每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉 峰    

黨的十八大報(bào)告提出，要深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：中證協(xié)IC photo楊靖制圖

十年時(shí)間，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化。新證券法實(shí)施、注冊(cè)制推出、金融科技不斷進(jìn)步，為我國(guó)證券行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了歷史機(jī)遇。

十年時(shí)間，中國(guó)證券行業(yè)緊緊圍繞資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一重大使命，全面提升投資銀行核心能力，加快財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，堅(jiān)持做專做強(qiáng)做優(yōu)做精，高質(zhì)量發(fā)展取得良好進(jìn)展。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年末至2022年8月末，累計(jì)有2527家公司成功登陸A股市場(chǎng)。其中，2021年新增上市公司數(shù)量達(dá)到歷史高峰，為524家。

另外，值得一提的是，十年間證券行業(yè)累計(jì)幫助各類企業(yè)完成股權(quán)融資超14萬億元、債券融資近105萬億元。

多層次資本市場(chǎng)改革擴(kuò)容

資本市場(chǎng)在我國(guó)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系中具有中樞作用。黨的十八大以后，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提速。目前我國(guó)資本市場(chǎng)已形成主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)體系，各板塊和市場(chǎng)功能定位明確，層層遞進(jìn)，錯(cuò)位發(fā)展，支持處于不同成長(zhǎng)階段和不同類型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

多層次資本市場(chǎng)建設(shè)離不開證券行業(yè)的全力支持。十年間，證券行業(yè)主動(dòng)融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力不斷增強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年末至2022年8月末，累計(jì)有2527家公司成功登陸A股市場(chǎng)。其中，2021年新增上市公司數(shù)量達(dá)到歷史高峰，為524家。今年以來截至8月末，新增上市公司達(dá)254家。

十年間證券行業(yè)累計(jì)幫助各類企業(yè)完成股權(quán)融資超14萬億元、債券融資近105萬億元，這其中誕生了諸如寧德時(shí)代、海天味業(yè)等一批新的大市值藍(lán)籌公司。它們的跨越式發(fā)展，均離不開資本市場(chǎng)的助力；而能夠順利登陸資本市場(chǎng)，則離不開券商投行在幫助它們完善內(nèi)部治理、實(shí)行股份制改造等方面的諸多幫助。

值得一提的是，資本市場(chǎng)全面深改的背景下，十年時(shí)間，證券行業(yè)提供的金融服務(wù)方案也更加完善。除了傳統(tǒng)融資工具外，證券行業(yè)通過創(chuàng)設(shè)ABS、REITs、風(fēng)險(xiǎn)管理等工具，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)引入新的活水。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去十年，滬深交易所資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模超過6萬億元。

金融與科技加速融合

2012年以前，證券行業(yè)呈現(xiàn)出明顯“靠天吃飯”特征。如2006年、2007年大牛市中全行業(yè)業(yè)績(jī)大增；但2008年進(jìn)入熊市后，行業(yè)整體盈利水平大幅下滑，不少券商甚至出現(xiàn)虧損。

這其中一個(gè)重要原因是在過去盈利模式下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為券商最重要的收入來源。而在激烈競(jìng)爭(zhēng)中，不斷下降的傭金率疊加剛性的支出成本，使得券商越是熊市、越是暴露出盈利模式的脆弱性。

2012年之后，資本市場(chǎng)深改為證券行業(yè)帶來了一系列政策紅利；金融科技的飛速發(fā)展又為券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大助力。

長(zhǎng)江證券黨委副書記、總裁劉元瑞在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，十年來，券商從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是順應(yīng)客戶需求升級(jí)、監(jiān)管政策引導(dǎo)、自身發(fā)展需要的必然選擇。“伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，中等收入群體持續(xù)擴(kuò)大，疊加產(chǎn)品凈值化落地，資產(chǎn)保值增值日漸成為主流投資追求，催生出超越傳統(tǒng)交易的多元金融需求，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)迎來廣闊發(fā)展空間和歷史發(fā)展機(jī)遇。監(jiān)管政策引導(dǎo)有助于券商豐富金融產(chǎn)品線，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)穩(wěn)定程度，為財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。同時(shí)，券商傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，非通道業(yè)務(wù)發(fā)展逐漸成熟，倒逼券商加速財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。”

劉元瑞指出，十年來，在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型方面，長(zhǎng)江證券堅(jiān)持“服務(wù)客戶財(cái)富增長(zhǎng)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)定“以客戶為中心，優(yōu)化投資體驗(yàn)”的發(fā)展方向，從賣方銷售轉(zhuǎn)向買方視角，構(gòu)建“全優(yōu)特”金融產(chǎn)品線，發(fā)揮投研實(shí)力強(qiáng)勁優(yōu)勢(shì)，提升資產(chǎn)配置能力，全方位滿足客戶多樣化投資需求，助力客戶享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的財(cái)富分配紅利。同時(shí)，強(qiáng)化科技賦能，建設(shè)功能完備的財(cái)富管理平臺(tái)，整合內(nèi)外資源，構(gòu)建開放共贏生態(tài)圈，“一站式”滿足客戶綜合金融需求，提升金融服務(wù)的可得性和便利性。

值得一提的是，在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的過程中，最明顯的特征之一即十年來金融與科技的深度融合，不斷創(chuàng)新出新的業(yè)務(wù)模式，并大幅提升了服務(wù)居民財(cái)富管理需求的廣度和深度。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，光是2021年，證券行業(yè)信息技術(shù)投入金額就達(dá)到338.2億元，近三年年均復(fù)合增速22%。如今，通過券商APP，投資者即可以方便地獲得與投資有關(guān)的資訊和服務(wù)。根據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年8月，投資者數(shù)量達(dá)到2.08億，客戶交易結(jié)算資金期末余額超過2萬億元。

