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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，滬深A(yù)股市場整體是一個震蕩下行的態(tài)勢，上證指數(shù)累計下跌1.22%，深證成指下跌2.27%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.68%。單就三大指數(shù)的跌幅來說，也就相當(dāng)于一根中陰線，但對于很多個股來說，跌幅卻遠(yuǎn)超指數(shù)。而更重要的是，這種陰跌的跡象，會持續(xù)打擊市場信心。

那么該如何看待現(xiàn)在市場的調(diào)整？調(diào)整還要持續(xù)多久？又該如何應(yīng)對目前這種市場狀況？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。本周市場給人的感覺就是操作比上周還難，屬于是“鈍刀子割肉”。指數(shù)沒跌多少，但不少個股的短線跌幅不小，比如周五三大指數(shù)跌幅都不到1%，但兩市個股漲跌幅的中位數(shù)是跌幅超2%，如何看待當(dāng)前市場的狀況？

達(dá)哥：本周上證指數(shù)形成了緩沖的K線組合，是上周急跌之后一個降速的階段，算是短期修復(fù)。只是修復(fù)比較弱，而且和預(yù)期的修復(fù)有差距，兩市量能也急速萎縮至7000億元以下。

對于當(dāng)前的市場狀況，消息解讀很多，無非就是內(nèi)外兩個因素，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)正處于弱恢復(fù)階段，而外部除了美聯(lián)儲可能還會繼續(xù)加息的預(yù)期以外，還有地緣局勢的潛在影響，再疊加國慶長假A股休市面臨的不確定性，大資金不愿意進(jìn)場博弈，反而還有離場的情況，導(dǎo)致整個盤面沒有激情。

這些都屬于現(xiàn)在大家都能看見的明牌，最重要的還是市場信心不足。本周上證指數(shù)所呈現(xiàn)的狀況就是陰跌的趨勢，市場快速波動一般問題都不大，最怕的就是陰跌，它會不斷地給人一種“老鄉(xiāng)別走”的感覺，投資者在希望和失望之間反復(fù)折騰，最終消磨掉了信心。

應(yīng)對當(dāng)前的市場，就只能是管住手，可以用非常小的倉位去感受市場溫度，但更多的是要等待。還是那句話，我們不是機(jī)會的創(chuàng)造者，而是市場的跟隨者，只能耐心關(guān)注市場，等市場確切的反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)。

就技術(shù)分析而言，從中線來看，上證指數(shù)周K線級別目前的調(diào)整是遇上方壓力的正?；芈洌捎谥笖?shù)沒有守住8月份的低點，轉(zhuǎn)而發(fā)展成弱勢趨勢。通常來說，指數(shù)大概率會在4月-7月反彈的空間內(nèi)做一個大級別的箱體震蕩，震蕩的區(qū)間在前高和前低之間。因此，就大的機(jī)會而言，越靠近前低是越有利的。

考慮到市場并沒有出現(xiàn)特別大的利空，而且指數(shù)離前低已經(jīng)不遠(yuǎn)，此時就沒必要再過度看空市場，市場離反轉(zhuǎn)的時間大概率不遠(yuǎn)。再來說短期市場的情況，周四我在手記中提到了短線可能會出現(xiàn)機(jī)會，從周五的盤面來看，確實有盤中的快速拉升，像弱勢市場下的急漲慢跌。

達(dá)哥的理解是，多頭派出一支”偵察小隊”花小成本在試探上面的拋壓，但從結(jié)果來看，稍微反彈就被打了回去。后續(xù)指數(shù)下探如果還是放不出力度，并且還出現(xiàn)放量，是可以用小資金去嘗試一下的，但要小心市場短線修復(fù)以后繼續(xù)橫向發(fā)展。目前上證指數(shù)最近5根日K線有一種橫在一起的感覺，如果后續(xù)橫盤繼續(xù)拉長，要小心“橫久必跌”，繼續(xù)深度調(diào)整。

