上周末，達(dá)哥看到一條重要消息，想和各位老鐵分享一下。券商的一份研究報(bào)告顯示，截至8月底，私募倉(cāng)位已經(jīng)降到59%的低位，和7月份相比降低了4個(gè)百分點(diǎn)。

很多朋友對(duì)這個(gè)倉(cāng)位水平?jīng)]啥概念，可以參考一下以往的數(shù)據(jù)。今年3月底，私募的倉(cāng)位是59%，4月底是56.5%。如果繼續(xù)追溯歷史，可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)私募倉(cāng)位接近或低于55%時(shí)，大概率就是歷史性底部。比如2008年下半年、2018年四季度等。

考慮到9月份市場(chǎng)仍然在調(diào)整，結(jié)合市場(chǎng)天天殺“白馬股”的現(xiàn)象，預(yù)估私募當(dāng)前的倉(cāng)位還在降低。如果以上述歷史數(shù)據(jù)為參考，從私募的進(jìn)退表現(xiàn)看，市場(chǎng)大概接近一個(gè)階段底了。

利好刺激終歸有限

回來(lái)聊市場(chǎng)。昨天大盤(pán)的表現(xiàn)，只能說(shuō)是沒(méi)有懸念。三大指數(shù)盤(pán)中有過(guò)一波不錯(cuò)的拉升，主要受利好消息刺激。盤(pán)前，央行開(kāi)展7天期420億元、14天期930億元逆回購(gòu)操作，因當(dāng)天有20億元逆回購(gòu)到期，所以?xún)敉斗帕鲃?dòng)性1330億元。

向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，當(dāng)然有國(guó)慶長(zhǎng)假的因素影響，但去年同期的凈投放只有1000億元。這多出來(lái)的資金自然算利好，從A股早間的盤(pán)面也能看出來(lái)。

與此同時(shí)，央行還決定從9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

2015年和2018年，央行兩次上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后，匯率走勢(shì)短期都有穩(wěn)住的表現(xiàn)。對(duì)A股而言，顯然也能理解為利好，所以也能看到北上資金凈流入。

然而，利好對(duì)盤(pán)面的刺激終歸有限，盤(pán)面依舊很弱，大盤(pán)只是出現(xiàn)了“半日游”的行情，午后震蕩回落，尾盤(pán)還出現(xiàn)了一波小跳水，只能說(shuō)市場(chǎng)的拋壓依然不小。

不過(guò)，從另一個(gè)角度來(lái)看，最近幾個(gè)交易日，大盤(pán)在盤(pán)中都有異動(dòng)拉升，持續(xù)時(shí)間逐漸加長(zhǎng)，而且昨天早盤(pán)低開(kāi)高走買(mǎi)入的資金量超過(guò)上周五下午翻紅那波資金量，一定程度上說(shuō)明多頭的抵抗力度其實(shí)越來(lái)越大。這是一個(gè)好現(xiàn)象，但這部分資金力量很小，關(guān)鍵看這份力量能不能成勢(shì)。

酒店餐飲表現(xiàn)較強(qiáng)

盤(pán)面上，儲(chǔ)能概念活躍。寧德時(shí)代宣布與美國(guó)儲(chǔ)能技術(shù)平臺(tái)和解決方案供應(yīng)商FlexGen達(dá)成合作協(xié)議，將在3年時(shí)間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的先進(jìn)儲(chǔ)能產(chǎn)品。從寧德時(shí)代的走勢(shì)看，昨天仍屬于反彈性質(zhì)，上方均線還處于空頭排列狀態(tài)。

建材板塊中的部分個(gè)股出現(xiàn)異動(dòng)，可能和人民幣匯率下行利好出口業(yè)務(wù)多的建材企業(yè)有關(guān)，大部分建材股仍然下跌，量能比較一般，只能先當(dāng)弱反彈來(lái)對(duì)待，不宜冒進(jìn)。

酒店餐飲板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，和香港疫情方面的消息有關(guān)，加之節(jié)前炒作這個(gè)板塊是慣例，該板塊早盤(pán)沖高后遇到壓力，收出明顯的上影線，量能表現(xiàn)一般，持續(xù)性有待觀察。節(jié)前要小心節(jié)日類(lèi)品種出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的情況，短線也不適合追買(mǎi)。

跌得比較多的是近期的強(qiáng)勢(shì)板塊，比如以石油、煤炭、天然氣為代表的資源股，下跌主要是因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)美元周期下資源品價(jià)格大跌，石油價(jià)格跌破了80美元/桶的重要支撐位，創(chuàng)今年以來(lái)新低。

就傳統(tǒng)能源而言，達(dá)哥目前的態(tài)度是并不看空，這種強(qiáng)勢(shì)股只是一天大幅調(diào)整，并不能看出什么。有市場(chǎng)消息解讀為強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌是下跌接近尾聲的信號(hào)，只能說(shuō)當(dāng)前市場(chǎng)成交金額急劇縮小，板塊之間的輪動(dòng)是常態(tài)，不能只關(guān)注短期的情況，還要觀察持續(xù)性。

短線情緒方面，出現(xiàn)了達(dá)哥很長(zhǎng)時(shí)間都沒(méi)見(jiàn)到的場(chǎng)景，滬深兩市漲停個(gè)股36只，但“連板”個(gè)股僅有一只，很罕見(jiàn)。這在今年三四月份的市場(chǎng)中都沒(méi)見(jiàn)到過(guò)，基本是情緒的冰點(diǎn)了，這種現(xiàn)象短期大概率會(huì)有修復(fù)。

有意思的是，A股收盤(pán)后，恒生指數(shù)出現(xiàn)“V型”反彈，美元指數(shù)出現(xiàn)了跳水。這應(yīng)該是一個(gè)好現(xiàn)象。

或修復(fù)后繼續(xù)震蕩

綜合昨天的盤(pán)面，達(dá)哥覺(jué)得要點(diǎn)主要有以下幾個(gè)：

首先，大盤(pán)快速下探并不是壞事。我們最怕的是市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)陰跌，昨天那種幅度加大的波動(dòng)，反而更有利于市場(chǎng)見(jiàn)底。

從上證指數(shù)15分鐘級(jí)別K線圖來(lái)看，目前有兩種走法，一種是后續(xù)快速向下放出力度，另一種是短期修復(fù)回到上周的平臺(tái)中繼續(xù)震蕩。

就目前的情況來(lái)說(shuō)，達(dá)哥傾向于后者。昨天市場(chǎng)呈現(xiàn)的格局非常集中化、結(jié)構(gòu)化，雖然說(shuō)整個(gè)盤(pán)面還是處于普跌狀態(tài)，但是一些板塊已出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)式拒絕下跌。

其次，要認(rèn)清自己的交易模式。基于上面的認(rèn)知，我的理解是大盤(pán)仍處于弱勢(shì)的反復(fù)階段，但短期反彈隨時(shí)會(huì)來(lái)。對(duì)我們而言，要認(rèn)清自己，是做短線還是做中線。短線大概率要去嘗試機(jī)會(huì)，而中線目前并不是具有性?xún)r(jià)比的交易階段。

前面提到的情緒冰點(diǎn)，疊加大家討論的“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”，老實(shí)說(shuō)，如果置之死地而后生，指數(shù)和情緒能夠達(dá)到一種低點(diǎn)的共振，也不失為開(kāi)啟新周期和新行情的一種方式。

（張道達(dá)）

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