據(jù)中國人民銀行消息28日晚間消息，2022年9月27日，全國外匯市場自律機(jī)制電視會(huì)議召開。會(huì)議分析了近期外匯市場運(yùn)行情況，部署加強(qiáng)自律管理有關(guān)工作。中國人民銀行副行長、中國外匯市場指導(dǎo)委員會(huì)（CFXC）主任委員劉國強(qiáng)出席并講話。 近日來，美元指數(shù)過強(qiáng)，刷新20年新高，人民幣對(duì)美元匯率在離岸、在岸市場雙雙下跌。 9月28日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中接連跌破7.18、7.19、7.20、7.21、7.22、7.23、7.24、7.25和7.26多個(gè)關(guān)口，創(chuàng)2019年來新低。截至發(fā)稿，最低下跌至7.2674，一度下跌超900點(diǎn)。央行消息發(fā)布后，離岸人民幣匯率迅速拉升超300點(diǎn)。 另值得一提的是，9月28日，央行穩(wěn)市場的大招——遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%正式生效。隨著人民幣跌破7.2，疊加如今20%的購匯額外成本，部分存在非理性或“羊群效應(yīng)”的行為或得到抑制。 央行：不要賭單邊升值或貶值，久賭必輸 2022年9月27日，全國外匯市場自律機(jī)制電視會(huì)議召開。 會(huì)議指出，今年以來人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。CFETS人民幣匯率指數(shù)較2021年末基本持平。人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半；人民幣對(duì)歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數(shù)強(qiáng)勢貨幣之一。 圖片來源：視覺中國 會(huì)議強(qiáng)調(diào)，外匯市場事關(guān)重大，保持穩(wěn)定是第一要義。人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。相較于許多經(jīng)濟(jì)體面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，物價(jià)水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，隨著宏觀政策效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本盤將更加扎實(shí)?，F(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制適合中國國情，可以充分發(fā)揮市場和政府“兩只手”的作用，歷史上經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，人民銀行積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場預(yù)期。當(dāng)前外匯市場運(yùn)行總體上是規(guī)范有序的，但也存在少數(shù)企業(yè)跟風(fēng)“炒匯”、金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作等現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)引導(dǎo)和糾偏。必須認(rèn)識(shí)到，匯率的點(diǎn)位是測不準(zhǔn)的，雙向浮動(dòng)是常態(tài)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。 會(huì)議要求，自律機(jī)制成員單位要自覺維護(hù)外匯市場的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決抑制匯率大起大落。報(bào)價(jià)行要切實(shí)維護(hù)人民幣匯率中間價(jià)的權(quán)威性；銀行自身要基于風(fēng)險(xiǎn)中性原則合理開展自營交易，向市場提供真實(shí)流動(dòng)性；成員單位要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中性的宣傳和引導(dǎo)，進(jìn)一步提升幫助企業(yè)避險(xiǎn)的服務(wù)水平；有關(guān)部門要加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，加強(qiáng)預(yù)期管理，遏制投機(jī)炒作。 人民銀行、外匯局有關(guān)司局，人民銀行上?？偛?，全國外匯市場自律機(jī)制核心成員參會(huì)。 離岸人民幣短線上揚(yáng)超300點(diǎn) 9月28日，離岸人民幣一度下跌900點(diǎn)，跌破7.26關(guān)口，央行消息出來之后不久，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙收復(fù)7.24關(guān)口，其中，離岸人民幣一度拉升超300點(diǎn)。 在岸人民幣也回暖了一些。 今年以來，人民幣對(duì)美元匯率在在岸和離岸市場均下跌超過13%。為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，央行分別在9月5日和9月26日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)和將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。9月28日，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%正式生效。 就遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率而言，其中的“售匯”是從銀行角度來說的，對(duì)應(yīng)企業(yè)或者個(gè)人的“購匯”。當(dāng)企業(yè)或者個(gè)人在未來某個(gè)時(shí)間有外匯需求時(shí)，可以現(xiàn)在買入外匯，也可以和金融機(jī)構(gòu)簽訂一個(gè)遠(yuǎn)期協(xié)議鎖定匯率。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，就是遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)。目前，金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)將20%的額外成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。 據(jù)第一財(cái)經(jīng)28日?qǐng)?bào)道，記者了解，若不考慮20%的遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，企業(yè)遠(yuǎn)期購匯的價(jià)格要比即期價(jià)格優(yōu)惠不少。Wind數(shù)據(jù)顯示，美元/人民幣一年期的遠(yuǎn)期價(jià)格目前是7.069，18個(gè)月的遠(yuǎn)期價(jià)格則是6.9932。多位中、外資行交易員此前也對(duì)記者提及，基本上價(jià)差可以到1400點(diǎn)。 不過，隨著人民幣跌破7.2，疊加如今20%的購匯額外成本，部分存在非理性或羊群效應(yīng)的行為或受到抑制。 