牛博士：目前行情很難做，我就不難為達(dá)哥給大家提示機(jī)會了，但是否有值得觀察的板塊，或者調(diào)整以后的選股思路呢？

達(dá)哥：相較于3月-4月，在目前的調(diào)整中，很多活躍資金都是“躺平”的狀態(tài)。一個典型的例子是，自8月中旬以來，以兩融為代表的部分趨勢交易力量的活躍度加速下降，目前處于年內(nèi)低位。兩融下降的同時，短線也是持續(xù)低迷，自大港股份之后，連板股、市場高度等數(shù)據(jù)持續(xù)維持在低位。

連這類市場敏感度高的資金所操作的板塊個股都沒啥賺錢效應(yīng)，更何況是普通投資者。至于最近弱勢市場下的機(jī)會，我在之前的手記文章說得比較清楚了，就比如煤炭、港口航運等，都是達(dá)哥從8月下旬一路跟蹤過來的，走成了預(yù)想中的樣子，雖然很難說是多大的機(jī)會，但相對市場多數(shù)板塊來說還是強(qiáng)不少的。

上面提到的方向代表一種選股思路，這種長期箱體震蕩，不跟隨市場的板塊，在市場弱勢的時候，是要多關(guān)注的，有機(jī)會能夠走出穿越的情況。在市場的不斷運行過程中，仍需要對這些板塊進(jìn)一步甄別，去弱留強(qiáng)。

從跟隨的角度講，近期盤面有亮點的板塊，基本上沒有太多的差異，反正資金就在近期強(qiáng)勢的板塊中反復(fù)輪動，這是典型的弱勢市場下的表現(xiàn)，也是弱勢市場下重要的操作思路。

當(dāng)然，大家更關(guān)注的還是市場調(diào)整以后的潛在機(jī)會，但就目前來說，量能跟不上，整個盤面就只能疲憊地輪動，并沒有出現(xiàn)機(jī)會。新的機(jī)會最好出現(xiàn)全新的或者低位上來的新主線，因為市場喜歡的是做新不做舊，喜歡的是做低不做高，只能保持耐心觀察。

可以對近期位置相對不高并且出現(xiàn)連續(xù)異動的板塊持續(xù)追蹤，因為他們是市場轉(zhuǎn)好以后的潛在種子選手，但究竟能不能引領(lǐng)市場，那是市場的選擇，完全可以等市場最近做出選擇以后的機(jī)會。反正抱團(tuán)很容易識別，別擔(dān)心踏空。

牛博士：周末的消息相對平淡，比較受關(guān)注的是銀保監(jiān)會表示房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭已得到實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，周五外圍市場大跌等，如何看待？

道達(dá)：近日，銀保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭已得到實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

今年以來，地產(chǎn)行業(yè)迎來了多個政策措施，比如各地政府出臺了買房的優(yōu)惠政策。對于A股市場來說，房地產(chǎn)板塊最近一段時間的活躍度還算不錯，也有資金進(jìn)場跡象，但卻受制于大盤疲弱難以出現(xiàn)趨勢性反彈，而且地產(chǎn)板塊指數(shù)走得并不明朗，還需繼續(xù)觀察。

9月23日，全球金融市場遭遇“黑色星期五”，幾乎所有金融資產(chǎn)價格都在下跌，歐股美股大跌，唯獨美元是在漲?？梢钥吹?，不但全球股市在周五是下跌的，還有不少主要貨幣都出現(xiàn)貶值。

海外市場的這種表現(xiàn)，對A股顯然是有負(fù)面影響的，但這種情況我們見得多了，更多的只是影響開盤，A股有自己的節(jié)奏，大可不必過于擔(dān)憂。對于A股的中線機(jī)會，前面已經(jīng)說得非常清楚了，反正就一句話，市場大概率離反轉(zhuǎn)的時間不遠(yuǎn)了，保護(hù)好本金，耐心等待。

（張道達(dá)）

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