每經(jīng)編輯 孫志成    

當(dāng)?shù)貢r間10月4日，全球最大對沖基金公司橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐將所有投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給董事會，并 辭去橋水三位聯(lián)席首席投資官之一的職務(wù) 。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，橋水受客戶委托的資產(chǎn)管理規(guī)模增至約1500億美元。橋水基金表示，創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐已辭去該公司三位聯(lián)席首席投資官之一的職務(wù)，并將所有投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司運營董事會， 這意味著在執(zhí)掌橋水基金47年后，瑞·達(dá)利歐不再擁有該公司的控制權(quán) 。

“交班計劃”最早可追溯到12年前

2007年金融危機(jī)前，達(dá)利歐成功預(yù)判了世界性金融危機(jī)，之后又對危機(jī)結(jié)束時間作出正確判斷。這場危機(jī)后，橋水基金強勢上漲，達(dá)利歐和橋水基金開始受到公眾關(guān)注。

達(dá)利歐曾坦言，這場危機(jī)也讓他開始思考橋水基金接班人的問題。達(dá)利歐在公司傳承方面和其他多數(shù)對沖基金做法不一樣，希望將公司交給對投資有自己想法的年輕一代領(lǐng)導(dǎo)者。

達(dá)利歐于1975年創(chuàng)立了橋水基金，但早在2010年，他就啟動了一項過渡計劃，當(dāng)時他認(rèn)為可能只需要兩年時間就能完成，不過達(dá)利歐在尋找繼任者時并不容易。

達(dá)利歐曾在接受采訪時公開表示：“我對我的人生道路有清晰的規(guī)劃。具體而言，在我60至70歲的時候，我需要有一個過渡——培養(yǎng)一個能夠脫離我進(jìn)行獨立決策的接班人。最初的我太天真了，以為兩年就可以做成這件事， 但后來我把尋找接班人的進(jìn)度條拉長至十年，因為其中的不確定因素實在太多了 ?！?/span>

圖片來源：視覺中國

據(jù)澎湃新聞，達(dá)利歐于2017年辭去首席執(zhí)行官一職，于2021年底卸任董事長，并于2020年夏天將其首席投資官(CIO)角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ｗ⒂谥笇?dǎo)投資委員會負(fù)責(zé)監(jiān)督和發(fā)展橋水的投資策略。2021年12月，橋水基金宣布成立運營董事會。2022年1月，董事會選擇Nir ? Bar Dea和Mark Bertolini擔(dān)任聯(lián)合首席執(zhí)行官。2022年2月，這項控制權(quán)更迭正式啟動，并于10月4日對外宣布完成。

“這一重要里程碑是十年歷程的頂點，鞏固了橋水基金從創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的公司向員工擁有和控制的持久機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型?！睒蛩鹪谛侣劯逯蟹Q，“這對橋水基金來說是一個重要的時刻，尤其是對達(dá)利歐來說，標(biāo)志著橋水公司的創(chuàng)始人和他領(lǐng)導(dǎo)了這么久的公司之間新關(guān)系的開始?！?/span>

橋水基金表示，達(dá)利歐未來將擔(dān)任首席投資官導(dǎo)師、運營董事會成員以及高級投資者。

彭博認(rèn)為，交接的時機(jī)對橋水基金來說十分有利。橋水基金在新冠疫情的最初幾個月誤讀了市場之后，一直在提供一些更好的投資回報。截至9月30日，橋水旗艦Pure Alpha策略今年以來已上漲34.6%，而旨在提供更穩(wěn)定回報的全天候策略則已經(jīng)下跌27.2%。

近日，投資雜志《養(yǎng)老金與投資》（Pension & Investments）網(wǎng)站公布的“2022年全球前十大對沖基金名單”中，橋水基金蟬聯(lián)冠軍。截至2022年6月30日，橋水以1264億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模位居首位，這一資產(chǎn)規(guī)模較2021年增長近20%。

橋水旗下主要基金有純阿爾法基金（Pure Alpha）、全天候基金（The All Weather Fund）等。據(jù)中國基金報此前報道，橋水今年業(yè)績突出，旗下的純阿爾法波動率12%策略，今年前8個月錄得收益率17.56%，大幅跑贏全球?qū)_基金行業(yè)均值。

9月中，在美國高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)出爐引發(fā)全球金融市場動蕩后，達(dá)利歐對美股和美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測更是為市場潑了一盆冷水。他在領(lǐng)英發(fā)文稱，美國利率大幅上升，將推動私營行業(yè)信貸增長放緩，影響私營行業(yè)的支出，進(jìn)而影響美國經(jīng)濟(jì)。他還表示，若美股利率提升到4.5%，美股或?qū)⑾碌?0%。他同時補充道，投資者可能仍然對長期通脹過于掉以輕心。雖然債券市場顯示交易員預(yù)計未來十年平均每年通脹率約為2.6%，但他預(yù)測美國通脹率將在4.5％至5％左右，并且在受到經(jīng)濟(jì)沖擊的情況下，通脹率還可能“大幅上升”。

這只全球最大的對沖基金近年來不斷布局中國，達(dá)利歐本人也在不同場合公開表示看好中國資產(chǎn)的投資價值。

據(jù)中國基金報， 近日，橋水上個月向美國證監(jiān)會SEC 披露了旗下中國全天候基金的最新銷售記錄，該數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，橋水在海外發(fā)行的全天候中國基金累計銷售額為27.27億美元（約196.83億元人民幣）。

美國證監(jiān)會SEC披露的信息顯示，橋水全天候中國基金2017年成立于開曼群島，2018年9月，該只基金的總銷售額僅為1.61美元（約11.27億元人民幣）。對比2022年的最新銷售數(shù)據(jù)27.27億美元，四年間該只基金的總銷售額增加了15倍多，足以說明橋水基金在境外發(fā)行的中國基金受到投資者的熱情追捧。

再看中國境內(nèi)，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會信息顯示，由橋水獨資的橋水（中國）投資管理有限公司成立于2016年3月，實繳資本2.27億元。目前擁有全職員工36人，其中26人擁有基金從業(yè)資格，管理規(guī)模超100億元。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，橋水（中國）投資管理有限公司累計收益為2.6%，年化收益為0.66%，今年來收益為1.37%，目前在管產(chǎn)品共55只，其中其中36只基金業(yè)績獲得披露，在披露的36只基金中，僅有5只自成立以來業(yè)績?yōu)樨?fù)。

據(jù)上海證券報，近年來，橋水基金大幅加碼中國資產(chǎn)，旗下的橋水中國也成為了首家管理規(guī)模突破百億元人民幣的外資私募，達(dá)利歐本人更是多次強調(diào)他對中國市場的看好。橋水公司首席投資策略師麗貝卡·佩特森近日在接受采訪時表示，即使存在風(fēng)險溢價，她認(rèn)為中國股票估值仍有吸引力?！斑@是分散投資組合的一種方式，我們愿意持有中國股票?！?/span>

編輯|孫志成?杜波

校對|劉思琦

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