企業(yè)逢高結(jié)匯理性操作支撐匯率估值 盡管人民幣匯率跌破7.2整數(shù)關(guān)口，但企業(yè)匯率操作也相對(duì)平穩(wěn)。 據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“在28日人民幣匯率跌破7.2后，選擇逢高結(jié)匯的出口企業(yè)較上周有所增加，但這有助于提振人民幣需求與人民幣匯率平穩(wěn)波動(dòng)?！币晃还煞葜沏y行金融市場部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。相比而言，受9月26日央行調(diào)高遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率的影響，9月28日進(jìn)口企業(yè)緊急購匯操作明顯減少，外匯市場沒有出現(xiàn)“購匯遠(yuǎn)高于結(jié)匯”的出清難題。 他認(rèn)為，這與越來越多企業(yè)提前做好外匯套保操作有著密切關(guān)系。早在7-8月份，不少進(jìn)口企業(yè)鑒于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與美元指數(shù)不斷上漲，早早通過遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定大部分購匯金額的匯兌價(jià)格，僅留下極少的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，令他們得以從容應(yīng)對(duì)人民幣跌破7.2。 與此同時(shí)，越來越多出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)不斷增強(qiáng)，不再刻意等待人民幣匯率跌破某個(gè)具體點(diǎn)位再結(jié)匯，而是根據(jù)自身結(jié)匯套保收益要求提前“落袋為安”。 “無論是7，還是7.2，如今越來越多外貿(mào)企業(yè)都將它們視為一個(gè)普通的匯率點(diǎn)位，不再是影響外匯交易情緒的重要心理關(guān)口，這令外貿(mào)企業(yè)的跟風(fēng)投機(jī)賭匯率操作日益減少，有助于外匯市場持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行?！鄙鲜鼋鹑谑袌霾咳耸空f。 記者獲悉，當(dāng)前越來越多外貿(mào)企業(yè)正積極推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，直接規(guī)避匯率波動(dòng)所造成的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。 “目前，不少海外貿(mào)易商對(duì)持有人民幣頗感興趣，因?yàn)橄啾葰W元日元英鎊年內(nèi)跌幅超過20%，人民幣在非美主要貨幣仍顯堅(jiān)挺，海外貿(mào)易商可以儲(chǔ)備人民幣頭寸對(duì)沖非美貨幣更大幅度的貶值風(fēng)險(xiǎn)?！币晃粐秀y行跨境業(yè)務(wù)部主管告訴記者。 人民幣兌一攬子貨幣保持穩(wěn)定 當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)到3%至3.25%并創(chuàng)2008年初以來的最高水平。統(tǒng)計(jì)顯示，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)自1981年以來的最大密集加息幅度。 9月22日晚間，離岸人民幣兌美元失守7.1關(guān)口，日內(nèi)跌約260個(gè)基點(diǎn)；在岸人民幣一度跌至7.0953。 隨著日元、歐元、英鎊的先后崩盤，美元指數(shù)的氣焰越發(fā)旺盛。三者都在美元指數(shù)的構(gòu)成中占據(jù)較大比例。 9月28日，美元指數(shù)一度沖高至114.79，一年以來漲幅超出20%。美元指數(shù)的前期高點(diǎn)在2002年1月的120附近。截至上周，按一年以來的漲幅來算，美元對(duì)歐元升值17.43%、英鎊20.84%、澳元10.54%、韓元21.15%、日元29.95%，美元對(duì)人民幣升值10.36%。 據(jù)澎湃新聞，中泰證券指出，近期美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息導(dǎo)致美元指數(shù)飆升，非美貨幣普遍相對(duì)美元出現(xiàn)大幅貶值，其中人民幣匯率相對(duì)于其他國家較為堅(jiān)挺，歐元、英鎊和日元等主要發(fā)達(dá)國家的貨幣貶值程度更為夸張。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息周期仍未確認(rèn)尾聲，歐洲經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)偏弱，未來不排除美元指數(shù)繼續(xù)上沖。中美貨幣政策分化，也致使中美利差倒掛加深。 據(jù)第一財(cái)經(jīng)，人民幣兌一攬子貨幣同時(shí)也保持了穩(wěn)定。本周，CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)101.59，較上周的102.09小跌，但幾乎和年初的102.14持平，說明人民幣對(duì)主要貿(mào)易伙伴國的貨幣基本保持穩(wěn)定，貶值主要?dú)w因于美元指數(shù)的走強(qiáng)。 中信期貨指出，美元的趨勢性升值和我國出口的趨勢性走弱使得年內(nèi)人民幣存在貶值壓力。繼續(xù)降息不利于維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定，因此年內(nèi)央行降息的概率不大。 民生證券指出，當(dāng)下匯率貶值主要觸發(fā)因素在于美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏調(diào)整以及出口增速急跌，9月上旬人民幣快速破7正是二者同時(shí)作用的結(jié)果。年內(nèi)兩大因素再次形成共振概率不大，短期內(nèi)人民幣貶值最快的時(shí)期或已過去。 據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，目前，美元的實(shí)際有效匯率接近2000年以來的高點(diǎn)，按購買力平價(jià)計(jì)算，美元其實(shí)相當(dāng)“昂貴”，特別是相對(duì)歐元、英鎊和瑞典克朗而言。但這并不代表短期內(nèi)美元會(huì)見頂。 “長遠(yuǎn)來看，相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠成功控制通脹，當(dāng)利率前景變得更清晰，美元料將在明年起走弱。但在短期內(nèi)，美元牛市尚未結(jié)束，因而近期上調(diào)對(duì)美元的觀點(diǎn)至看好?！比疸y稱。目前，各界對(duì)于美元指數(shù)沖擊120關(guān)口、突破20年新高的預(yù)期升溫。 編輯|程鵬蓋源源杜恒峰 校對(duì)|段煉 封面圖片來源：視覺中國 每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自市場信息、中國人民銀行網(wǎng)站、第一財(cái)經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、澎湃新聞