在紐交所敲響上市鐘聲的第四年，騰訊音樂娛樂集團(tuán)決定回歸港股。 9月21日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)（以下簡稱騰訊音樂）成功登陸港交所主板。上市首日，騰訊音樂上漲1.22%，收報(bào)18.22港元，市值超600億港元。 “相較于2018年紐交所上市，如今在線音樂市場喪失獨(dú)家版權(quán)且互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消失，音樂流媒體的估值邏輯已不再是簡單的音樂版權(quán)數(shù)量和用戶數(shù)量比較，騰訊音樂需要向資本市場展示新的增長點(diǎn)?！盋IC灼識(shí)咨詢咨詢經(jīng)理董曉雅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，長期看，騰訊音樂回港，更多投資者將關(guān)注到中國數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)，利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 當(dāng)下，在線音樂進(jìn)入存量時(shí)代，網(wǎng)易云音樂成功登陸資本市場，抖音加速進(jìn)軍音樂領(lǐng)域，隨著在音樂市場“內(nèi)卷”愈發(fā)激烈，增速放緩的騰訊音樂能否“征服”港股市場？ 周杰倫新專輯圖片來源：QQ音樂APP截圖 騰訊音樂或短期承壓市場將重新估值 二次上市，騰訊音樂選擇了“速戰(zhàn)速?zèng)Q”，以“介紹上市”形式，不發(fā)行新股，也沒有承銷環(huán)節(jié)，上市審批周期更短，同時(shí)避免不必要的股權(quán)稀釋。 艾媒咨詢CEO張毅坦言，近期回港上市的中概股企業(yè)，整體股價(jià)表現(xiàn)波動(dòng)明顯。同時(shí)，香港資本市場更注重業(yè)績表現(xiàn)，對騰訊音樂而言，未來營收和利潤的成長性對公司市值和股價(jià)將有非常大的影響。 在張毅看來，騰訊音樂回港上市有期待點(diǎn)，也有擔(dān)憂點(diǎn)?！敖衲牝v訊發(fā)力視頻號(hào)，線上演唱會(huì)衍生出的商業(yè)新可能值得期待；同時(shí)其在音樂版權(quán)、用戶等方面整體優(yōu)勢明顯。不過擔(dān)憂在于，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)概念股，尤其是線上業(yè)務(wù)，總體在港股市值不太樂觀，需要有更具成長性的利潤數(shù)據(jù)，這對騰訊音樂有一定的壓力?！? 作為中國音樂流媒體第一股，騰訊音樂2018年赴美上市時(shí)，市值曾一度高達(dá)約230億美元。四年來，憑借周杰倫等眾多獨(dú)家版權(quán)，騰訊音樂穩(wěn)坐在線音樂市場頭把交椅。 董曉雅認(rèn)為，當(dāng)下回港上市已成為中概股的“最佳選擇”。騰訊音樂回歸港股，不僅有利于拓寬騰訊音樂投資者渠道，為騰訊音樂的股東提供更大資金流動(dòng)性和保護(hù)，同時(shí)，也有利于港股市場對騰訊音樂重新估值，為公司提供更多可能性。 “內(nèi)卷”加劇，視頻成線上音樂新增速 去年至今，隨著獨(dú)家音樂版權(quán)取消、線上演唱會(huì)的火爆，在線音樂市場競爭愈發(fā)激烈，坐擁獨(dú)家版權(quán)“躺賺”早已成為過去式。 進(jìn)入后版權(quán)時(shí)代，短視頻在音樂領(lǐng)域虎視眈眈。字節(jié)跳動(dòng)不僅成立音樂事業(yè)、在抖音上線“音樂播放器”，同時(shí)大手筆投資不要音樂、樂華娛樂等；快手上線音樂APP“小森唱”，推出雙擊音樂計(jì)劃，加碼音樂人扶持等，動(dòng)作頻頻。 這對于穩(wěn)坐第一的騰訊音樂而言，一方面，面對巨大的流量生意，要與抖音你追我趕的“掰手腕”；另一方面，在資本市場上，其將與同在港股的網(wǎng)易云迎來正面較量。 圖片來源：每經(jīng)記者張建攝（資料圖） 騰訊音樂最新財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂2022年二季度營收為69.1億元，同比下降13.8%，主要由于社交娛樂及在線音樂非訂閱收入同比承壓；第二季度騰訊音樂移動(dòng)終端在線音樂MAU（月活躍用戶人數(shù)）為5.93億，同比下降4.8%。 2018年～2021年，騰訊音樂年?duì)I收分別為189.85億元、254.34億元、291.53億元、312.44億元，同比增速有所放緩。自2021年中報(bào)至今，騰訊音樂凈利潤連續(xù)呈同比下降趨勢。 “取消獨(dú)家版權(quán)后，騰訊音樂在線音樂業(yè)務(wù)面臨的競爭更加‘內(nèi)卷”’，網(wǎng)易云音樂的音樂版權(quán)得到了大幅補(bǔ)充，用戶數(shù)快速增長；同時(shí)字節(jié)跳動(dòng)的汽水音樂橫空出世，通過免費(fèi)的打法獲取用戶，疊加來自短視頻平臺(tái)的競爭壓力。社交娛樂部分，隨著全民K歌用戶開始流失，產(chǎn)品創(chuàng)新方向不清晰，增長陷入停滯?！睂τ谀壳膀v訊音樂面臨的發(fā)展壓力，董曉雅表示。 面對行業(yè)變化和競爭，2021年騰訊音樂進(jìn)行了成立五年來最大的調(diào)整，升級(jí)組織架構(gòu)、宣布成立內(nèi)容業(yè)務(wù)線、定下內(nèi)容與平臺(tái)兩大核心方向，并將目光瞄準(zhǔn)長音頻，布局“內(nèi)容+長音頻”。 不過，董曉雅指出，目前長短視頻平臺(tái)不可能完全替代音樂平臺(tái)。在各種長短視頻不斷分散用戶注意力的時(shí)代，短視頻帶來的巨大流量，可以成為線上音樂新的增速來源。線上音樂市場可尋求與短視頻平臺(tái)的合作生態(tài)，短視頻+音樂的傳播模式或許更有沖擊力與制造流行的能力。 封面圖片來源：騰訊音樂公告截圖