每經(jīng)記者 朱萬平 可楊    每經(jīng)編輯 董興生    

二季度銷售淡季，疊加上半年多地疫情反復(fù)影響，2022上半場，白酒企業(yè)難言輕松。

不過，從上半年成績單來看，白酒行業(yè)韌性仍存。19家上市公司中，有18家保持盈利，前五強(qiáng)均實(shí)現(xiàn)超百億營收。具體來看，高端化進(jìn)程依舊是白酒企業(yè)在激烈競爭之下的“勝負(fù)手”。而被稱為“民酒之王”的順鑫農(nóng)業(yè)（SZ000860，股價(jià)20.37元，市值151.1億元），在上半年成為19家白酒上市企業(yè)中唯一營收下滑的公司。

對(duì)于未來依舊可能存在的因疫情因素造成的消費(fèi)場景缺失問題，9月14日，中國酒類流通協(xié)會(huì)會(huì)長王新國在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)建議：“加大品牌宣傳，沉住氣，不要給市場太大壓力。相對(duì)保持價(jià)格穩(wěn)定，不能老想漲價(jià)，這都不行，都不好。”

上半年成績彰顯酒企韌性

走過多地遭受疫情影響的上半年，白酒行業(yè)交出了充滿韌性的半年度成績單。

總體來看，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)釀酒總產(chǎn)量375.09萬千升，同比增長0.42%；累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入3436.57億元，同比增長16.51%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額1366.70億元，同比增長34.64%。

具體業(yè)績層面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，19家白酒上市企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1832.48億元，凈利潤共計(jì)722.87億元。

19家白酒上市公司中，有15家酒企在上半年保持著雙位數(shù)以上的營收增速；有18家酒企保持盈利，僅有金種子酒（SH600199，股價(jià)23.41元，市值154億元）出現(xiàn)虧損。對(duì)于虧損原因，金種子酒表示，一方面由于公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷售占比較低，綜合銷售毛利相對(duì)較低；另一方面則是由于上半年國內(nèi)疫情防控等原因，導(dǎo)致銷量下降。

上半年，貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1859元，市值23352.72億元）、五糧液（SZ000858，股價(jià)161.08元，市值6252.49億元）、洋河股份（SZ002304，股價(jià)145.02元，市值2185.43億元）、瀘州老窖（SZ000568，股價(jià)218元，市值3208.12億元）以及山西汾酒（SH600809，股價(jià)289.5元，市值3532.11億元）作為頭部五強(qiáng)酒企，均實(shí)現(xiàn)百億以上營收。19家公司中，五強(qiáng)酒企合計(jì)貢獻(xiàn)了近八成的總營收，凈利潤占比接近90%。

具體到白酒行業(yè)銷售平淡的第二季度，Wind數(shù)據(jù)顯示，除古井貢酒（SZ000596，股價(jià)256.6元，市值1356億元）與老白干酒（SH600559，股價(jià)23.38元，市值213.87億元）外的17家酒企，第二季度營收增速均較一季度增速下滑。

不過，國信證券研報(bào)顯示，整體來看，二季度白酒板塊營收和歸母凈利增速分別為10.6%和12.9%。從全年節(jié)奏看，二季度是白酒需求的低點(diǎn)，全年或呈現(xiàn)“前低后高”趨勢。

此外，上半年，多家酒企在直播、電商渠道發(fā)力。山西汾酒半年報(bào)中提到，2022年“6·18”購物節(jié)期間，京東汾酒官方旗艦店累計(jì)銷售保持白酒品牌旗艦店第一，天貓汾酒官方旗艦店累計(jì)銷售排名行業(yè)前三；伊力特（SH600197，股價(jià)23.5元，市值110.91億元）半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其電商公司重點(diǎn)部署線上年貨節(jié)、“6·18”活動(dòng)，在重要資源位、促銷活動(dòng)、直播帶貨等方面加大投入，實(shí)現(xiàn)銷售收入0.63億元，同比增長19.86%。

