每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是自改革開(kāi)放以來(lái)資本市場(chǎng)改革順應(yīng)科技興國(guó)要求的重大戰(zhàn)略舉措，是資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，對(duì)于改變我國(guó)以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，完善多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，培育眾多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的科技企業(yè)，都具有重大而深遠(yuǎn)的歷史意義。與此同時(shí)，科創(chuàng)板的建立也彰顯著高效，僅歷時(shí)約8個(gè)月，科創(chuàng)板的各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則基本落地，交易系統(tǒng)也準(zhǔn)備就緒。

而在過(guò)去三年多的時(shí)間，科創(chuàng)板的快速發(fā)展更是有目共睹。自開(kāi)市以來(lái)至2022年9月30日，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量增至473家，總市值達(dá)到5.94萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)登陸科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量將達(dá)到500家。

企業(yè)數(shù)年內(nèi)或達(dá)500家

2019年7月22日，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)正式交易。歷經(jīng)三年多，截至2022年9月30日，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量增至473家，總市值達(dá)到5.94萬(wàn)億元，其數(shù)量增速遠(yuǎn)超上證主板和深圳主板，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。而這無(wú)疑是科創(chuàng)板開(kāi)市3年多來(lái)交出的亮眼成績(jī)單。

照此發(fā)展，科創(chuàng)板上市企業(yè)的數(shù)量預(yù)計(jì)年內(nèi)將會(huì)突破500家。

華英證券相關(guān)人士認(rèn)為，開(kāi)市以來(lái)，科創(chuàng)板圍繞新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等四大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一大批符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，板塊集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。同時(shí)，一批打破國(guó)外壟斷的“卡脖子”企業(yè)、具有關(guān)鍵核心技術(shù)的標(biāo)桿企業(yè)成功上市，“硬科技”企業(yè)向科創(chuàng)板集中的優(yōu)勢(shì)明顯。一批硬核科創(chuàng)企業(yè)借力資本市場(chǎng)，正加快實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。

科創(chuàng)板的發(fā)展壯大，將資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新更好地融為一體，彰顯了金融支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng)，為中國(guó)科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互塑造、良性循環(huán)的發(fā)展格局提供了有力支持。資本市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，科創(chuàng)板已培育出一批強(qiáng)大的公司，科創(chuàng)板千億市值公司已有七家，百億市值以上公司多達(dá)150余家。

在興業(yè)證券相關(guān)人士看來(lái)，科創(chuàng)板在制定一系列注冊(cè)制發(fā)行審核制度的基礎(chǔ)上，上市了A股首家非盈利企業(yè)、首家有表決權(quán)差異安排的企業(yè)、首家紅籌架構(gòu)企業(yè)、首家CDR、首家A拆A企業(yè)，這些是提升A股包容性，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)支持作用的創(chuàng)舉。

“硬科技”代言人

自成立之初，科創(chuàng)板定位“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，是對(duì)于主板和創(chuàng)業(yè)板的有效補(bǔ)充，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。

興業(yè)證券相關(guān)人士表示，硬科技是科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板、北交所錯(cuò)位發(fā)展中最突出的特色，在確定科創(chuàng)板服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略后，科創(chuàng)板對(duì)盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面作出了更為妥善的差異化安排，增強(qiáng)了對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上起到了重要作用。

華英證券相關(guān)人士則告訴記者，科創(chuàng)板自開(kāi)市以來(lái)，一大批符合國(guó)家戰(zhàn)略、擁有核心技術(shù)的科技創(chuàng)新企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板。上交所始終堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，“硬”字成了科創(chuàng)板的最大特色。在審核過(guò)程中，更是“硬”字當(dāng)頭，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，在每個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)企業(yè)的科創(chuàng)屬性層層把關(guān)、綜合研判，設(shè)立了較為健全完善的科創(chuàng)屬性評(píng)判機(jī)制。

