每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-10-10 22:19:49
每經(jīng)記者 李娜 每經(jīng)編輯 趙云
設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,是自改革開放以來資本市場改革順應(yīng)科技興國要求的重大戰(zhàn)略舉措,是資本市場改革的試驗田,對于改變我國以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu),完善多層次資本市場的建設(shè),培育眾多具有國際競爭力的科技企業(yè),都具有重大而深遠(yuǎn)的歷史意義。與此同時,科創(chuàng)板的建立也彰顯著高效,僅歷時約8個月,科創(chuàng)板的各項業(yè)務(wù)規(guī)則基本落地,交易系統(tǒng)也準(zhǔn)備就緒。
而在過去三年多的時間,科創(chuàng)板的快速發(fā)展更是有目共睹。自開市以來至2022年9月30日,科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量增至473家,總市值達(dá)到5.94萬億元。預(yù)計登陸科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量將達(dá)到500家。
企業(yè)數(shù)年內(nèi)或達(dá)500家
2019年7月22日,首批25家科創(chuàng)板企業(yè)正式交易。歷經(jīng)三年多,截至2022年9月30日,科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量增至473家,總市值達(dá)到5.94萬億元,其數(shù)量增速遠(yuǎn)超上證主板和深圳主板,已經(jīng)成為中國資本市場的重要組成部分。而這無疑是科創(chuàng)板開市3年多來交出的亮眼成績單。
照此發(fā)展,科創(chuàng)板上市企業(yè)的數(shù)量預(yù)計年內(nèi)將會突破500家。
華英證券相關(guān)人士認(rèn)為,開市以來,科創(chuàng)板圍繞新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等四大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),一大批符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板,板塊集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。同時,一批打破國外壟斷的“卡脖子”企業(yè)、具有關(guān)鍵核心技術(shù)的標(biāo)桿企業(yè)成功上市,“硬科技”企業(yè)向科創(chuàng)板集中的優(yōu)勢明顯。一批硬核科創(chuàng)企業(yè)借力資本市場,正加快實現(xiàn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。
科創(chuàng)板的發(fā)展壯大,將資本市場與科技創(chuàng)新更好地融為一體,彰顯了金融支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng),為中國科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互塑造、良性循環(huán)的發(fā)展格局提供了有力支持。資本市場助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,科創(chuàng)板已培育出一批強(qiáng)大的公司,科創(chuàng)板千億市值公司已有七家,百億市值以上公司多達(dá)150余家。
在興業(yè)證券相關(guān)人士看來,科創(chuàng)板在制定一系列注冊制發(fā)行審核制度的基礎(chǔ)上,上市了A股首家非盈利企業(yè)、首家有表決權(quán)差異安排的企業(yè)、首家紅籌架構(gòu)企業(yè)、首家CDR、首家A拆A企業(yè),這些是提升A股包容性,進(jìn)一步增強(qiáng)對科技創(chuàng)新企業(yè)支持作用的創(chuàng)舉。
“硬科技”代言人
自成立之初,科創(chuàng)板定位“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求,服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”,是對于主板和創(chuàng)業(yè)板的有效補(bǔ)充,是我國多層次資本市場的重要組成部分。
興業(yè)證券相關(guān)人士表示,硬科技是科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板、北交所錯位發(fā)展中最突出的特色,在確定科創(chuàng)板服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略后,科創(chuàng)板對盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面作出了更為妥善的差異化安排,增強(qiáng)了對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性,在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上起到了重要作用。