王新國認(rèn)為，疫情之下，電商雖然也是一條路，“但是它永遠(yuǎn)也比不了線下。它只能是銷售的一種新方式，新的渠道，但是代替不了線下”。

對(duì)于上半年白酒行業(yè)的成績單，招商基金量化投資部副總監(jiān)、招商中證白酒基金經(jīng)理侯昊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上半年取得的業(yè)績，對(duì)大部分酒企來說都是不錯(cuò)的，其中有一些表現(xiàn)非常亮眼的公司，可能通過一些渠道的變化或者價(jià)格體系的重新梳理，或者通過自身的努力、對(duì)區(qū)域市場機(jī)會(huì)的把握，取得了這個(gè)成績，其中有一些值得肯定的亮點(diǎn)。

馬太效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化

對(duì)于白酒行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，王新國觀察總結(jié)為：高端的少數(shù)賣得好，中低端或這兩年新興起的白酒品牌都面臨銷售壓力。

從業(yè)績層面看，白酒行業(yè)的馬太效應(yīng)愈加明顯。上半年，貴州茅臺(tái)和五糧液兩家頭部企業(yè)營收共計(jì)988.39億元，另外17家酒企共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入841.89億元。

同時(shí)，頭部酒企的高端產(chǎn)品在上半年表現(xiàn)亮眼。以五糧液為例，今年上半年，包括主力產(chǎn)品“普五”在內(nèi)的高端產(chǎn)品帶來收入319.73億元，同比增長17.82%。但另一方面，包括五糧春等低價(jià)位產(chǎn)品在內(nèi)的其他酒產(chǎn)品收入同比下降6.10%至65.40億元。上半年，洋河股份、瀘州老窖的中高檔白酒營收分別為162億元、104億元，分別占公司酒類營收的比重高達(dá)88%和90%；山西汾酒的中高端產(chǎn)品青花系列在上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入61億元，同比增長56%。

國泰君安研報(bào)中提到，高端化是全國化的必要條件，本輪白酒周期的全國化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮的背景下展開，白酒消費(fèi)屬性分化，消費(fèi)者的訴求在于質(zhì)而非量，打造次高端及更高價(jià)位的大單品是酒企實(shí)現(xiàn)全國化的必要條件。

另一方面，走中低端路線的地方酒企受疫情影響更嚴(yán)重，甚至有企業(yè)出現(xiàn)虧損。

今年上半年，以“牛欄山”聞名的北京地方酒企順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)收入下降明顯。2021年，公司高檔酒、低檔酒收入同比還呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而在今年上半年，公司高檔酒、中檔酒、低檔酒收入全面下滑。其中，高檔酒收入同比下滑55.2%，低檔酒收入跌幅超20%。

“喝少一點(diǎn)、喝好一點(diǎn)”，漸成白酒消費(fèi)新趨勢，高端化卡位戰(zhàn)，依舊是白酒企業(yè)應(yīng)對(duì)激烈競爭的“勝負(fù)手”。

中秋白酒銷售平淡

“今年中秋白酒銷售不太好。因?yàn)橐咔榈纫蛩赜绊?，消費(fèi)場景也變少了，好多地方靜默不能出門，交流也少了。去年以來，市場上庫存比較大，（動(dòng)銷）都不太理想。”王新國表示。

王新國所言非虛。某白酒上市公司相關(guān)人士表示，目前白酒行業(yè)普遍面對(duì)終端動(dòng)銷不理想的問題，造成這個(gè)現(xiàn)象的主要原因是目前消費(fèi)場景缺失導(dǎo)致終端消費(fèi)力不足。不僅如此，二三季度為白酒消費(fèi)淡季，因此消費(fèi)量也會(huì)有所減少。

9月13日，福建泉州酒商王為在電話中向記者透露，他今年中秋銷售金額只有20多萬元。雖然這個(gè)銷售額同比去年增長了幾十倍，但那是因?yàn)槿ツ耆菔艿揭咔闆_擊，銷量跌到谷底，一個(gè)月銷售額只有1.2萬元。“那時(shí)都不是腰斬，而是砍到腳腕了。”而往年中秋節(jié)前后，正常情況下，王為的銷售額是在千萬級(jí)別。

“現(xiàn)在沒有人敢說自己好，除了賣茅臺(tái)的。”王為表示。

王為所在的泉州，今年中秋期間并沒有出現(xiàn)疫情，但據(jù)他觀察，當(dāng)?shù)氐南M(fèi)能力不如以往。“今年福建也是受疫情影響，但比去年要好一些。不過與2019年比的話，達(dá)不到2019年的三分之一。”王為稱。

