每經(jīng)編輯 畢陸名

據(jù)中國(guó)人民銀行26日消息，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀(guān)審慎管理，中國(guó)人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

受上述消息提振，離岸人民幣兌美元短線(xiàn)拉升300多點(diǎn)。

截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元暫報(bào)7.1479，貶值142個(gè)基點(diǎn)。9月26日，人民幣中間價(jià)報(bào)7.0298，下調(diào)378點(diǎn)，上一交易日中間價(jià)報(bào)6.992。

近期美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行，人民幣匯率波動(dòng)性加大，離岸人民幣兌美元已經(jīng)跌破“7”重要關(guān)口。對(duì)此，專(zhuān)家怎么看？據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，最近兩天，境內(nèi)外人民幣匯率交易價(jià)先后跌破整數(shù)關(guān)口，引起了市場(chǎng)關(guān)注和熱議。對(duì)于近期人民幣匯率波動(dòng)性加大，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，宜平常心看待。

首先，雖然近期人民幣匯率波動(dòng)較大，但今年以來(lái)人民幣在主要貨幣中依然表現(xiàn)穩(wěn)健。年初至9月16日，美元指數(shù)累計(jì)上漲14%以上，人民幣兌美元匯率中間價(jià)下跌8.0%，但兌英鎊、歐元、日元、韓元等主要貨幣的匯率中間價(jià)分別升值8.0%、4.0%、14.1%、7.3%。同期，人民幣匯率指數(shù)保持了基本穩(wěn)定，表明當(dāng)前人民幣匯率波動(dòng)是美元強(qiáng)勢(shì)造成的被動(dòng)調(diào)整。顯然，對(duì)居民個(gè)人來(lái)講，現(xiàn)在如果去美國(guó)觀(guān)光旅行、出國(guó)留學(xué)的費(fèi)用高了，但去歐盟、英國(guó)、日本、韓國(guó)的費(fèi)用卻少了許多。

其次，從最新數(shù)據(jù)看，8月中旬以來(lái)的這波人民幣匯率調(diào)整，沒(méi)影響我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基本態(tài)勢(shì)。8月份，銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯由上年同期逆差16億轉(zhuǎn)為順差151億美元，環(huán)比增加85億美元。其中，貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差環(huán)比增加75億美元，貢獻(xiàn)了銀行結(jié)售匯總順差增加額的88%，反映了貿(mào)易大順差對(duì)人民幣匯率的支撐作用。整數(shù)關(guān)口不過(guò)是一些分析人士炒作的噱頭，天沒(méi)有塌下來(lái)。

再次，市場(chǎng)分析對(duì)于匯率波動(dòng)關(guān)注較多，但市場(chǎng)主體保持了理性。8月份，剔除遠(yuǎn)期履約的銀行代客收匯結(jié)匯率，比今年前7個(gè)月均值上升3.5個(gè)百分點(diǎn)，付匯購(gòu)匯率下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)結(jié)匯意愿上升、購(gòu)匯動(dòng)機(jī)減弱。匯率市場(chǎng)化，就應(yīng)該是升值的時(shí)候買(mǎi)外匯的多賣(mài)外匯的少，貶值的時(shí)候賣(mài)外匯的多買(mǎi)外匯的少。否則，就是市場(chǎng)失靈了。現(xiàn)在，我國(guó)境內(nèi)“低（升值）買(mǎi)高（貶值）賣(mài)”的匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮，但有些市場(chǎng)分析還在“刻舟求劍”。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

此外，還有些分析常把人民幣升貶值等同于升貶值壓力或預(yù)期，這也是對(duì)匯率市場(chǎng)化的誤解。因?yàn)榍∏∈菂R率彈性增加，有助于及時(shí)釋放壓力，避免預(yù)期積累。反倒是匯率僵化，容易積累升貶值壓力和預(yù)期，才有了貨幣攻擊發(fā)生乃至棄守后，相關(guān)貨幣的匯率一泄如注，最終以貨幣危機(jī)收?qǐng)?。而?shí)行浮動(dòng)匯率的國(guó)家，如今年日元匯率貶值20%以上，也不能稱(chēng)之為貨幣危機(jī)。

任何時(shí)候影響匯率升貶值的因素同時(shí)存在，只是不同時(shí)期不同因素的影響主導(dǎo)。但隨著匯率水平變化，影響因素會(huì)此消彼長(zhǎng)。沒(méi)有只漲不跌、也沒(méi)有只跌不漲的貨幣。這也就是常說(shuō)的，人民幣匯率市場(chǎng)化，雙向波動(dòng)是常態(tài)、合理均衡是目標(biāo)。

與此同時(shí)，9月5日，人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上也就人民幣匯率有所回應(yīng)。劉國(guó)強(qiáng)在會(huì)上指出，近期，人民幣匯率受到美國(guó)加碼貨幣政策調(diào)整等因素影響，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元都大幅度貶值。但人民幣貶值相對(duì)較小，而且在SDR籃子里，人民幣除了對(duì)美元貶值以外，對(duì)非美元貨幣都是升值的。

“人民幣并沒(méi)有出現(xiàn)全面的貶值。”劉國(guó)強(qiáng)表示，目前來(lái)看，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。這既得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)。另外也得益于以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率制度改革不斷深化，匯率的彈性也明顯增強(qiáng)。

他表示，人民幣長(zhǎng)期的趨勢(shì)應(yīng)該是明確的，未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)。在短期內(nèi)，雙向波動(dòng)應(yīng)該是一種常態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。

“但是匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個(gè)點(diǎn)。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂(lè)見(jiàn)的，我們也有實(shí)力支撐，我覺(jué)得不會(huì)出事，也不允許出事。”劉國(guó)強(qiáng)說(shuō)道。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國(guó)人民銀行、金融時(shí)報(bào)

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）