華英證券相關(guān)人士則告訴記者,科創(chuàng)板自開市以來,一大批符合國家戰(zhàn)略、擁有核心技術(shù)的科技創(chuàng)新企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板。上交所始終堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位,“硬”字成了科創(chuàng)板的最大特色。在審核過程中,更是“硬”字當(dāng)頭,按照“實質(zhì)重于形式”原則,在每個環(huán)節(jié)對企業(yè)的科創(chuàng)屬性層層把關(guān)、綜合研判,設(shè)立了較為健全完善的科創(chuàng)屬性評判機(jī)制。
作為中國“硬科技”企業(yè)的主陣地,科創(chuàng)板公司“高研發(fā)”特質(zhì)顯著,在研發(fā)支出增速、研發(fā)人員占比、研發(fā)投入等指標(biāo)上均高于A股市場整體水平。科創(chuàng)板企業(yè)上市后企業(yè)研發(fā)力度持續(xù)提升,平均研發(fā)強(qiáng)度居A股各板塊之首。”前述華英證券相關(guān)人士進(jìn)一步表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年9月30日,科創(chuàng)板前三大細(xì)分主題產(chǎn)業(yè)依次為電子核心產(chǎn)業(yè),新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)和下一代信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示,440家科創(chuàng)板企業(yè)披露的2022年半年報顯示,29家企業(yè)的研發(fā)人數(shù)超過1000人,中國通號的科研人數(shù)達(dá)到了4270人,奇安信-U、傳音控股和百濟(jì)神州-U三家企業(yè)的研發(fā)人數(shù)都超過了3000人。
從研發(fā)支出看,2022年半年報顯示,456家科創(chuàng)板企業(yè)上半年的研發(fā)支出總共達(dá)到了522.512億元。單家企業(yè)中,共有5家企業(yè)在2022年上半年研發(fā)支出超過50億元,百濟(jì)神州-U位居首位,中芯國際和晶科能源的研發(fā)支出緊隨其后,分別達(dá)到了22.94億元、22.11億元。同期研發(fā)支出超過1億元的科創(chuàng)板企業(yè)共有108家。而研發(fā)支出占營收比超過100%的企業(yè)有4家,超過20%的企業(yè)共有116家。
市場化改革的試驗田
科創(chuàng)板明確的定位,使得其成為A股硬科技的代言人。回望過去三年多,市場化改革的試驗田同樣是其鮮明的特點。
興業(yè)證券認(rèn)為,科創(chuàng)板在整個資本市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了注冊制的試點,在堅持市場化、法治化的方向,創(chuàng)新性地進(jìn)行了一系列市場化改革,包括強(qiáng)調(diào)信息披露、率先開放發(fā)行定價、實施保薦跟投、改變二級市場交易制度、允許紅籌架構(gòu)企業(yè)上市,這一切是與整個資本市場的發(fā)展階段相匹配的。這些制度也極大提高上市審核效率,并總結(jié)出一套經(jīng)驗供創(chuàng)業(yè)板參考,完美發(fā)揮了注冊制試驗田的作用,為全面注冊制的推進(jìn)奠定了堅實基礎(chǔ)。
華英證券認(rèn)為,科創(chuàng)板開市3年多,也是注冊制試點的3年多??苿?chuàng)板為中國“硬科技”企業(yè)打造了專屬資本市場平臺??苿?chuàng)板首次在A股試點IPO標(biāo)準(zhǔn)的多元化,讓企業(yè)IPO變得更加包容,滿足了不同類型、不同發(fā)展階段科創(chuàng)企業(yè)的直接融資需求,而且讓其上市時間表變得更加清晰和可預(yù)期,使上市時未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)都有在A股上市的機(jī)會。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,兩者相伴而生,推動著中國資本市場的制度創(chuàng)新??苿?chuàng)板在發(fā)行、上市、交易、公司治理、跟投、退市等領(lǐng)域進(jìn)行一系列的制度創(chuàng)新,已取得較多重要成果并拓展至其他板塊,科創(chuàng)板仍為資本市場改革重要的“試驗田”。
川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為,注冊制、強(qiáng)制跟投、做市商制度等,是A股市場不斷成熟進(jìn)化的標(biāo)志??苿?chuàng)板作為A股市場制度改革的試驗田,避免了新制度大規(guī)模推行對A股市場直接沖擊的風(fēng)險。與此同時,“先行者”的身份也給科創(chuàng)板帶來了更高的關(guān)注度,有效促進(jìn)了科創(chuàng)板自身的發(fā)展。
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