作為中國(guó)“硬科技”企業(yè)的主陣地，科創(chuàng)板公司“高研發(fā)”特質(zhì)顯著，在研發(fā)支出增速、研發(fā)人員占比、研發(fā)投入等指標(biāo)上均高于A股市場(chǎng)整體水平。科創(chuàng)板企業(yè)上市后企業(yè)研發(fā)力度持續(xù)提升，平均研發(fā)強(qiáng)度居A股各板塊之首。”前述華英證券相關(guān)人士進(jìn)一步表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，科創(chuàng)板前三大細(xì)分主題產(chǎn)業(yè)依次為電子核心產(chǎn)業(yè)，新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)和下一代信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，440家科創(chuàng)板企業(yè)披露的2022年半年報(bào)顯示，29家企業(yè)的研發(fā)人數(shù)超過(guò)1000人，中國(guó)通號(hào)的科研人數(shù)達(dá)到了4270人，奇安信-U、傳音控股和百濟(jì)神州-U三家企業(yè)的研發(fā)人數(shù)都超過(guò)了3000人。

從研發(fā)支出看，2022年半年報(bào)顯示，456家科創(chuàng)板企業(yè)上半年的研發(fā)支出總共達(dá)到了522.512億元。單家企業(yè)中，共有5家企業(yè)在2022年上半年研發(fā)支出超過(guò)50億元，百濟(jì)神州-U位居首位，中芯國(guó)際和晶科能源的研發(fā)支出緊隨其后，分別達(dá)到了22.94億元、22.11億元。同期研發(fā)支出超過(guò)1億元的科創(chuàng)板企業(yè)共有108家。而研發(fā)支出占營(yíng)收比超過(guò)100%的企業(yè)有4家，超過(guò)20%的企業(yè)共有116家。

市場(chǎng)化改革的試驗(yàn)田

科創(chuàng)板明確的定位，使得其成為A股硬科技的代言人?；赝^(guò)去三年多，市場(chǎng)化改革的試驗(yàn)田同樣是其鮮明的特點(diǎn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，科創(chuàng)板在整個(gè)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)制的試點(diǎn)，在堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的方向，創(chuàng)新性地進(jìn)行了一系列市場(chǎng)化改革，包括強(qiáng)調(diào)信息披露、率先開(kāi)放發(fā)行定價(jià)、實(shí)施保薦跟投、改變二級(jí)市場(chǎng)交易制度、允許紅籌架構(gòu)企業(yè)上市，這一切是與整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展階段相匹配的。這些制度也極大提高上市審核效率，并總結(jié)出一套經(jīng)驗(yàn)供創(chuàng)業(yè)板參考，完美發(fā)揮了注冊(cè)制試驗(yàn)田的作用，為全面注冊(cè)制的推進(jìn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

華英證券認(rèn)為，科創(chuàng)板開(kāi)市3年多，也是注冊(cè)制試點(diǎn)的3年多。科創(chuàng)板為中國(guó)“硬科技”企業(yè)打造了專屬資本市場(chǎng)平臺(tái)?？苿?chuàng)板首次在A股試點(diǎn)IPO標(biāo)準(zhǔn)的多元化，讓企業(yè)IPO變得更加包容，滿足了不同類型、不同發(fā)展階段科創(chuàng)企業(yè)的直接融資需求，而且讓其上市時(shí)間表變得更加清晰和可預(yù)期，使上市時(shí)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)都有在A股上市的機(jī)會(huì)。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，兩者相伴而生，推動(dòng)著中國(guó)資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新?？苿?chuàng)板在發(fā)行、上市、交易、公司治理、跟投、退市等領(lǐng)域進(jìn)行一系列的制度創(chuàng)新，已取得較多重要成果并拓展至其他板塊，科創(chuàng)板仍為資本市場(chǎng)改革重要的“試驗(yàn)田”。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，注冊(cè)制、強(qiáng)制跟投、做市商制度等，是A股市場(chǎng)不斷成熟進(jìn)化的標(biāo)志。科創(chuàng)板作為A股市場(chǎng)制度改革的試驗(yàn)田，避免了新制度大規(guī)模推行對(duì)A股市場(chǎng)直接沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，“先行者”的身份也給科創(chuàng)板帶來(lái)了更高的關(guān)注度，有效促進(jìn)了科創(chuàng)板自身的發(fā)展。