日前，國產(chǎn)醫(yī)療影視劇《親愛的生命》熱播，生育話題再次引來熱議，其中就有聚焦輔助生殖的話題。

實(shí)際上，長期以來生育話題一直是社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，加之人均可支配收入提高、鼓勵(lì)生育的政策放開等，輔助生殖業(yè)務(wù)的滲透率在不斷提高。上市公司也在通過開展輔助生殖領(lǐng)域技術(shù)及業(yè)務(wù)，布局這一千億級(jí)行業(yè)賽道。

10月10日，國際醫(yī)學(xué)發(fā)布公告稱，公司下屬醫(yī)院獲準(zhǔn)開展常規(guī)體外受精－胚胎移植及卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)（IVF/ICSI-ET），試運(yùn)行期限一年，亦是其布局輔助生殖賽道后的重要突破。

輔助生殖千億藍(lán)海

從2011年的“雙獨(dú)二孩”到2015年的“全面二孩”，再到2021年全面開放的“三孩”政策不難看出，當(dāng)下對(duì)生育問題的重視已經(jīng)上升到了國家高度。但與此同時(shí)，我國不孕不育癥人群數(shù)量卻在逐年增加。

據(jù)國家衛(wèi)健委、中國人口協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，育齡夫婦的不孕不育率從20年前的2.5%-3%攀升到近年的12%-15%左右，全國不孕不育者約有5000萬人。據(jù)國際知名咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，到2023年我國不孕不育的人群占比將達(dá)到18%。

不孕不育癥可以通過藥物、手術(shù)等輔助生殖技術(shù)進(jìn)行積極治療。但據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)來看，2020年我國不孕率16.9%，而輔助生殖滲透率僅為7.9%，與逐年增加的患者群體高度不匹配。

輔助生殖費(fèi)用高是導(dǎo)致滲透率低的重要原因之一，雖然輔助生殖屬于低頻次消費(fèi)，但其整體花費(fèi)相對(duì)較高。對(duì)此，地方政府層面也相繼發(fā)布生育支持政策，擬將輔助生殖相關(guān)技術(shù)納入醫(yī)保。

輔助生殖醫(yī)療牌照稀缺和審批難度大、醫(yī)療資源在區(qū)域間分布不均等因素使得該行業(yè)的進(jìn)入壁壘較高，國內(nèi)現(xiàn)有的輔助生殖技術(shù)和中小體量的機(jī)構(gòu)不能滿足增長迅猛的市場需求。

輔助生殖機(jī)構(gòu)的缺口以及政策的支持，不少企業(yè)希望開展輔助生殖領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)入這一藍(lán)海市場，與此同時(shí)，患者對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)療實(shí)力、服務(wù)能力以及醫(yī)療團(tuán)隊(duì)的要求并未降低，大型公立醫(yī)院、上市公司仍是首選，而這正好是上市企業(yè)的機(jī)會(huì)所在。

國際醫(yī)學(xué)大健康業(yè)務(wù)布局更加豐富

10月10日，國際醫(yī)學(xué)公告稱，公司下屬西安高新醫(yī)院于近日收到陜西省衛(wèi)生健康委員會(huì)下發(fā)的《關(guān)于同意西安高新醫(yī)院試運(yùn)行常規(guī)體外受精-胚胎移植及卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)的批復(fù)》，西安高新醫(yī)院試運(yùn)行常規(guī)體外受精-胚胎移植及卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)獲批，試運(yùn)行期限一年。

據(jù)了解，國際醫(yī)學(xué)正在輔助生殖領(lǐng)域進(jìn)行深度布局，其下屬醫(yī)院具備每年4萬例IVF周期運(yùn)行能力，有望成為國內(nèi)規(guī)模最大的生殖醫(yī)學(xué)中心之一。此次技術(shù)的獲批，是國際醫(yī)學(xué)在輔助生殖領(lǐng)域的又一突破。

國際醫(yī)學(xué)也在公告中表示，獲批準(zhǔn)開展上述技術(shù)將促進(jìn)輔助生殖業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自身?？茦I(yè)務(wù)布局重大突破；同時(shí)也將進(jìn)一步提升公司綜合實(shí)力，滿足區(qū)域輔助生殖需求。

鑒于輔助生殖行業(yè)的高壁壘，許多頭部機(jī)構(gòu)通過收并購輔助生殖機(jī)構(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模成為常態(tài)，但依靠自身實(shí)力布局此領(lǐng)域的企業(yè)并不常見，上市公司更是鮮少參與，布局此賽道對(duì)企業(yè)的人才、資源等核心競爭力有諸多要求。

從其稟賦來看，國際醫(yī)學(xué)輔助生殖醫(yī)學(xué)中心技術(shù)團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚，由陜西省生殖醫(yī)學(xué)專業(yè)委員會(huì)常委、陜西省婦女保健學(xué)會(huì)副主任委員黃艷紅教授領(lǐng)銜，帶領(lǐng)國內(nèi)知名三甲醫(yī)院生殖技術(shù)專家組成。值得注意的是，黃艷紅教授正是中國首例“添宮寶寶”的試管嬰兒工作的負(fù)責(zé)人及具體實(shí)施者。

