每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

作為廣東東莞的園林上市企業(yè)，嶺南股份（SZ002717，股價(jià)2.98元，市值50.21億元）迎來了中山市國資的馳援。

9月20日晚間，嶺南股份發(fā)布公告稱，通過股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托、非公開發(fā)行股票，中山華盈產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱華盈產(chǎn)業(yè)投資）將成為公司控股股東，公司實(shí)控人將變更為中山火炬區(qū)管委會。21日早間開盤，嶺南股份股價(jià)大幅拉升，一度觸及漲停，后逐漸回落，截至發(fā)稿報(bào)2.98元，跌1.65%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來園林上市企業(yè)普遍面臨資金回收較難、融資渠道受限、經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)等問題，而地方國資成為了盤活園林企業(yè)的“活水”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來，已有4家園林上市公司投入國資懷抱。9月21日上午，嶺南股份董秘張平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，易主國資后，公司回款和融資壓力將得到進(jìn)一步紓解，未來管理層以現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)為主，國資股東將考慮對公司進(jìn)一步賦能。

中山國資出手

9月20日晚間，嶺南股份連發(fā)多份公告，通過股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托、定增三個(gè)步驟，公司控制權(quán)將發(fā)生變更。

首先，嶺南股份控股股東、實(shí)際控制人尹洪衛(wèi)以及股東尹志揚(yáng)、秦國權(quán)分別向華盈產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)讓8047萬股（約占總股本的4.78%）、337萬股（約占總股本的0.20%）、42萬股（約占總股本的0.02%）股份，華盈產(chǎn)業(yè)投資將合計(jì)獲得公司8426萬股股份，約占公司總股本的5.00%。

第二，尹洪衛(wèi)將其持有的剩余2.92億股股份（約占公司總股本的17.32%）對應(yīng)的表決權(quán)委托給華盈產(chǎn)業(yè)投資行使。上述股份轉(zhuǎn)讓完成及表決權(quán)委托生效后，華盈產(chǎn)業(yè)投資將擁有公司22.32%的表決權(quán)，公司控股股東將由尹洪衛(wèi)變更為華盈產(chǎn)業(yè)投資，實(shí)際控制人由尹洪衛(wèi)變更為中山火炬區(qū)管委會。

第三，華盈產(chǎn)業(yè)投資將進(jìn)一步全額認(rèn)購嶺南股份非公開發(fā)行的4.17億股，向嶺南股份注入約10億元的流動(dòng)資金，增強(qiáng)對上市公司的控制，表決權(quán)將升至37.72%。

本次新入主的股東華盈產(chǎn)業(yè)投資成立于2022年9月，主營業(yè)務(wù)為股權(quán)投資，截至預(yù)案簽署日尚未實(shí)際開展經(jīng)營活動(dòng)或?qū)ν馔顿Y。華盈產(chǎn)業(yè)投資的控股股東為中山火炬華盈投資有限公司，后者是經(jīng)中山火炬區(qū)管委會批準(zhǔn)設(shè)立的國有綜合性金融投資公司，目前主要從事政府引導(dǎo)基金、股權(quán)投資等投融資相關(guān)業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中山市火炬區(qū)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，定位是打造全國一流國家級高新區(qū)、中山戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展標(biāo)桿、中山制造業(yè)數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型升級示范區(qū)。

在入主嶺南股份之前，中山市火炬區(qū)國資在資本市場上的主要?jiǎng)幼魇菂⒐芍芯娓咝拢⊿H600872，股價(jià)31.01元，市值243.5億元）。2022年半年報(bào)顯示，中山市火炬區(qū)國資控制的中山火炬集團(tuán)有限公司持有中炬高新10.72%股權(quán)，為其第二大股東。

記者還留意到，權(quán)益變動(dòng)的相關(guān)協(xié)議還涉及上市公司的遷址安排，這意味著，在東莞創(chuàng)立并常駐24年的嶺南股份，將遷址中山。

談及雙方接洽的過程，嶺南股份董秘張平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道：“我們今年一直在籌備引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的工作，中山國資也是希望有一些上市公司的平臺能夠進(jìn)行一些資本運(yùn)作，業(yè)務(wù)層面雙方也有較大的契合度，所以雙方就一拍即合了。”

已有4家園林企業(yè)成為國企

記者了解到，園林行業(yè)是資金密集型行業(yè)，核心特點(diǎn)為墊資，規(guī)模增長時(shí)需持續(xù)增加外部融資保障經(jīng)營活動(dòng)有序運(yùn)行，行業(yè)主要以PPP模式（Public-Private Partnership，指在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式）運(yùn)作。

東北證券2022年1月發(fā)布的研報(bào)指出，PPP模式的興起與衰落加劇了墊款對園林工程的影響，2018年以后行業(yè)進(jìn)入規(guī)模衰退期，特點(diǎn)為營收規(guī)模衰退，負(fù)債率維持高位。

記者查詢到，嶺南股份2019年-2021年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.57億元、66.51億元、47.99億元，規(guī)模不斷收縮，且2020年虧損4.6億元。今年上半年，嶺南股份虧損1.79億元。虧損并非孤例，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，申萬園林工程類別共24家上市企業(yè)中有接近一半（11家）的企業(yè)陷入虧損。

今年上半年虧損的園林工程上市企業(yè) 數(shù)據(jù)來源：Wind

公告中，嶺南股份也提到，由于生態(tài)環(huán)境和園林建設(shè)行業(yè)投入資金規(guī)模大、回收周期長且市場競爭充分，資金實(shí)力是公司在行業(yè)內(nèi)持續(xù)拓展業(yè)務(wù)健康發(fā)展的重要保障；截至2022年6月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為71.93%，較高的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不僅增加了公司財(cái)務(wù)成本，也在一定程度上限制了公司持續(xù)融資能力，制約了公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

張平向記者表示，這些年由于外部環(huán)境變化及疫情影響，企業(yè)回款周期延長，企業(yè)確實(shí)面臨一些困難。“變更為國資控制后，融資難的問題迎刃而解，欠款也會好解決點(diǎn)。”

除了嶺南股份外，近年來選擇擁抱國資的園林上市企業(yè)不在少數(shù)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來，已有4家園林上市公司投入國資懷抱，分別是棕櫚股份（SZ002431，股價(jià)2.99元，市值44億元）、東方園林（SZ002310，股價(jià)2.27元，市值61億元）、節(jié)能鐵漢（SZ300197，股價(jià)2.47元，市值70億元）、文科園林（SZ002775，股價(jià)3.98元，市值20億元）。

2019年以來易主國資的園林上市公司 資料來源：Wind及記者整理

對于易主后公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定性，張平表示：“新股東進(jìn)來主要是控制董事會、監(jiān)事會，在戰(zhàn)略層面進(jìn)行掌控，而經(jīng)營管理以原來的團(tuán)隊(duì)為主，新股東會給予管理層較大的經(jīng)營自主權(quán)。我們是以政府工程為主的公司，新股東是中山市大型綜合性的投資與資產(chǎn)管理平臺，雙方在大的業(yè)務(wù)方向上還是比較契合的，后續(xù)中山國資也會對公司有一些新的賦能，比如訂單，融資，增信，資本運(yùn)作等。公司暫時(shí)會以現(xiàn)有業(yè)務(wù)為主，新的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)目標(biāo)有待雙方深度融合后再來確定。”

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