眼下，唯一讓王為感到比較心安的是，不像水果等易腐產(chǎn)品，白酒可以儲(chǔ)存，放一段時(shí)間也不會(huì)壞。“至少不用擔(dān)心砸在手里嘛。”王為稱。

“去年，我們對(duì)于一些事情（白酒市場）是有一些預(yù)判的。之前大家也料到今年白酒市場會(huì)有一些分化，但沒有想到今年動(dòng)銷場景會(huì)是這樣一個(gè)演繹過程。”侯昊對(duì)記者表示。

“今年6~8月，酒企經(jīng)營狀況環(huán)比有改善，但近期疫情多點(diǎn)擴(kuò)散，部分區(qū)域防控趨緊，宴請(qǐng)頻次、規(guī)模有所下降，中秋整體動(dòng)銷相對(duì)平淡，經(jīng)銷商信心處于低谷期，渠道端相對(duì)承壓，而酒企對(duì)全年目標(biāo)謹(jǐn)慎樂觀。”9月13日，華創(chuàng)證券在一份研報(bào)中表示。

國慶節(jié)旺季能否回補(bǔ)

今年中秋期間，成都、北京、貴陽、深圳等地出現(xiàn)疫情，使得白酒銷售受到一定沖擊。“中秋期間，我們關(guān)門停業(yè)了8天，銷售額只有去年同期的八成左右。”一位成都酒商對(duì)記者表示。

不過，盡管銷售端遇冷，但渠道端并未出現(xiàn)拋售潮，這也表現(xiàn)在中秋節(jié)后高端白酒的批價(jià)并未出現(xiàn)明顯回落，價(jià)格趨勢相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，諸如飛天茅臺(tái)、五糧液、國窖1573等國內(nèi)高端白酒批價(jià)比較穩(wěn)定。飛天茅臺(tái)2022年散裝批價(jià)2740元/瓶，相較中秋節(jié)回落80元/瓶左右；五糧液批價(jià)約980元/瓶，國窖1573批價(jià)約920元/瓶，與中秋節(jié)相比變化不大。

“整體而言，疫情對(duì)高端酒影響比較小，畢竟消費(fèi)人群抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。”王為表示。

王為主打的是300元價(jià)位段的中端白酒產(chǎn)品。原本，他的考慮是，“東南沿海省份相對(duì)經(jīng)濟(jì)要好些，購買力要強(qiáng)些”，但疫情侵襲，使得當(dāng)?shù)氐南M(fèi)力也有所下降。

“現(xiàn)在，除非是人家確有需要才會(huì)進(jìn)貨。絕對(duì)不會(huì)像以前，只要看好這個(gè)產(chǎn)品就敢拿下。”王為稱。而對(duì)于中秋過后的國慶行情，王為并不看好。

與王為持相似觀點(diǎn)的還有王新國。“我覺得白酒消費(fèi)可能到春節(jié)都好不了太多。”他說。

不過，9月14日，一家華東地區(qū)的上市酒企人士對(duì)記者表示，從上半年上海疫情的情況看，白酒消費(fèi)在疫情結(jié)束后的確會(huì)有一定的回補(bǔ)，但整體回補(bǔ)的量肯定沒有損失的多。“白酒消費(fèi)還是與場景有關(guān)，過了那個(gè)節(jié)氣場景就不存在了。”其稱。

在當(dāng)前環(huán)境下，對(duì)酒企有何建議？王新國表示：“酒企要加大品牌宣傳，同時(shí)要沉住氣，不要給市場太大壓力。相對(duì)保持價(jià)格穩(wěn)定，不能老想漲價(jià)，那樣是不行的。”

“雖然當(dāng)前環(huán)境是復(fù)雜的，但是白酒行業(yè)還是會(huì)往前的。甚至某些白酒公司，我相信未來是有較大發(fā)展空間的。酒是陳的香，這個(gè)行業(yè)對(duì)于庫存周期的波動(dòng)，或者說消費(fèi)習(xí)慣的變遷，其實(shí)是受影響最小的。”侯昊也坦言，白酒行業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定著庫存隨時(shí)間而出現(xiàn)價(jià)值，只要走在正確的路徑上，未來是能夠獲得增值空間的。