國際醫(yī)學(xué)相關(guān)人士透露，目前生殖醫(yī)學(xué)中心技術(shù)團(tuán)隊(duì)既能滿足常規(guī)“試管嬰兒”技術(shù)、婦科內(nèi)分泌疾病診治及常規(guī)的手術(shù)操作需要，還能為即將接受放化療治療的患者提前儲(chǔ)存好卵子、胚胎和卵巢皮質(zhì)，幫助腫瘤患者助孕。

人才的引進(jìn)亦是優(yōu)質(zhì)的輔助生殖技術(shù)的引進(jìn)，在技術(shù)團(tuán)隊(duì)賦能下，國際醫(yī)學(xué)在輔助生殖業(yè)務(wù)的布局、科研也將更加規(guī)范和專業(yè)。目前團(tuán)隊(duì)中高級(jí)職稱9人，中級(jí)職稱15人，博士、碩士12人，77%的團(tuán)隊(duì)專家具有博士、碩士以上學(xué)位。

從醫(yī)療層面來看，國際醫(yī)學(xué)旗下醫(yī)院擁有多個(gè)國家、省、市級(jí)的重點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)學(xué)科，是國家衛(wèi)健委、國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的干細(xì)胞臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)、藥物臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)并獲得西北首個(gè)質(zhì)子放射治療配置許可，也是多家知名大學(xué)的附屬醫(yī)院或教學(xué)醫(yī)院，亦是未來國際醫(yī)學(xué)深度布局輔助生殖的實(shí)力支撐。

“近2年團(tuán)隊(duì)承擔(dān)了卵巢功能早衰患者發(fā)病機(jī)制研究、針對(duì)重度宮腔粘連患者治療策略、針對(duì)多囊卵巢綜合征患者的病理及診療等多項(xiàng)國家級(jí)、省級(jí)及院級(jí)科研課題，獲多項(xiàng)實(shí)用新型專利，發(fā)表論文百余篇，其中SCI收錄20余篇。”上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示。

業(yè)績有望迎來釋放

2022年上半年，國際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.68億元，同比下降18.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5.96億元，虧損同比擴(kuò)大65.53%，每股收益為-0.2618元。

雖然仍處于暫時(shí)虧損狀態(tài)，但由于旗下西安高新醫(yī)院、西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院自1月13日起停業(yè)整頓3個(gè)月，對(duì)半年度業(yè)績影響較大。

據(jù)了解，西安高新醫(yī)院、西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院自2022年4月復(fù)診以來，醫(yī)療業(yè)務(wù)恢復(fù)較好。高新醫(yī)院的日最高住院已經(jīng)達(dá)到了1349床，中心醫(yī)院的日最高住院達(dá)2270床，已恢復(fù)至去年高位水平。

國際醫(yī)學(xué)也在半年報(bào)中表示，公司正在加強(qiáng)多樣化特色?？瓢鍓K建設(shè)。

從國際醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略布局角度來看，目前設(shè)置了腦科、心血管、消化、胸科、腫瘤、血液病、骨科等大型?？漆t(yī)院，同時(shí)布局了整形美容、康復(fù)、婦兒、質(zhì)子治療等特色專科醫(yī)院及中心。

在輔助生殖賽道實(shí)現(xiàn)突破一定程度上優(yōu)化了公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而拓展公司未來業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

未來國際醫(yī)學(xué)在輔助生殖中心的規(guī)劃布局上將進(jìn)一步突出專病特色、創(chuàng)國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)水平；同時(shí)與國際知名的大型基因公司開展合作，成立遺傳診斷咨詢室，進(jìn)一步研發(fā)無創(chuàng)、快捷的孕前遺傳學(xué)診斷技術(shù)；此外，國醫(yī)也將注重中醫(yī)診療，利用中醫(yī)、中藥治療不孕不育癥。上述相關(guān)人士繼續(xù)表示。

值得注意的是，隨著輔助生殖行業(yè)賽道急速升溫，各路資本也在不斷涌入。2018年至2022年6月20日，輔助生殖領(lǐng)域的企業(yè)發(fā)生融資事件的數(shù)量超過60起，其中不乏來自紅杉中國、高瓴等知名投資機(jī)構(gòu)的重注。

因此，增加輔助生殖相關(guān)業(yè)務(wù)，國際醫(yī)學(xué)亦能在資本市場上獲得更多關(guān)注，從而助力企業(yè)綜合實(shí)力提升、醫(yī)療人員引進(jìn)、科研項(xiàng)目研發(fā)等工作，將進(jìn)一步深化公司的競爭優(yōu)勢(shì)，鞏固公司在醫(yī)療行業(yè)的龍頭地位。

可以預(yù)見的是，作為A股目前一家大型綜合性醫(yī)療服務(wù)上市公司，輔助生殖這一極具技術(shù)與專業(yè)含量的業(yè)務(wù)對(duì)國際醫(yī)學(xué)的帶動(dòng)是長期的，在千億藍(lán)海賽道的驅(qū)動(dòng)以及自身的布局下，輔助生殖有望成為國際醫(yī)學(xué)業(yè)績新的增長點(diǎn)，未來的業(yè)績彈性或更為可觀。

文/張文瑜

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）