2020年2月，國(guó)泰君安、銀河證券等7家券商獲得開展基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。從傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)商到財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變，使得券商利益與投資者利益結(jié)合更加緊密，也為行業(yè)帶來了新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，行業(yè)共計(jì)24家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)正式展業(yè)，服務(wù)客戶約367萬人，服務(wù)資產(chǎn)約980億元；華泰證券、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)泰君安等3家券商基金投顧業(yè)務(wù)的規(guī)模突破百億元。

證券行業(yè)總資產(chǎn)超10萬億

十年來，體制與機(jī)制的改革創(chuàng)新，推動(dòng)資本市場(chǎng)跨越式發(fā)展，同時(shí)也重塑了證券行業(yè)格局。

一方面，在促進(jìn)直接投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，證券行業(yè)也在監(jiān)管的支持下，通過資本市場(chǎng)、并購(gòu)重組等方式做大做強(qiáng)。2014年下半年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確鼓勵(lì)符合條件的證券公司IPO上市，取消額外審慎性要求，并簡(jiǎn)化有關(guān)程序。2015年至2021年，共有22家券商成功登陸資本市場(chǎng)。此外，中金公司、銀河證券等實(shí)現(xiàn)了A+H兩地上市，華泰證券則于2019年在倫交所發(fā)行了GDR，成為首家A+H+G三地上市公司。證券行業(yè)通過登陸海外資本市場(chǎng)，為下一步國(guó)際化打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

十年間，并購(gòu)重組也成為支持證券行業(yè)做大做強(qiáng)的重要方式。2015年，申銀萬國(guó)與宏源證券合并，2017年，中金公司收購(gòu)中投證券，2018年中信證券收購(gòu)廣州證券，均成為十年間行業(yè)整合的標(biāo)桿性事件。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到10.59萬億元，10年年均復(fù)合增速21%；凈資產(chǎn)2.57萬億元，10年年均復(fù)合增速15%。2021年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5024.1億元，10年年均復(fù)合增速14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1911.19億元，10年年均復(fù)合增速17%。目前我國(guó)證券行業(yè)已初步形成頭部券商綜合實(shí)力強(qiáng)勁、部分區(qū)域性券商在細(xì)分領(lǐng)域差異化競(jìng)爭(zhēng)的新格局。

值得一提的是，2018年4月，證監(jiān)會(huì)將外資持股比例上限提高至51%；2020年4月1日起，券商、基金外資持股比例又正式取消。從近年來的動(dòng)向來看，順應(yīng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放潮流，越來越多外資投行加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)布局，也使得行業(yè)出現(xiàn)了不少新的競(jìng)爭(zhēng)者。

對(duì)此，國(guó)金證券董事長(zhǎng)冉云表示，隨著中國(guó)金融開發(fā)加速，外資券商入華速度逐漸加速，但從經(jīng)營(yíng)體量上看占比較小。外資投行更看重全球協(xié)同效應(yīng)，會(huì)長(zhǎng)期布局中國(guó)，在財(cái)富管理、跨境投行、衍生品等擅長(zhǎng)領(lǐng)域會(huì)尋求突破，但從競(jìng)爭(zhēng)格局看，短期內(nèi)外資券商難以撼動(dòng)國(guó)內(nèi)頭部券商地位，與外資的“同臺(tái)競(jìng)技”反而會(huì)加速中資券商持續(xù)整合與集中度提升，頭部券商競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)。

行業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)安青松曾表示，“在高質(zhì)量發(fā)展中服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，是行業(yè)機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)進(jìn)步的必由之路，也是行業(yè)機(jī)構(gòu)理應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任。”

十年時(shí)間，作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要參與者、推動(dòng)者與受益者，證券行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力和意愿也在顯著提高。

2016年，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起“一司一縣”結(jié)對(duì)幫扶倡議，行業(yè)百余家券商通過結(jié)對(duì)幫扶、設(shè)立公益基金、幫助貧困地區(qū)企業(yè)上市融資、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等方式，積極踐行激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力、培育創(chuàng)新動(dòng)能的使命責(zé)任，為打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)役、全面建成小康社會(huì)作出突出貢獻(xiàn)。當(dāng)脫貧攻堅(jiān)接續(xù)鄉(xiāng)村振興，證券行業(yè)繼續(xù)積極響應(yīng)，持續(xù)投身鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、促進(jìn)共同富裕等重大戰(zhàn)略部署。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，有61家證券公司參與鄉(xiāng)村振興公益行動(dòng)計(jì)劃，該計(jì)劃承諾投入金額3.4億元，結(jié)對(duì)幫扶脫貧縣數(shù)量323個(gè)。

與此同時(shí)，證券行業(yè)全面推進(jìn)文化建設(shè)，為提升行業(yè)整體形象、促進(jìn)行業(yè)品牌建設(shè)起到了積極作用。

國(guó)海證券黨委書記、董事長(zhǎng)何春梅表示：“十年前，證券行業(yè)便逐漸確立合規(guī)、誠(chéng)信的文化。2019年以來，證券行業(yè)加快建設(shè)‘合規(guī)、誠(chéng)信、專業(yè)、穩(wěn)健’的行業(yè)文化，將文化建設(shè)與公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理、業(yè)務(wù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任有機(jī)融合，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展提供價(jià)值引領(lǐng)和精神支撐。未來證券行業(yè)還將始終心懷‘國(guó)之大者’，主動(dòng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)，在支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、助力碳達(dá)峰碳中和、支持鄉(xiāng)村振興、服務(wù)中小企業(yè)、發(fā)展普惠金融等領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)社會(huì)責(zé)任，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)金融為民情懷。”

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：中證協(xié)IC photo楊靖制圖