水系統(tǒng)及暖通領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)突出，產(chǎn)品領(lǐng)先，掌控關(guān)鍵技術(shù)，具備規(guī)?；叨司苤圃炷芰Φ囊涣髌髽I(yè)。

據(jù)了解，2021年起，萬(wàn)得凱的暖通產(chǎn)品主要以自主品牌通過(guò)經(jīng)銷商在境內(nèi)銷售。經(jīng)銷模式下，針對(duì)需求量相對(duì)較小的零散終端客戶，公司通過(guò)與當(dāng)?shù)丶已b行業(yè)經(jīng)銷商建立合作關(guān)系，借助經(jīng)銷商在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的客戶資源，開(kāi)拓公司暖通產(chǎn)品市場(chǎng)，通過(guò)經(jīng)銷商將產(chǎn)品銷售給終端客戶。

同時(shí)，主打自主品牌的暖通產(chǎn)品也成為萬(wàn)得凱切入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一個(gè)有力抓手，萬(wàn)得凱透露，未來(lái)，公司將繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)品種，繼續(xù)加強(qiáng)無(wú)鉛材料和無(wú)鉛產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，全面把握行業(yè)發(fā)展的方向，致力于提高公司產(chǎn)品的成套能力。同時(shí)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)內(nèi)銷板塊，在暖通產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步擴(kuò)展到暖通系統(tǒng)全系列產(chǎn)品，并進(jìn)一步加大空調(diào)閥產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，提高市場(chǎng)占有率，提升公司在全球建筑水系統(tǒng)及暖通領(lǐng)域的一站式供應(yīng)能力。文/王思遠(yuǎn)