每經(jīng)編輯 楊建    

NO.1  據(jù)券商調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)大儲能招標(biāo)景氣度高漲，共享儲能經(jīng)濟明顯提示，海外能源及電力成本高企，戶用儲能已經(jīng)具備較高經(jīng)濟性，據(jù)Wood Mackenzie預(yù)計，到2031年，中美預(yù)計將占全球儲能需求的75%。目前美國最大邊際變化來自于2023年生效的ITC新政，最大變化為獨立儲能首次提供6%-8%發(fā)補貼，針對1MW以上的大型儲能，2023-2033年建成的大儲可以獲得6%的補貼。滿足40%以上再美國建設(shè)，補貼可以增加到8%。2023年-2033年戶儲可以直接補貼30%；

點評：相比歐美，國內(nèi)側(cè)重點是大儲，主要用于發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)，相比國外高景氣而言，國內(nèi)主要是政策推動，政策密集出臺之外，各省還置頂了強制配儲的要求。目前政策要求配儲比為功率配比10%+配儲時長2小時，風(fēng)光大基地項目第二批計劃超過400GW，對應(yīng)儲能容量40GW/80GW，而且部分儲能招標(biāo)項目配儲比已經(jīng)上升到了20%。從歐美市場來看，光伏配儲已具備較好經(jīng)濟性，相較于完全向電網(wǎng)購電，光伏配儲10年期可節(jié)省電費約1.27萬歐元，保守估計投資回收期為5年，有助于提升提升光伏配儲裝機量。從行業(yè)來看，利好大型儲能產(chǎn)業(yè)鏈公司。

欣旺達：2022 年上半年，公司電動汽車類電池出貨量合計3.95Gwh，實現(xiàn)收入42億元，較去年同比增長631.92%。報告期內(nèi)。公司按項目承接儲能系統(tǒng)解決方案，例如公司與南方電網(wǎng)、國家電網(wǎng)等合作的儲能項目，目前公司在加大推進家庭儲能等業(yè)務(wù)。公司儲能業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.79億元，同比去年增長70.39%，多款產(chǎn)品順利量產(chǎn)出貨，有望成為鋰電池下一個風(fēng)口。公司開發(fā)的長壽命儲能電芯具備高循環(huán)次數(shù)，應(yīng)用場景涵蓋數(shù)據(jù)中心和通信電源領(lǐng)域、家庭儲能領(lǐng)域、電力儲能領(lǐng)域、智慧能源領(lǐng)域等。公司對上游原材料的布局，青海擁有鹽湖探礦權(quán)。公司與浙江金圓中科鋰業(yè)有限公司、貴州川恒化工股份有限公司設(shè)立合資公司，旨在整合阿根廷鋰礦資源。未來鹽湖提鋰量產(chǎn)后，能夠有效改善公司的原材料的采購成本。

南都電源：南都電源1994年從工業(yè)儲能起家，下游客戶主要是運營商、數(shù)據(jù)中心，上市前在通信后備電池市場國內(nèi)市占率第三，海外市占率在國內(nèi)企業(yè)中排名第一。公司現(xiàn)階段主要發(fā)展儲能業(yè)務(wù)，公司逐漸減少鉛酸業(yè)務(wù)占比。公司聚焦儲能業(yè)務(wù)，包括新型電力儲能、工業(yè)儲能、戶用儲能，預(yù)計21/22/23年建成鋰電產(chǎn)能分別為5.2/10.2/13.2GWh，公司已公告電力儲能訂單1.3GWh，工業(yè)儲能訂單39億元，下游需求飽滿。鋰回收業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放，一體化布局增厚盈利空間。公司年處理2.5萬噸廢舊鋰離子電池回收項目目前已建成并投入生產(chǎn)，完成鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)與升級，保證原材料供應(yīng)同時預(yù)計可有效增厚公司利潤空間。

NO.2  中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月，我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%，環(huán)比增長14.0%。其中，三元電池裝車量11.2GWh，占總裝車量35.4%，同比增長82.6%，環(huán)比增長6.5%。磷酸鐵鋰電池裝車量20.4GWh，占總裝車量64.5%，同比增長113.8%，環(huán)比增長18.5%。值得關(guān)注的是，磷酸鐵鋰裝車滲透率進一步提高，1-9月，磷酸鐵鋰電池累計裝車量達到116.3GWh，占總裝車量60.1%，累計同比增長159.8%。

點評：隨著新能源補貼政策的變化，在后補貼時代成本優(yōu)勢明顯，而磷酸鐵鋰電池的成本優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，尤其是在高度競爭的新能源車企中，生產(chǎn)成本尤為重要，降低成本需求更加迫切，車企為了控制成本，將更加青睞于價格較低的磷酸鐵鋰電池。且由于磷酸鐵鋰電池不含鈷鎳等貴重金屬，在成本管控方面更有利。未來隨著磷酸鐵鋰電池技術(shù)的不斷創(chuàng)新，行業(yè)規(guī)模將持續(xù)擴張。此外，受益于儲能行業(yè)的高速成長，磷酸鐵鋰需求將進一步打開成長空間。

達志科技：公司投產(chǎn)的磷酸鐵鋰動力電池，產(chǎn)品電導(dǎo)率高，可實現(xiàn)鋁殼內(nèi)部空間最大化和結(jié)構(gòu)輕量化，具有高循環(huán)壽命、高安全特性以及低成本的特點，可滿足用戶對安全特性、使用壽命的高要求，已批量給上汽通用五菱、湖南御捷等車企供貨。在儲能電池業(yè)務(wù)上，公司與東方旭能（山東）科技發(fā)展有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方承諾未來五年開展總?cè)萘繛?5GWh的儲能項目合作。在動力電池業(yè)務(wù)上，公司已與河南御捷、江蘇吉麥、蘇州科易、北京汽車制造廠等多家整車廠商展開合作，并與恒天領(lǐng)銳等意向客戶簽訂意向性協(xié)議，為產(chǎn)能消化做好準(zhǔn)備。

龍蟠科技：公司目前磷酸鐵鋰現(xiàn)有產(chǎn)能為8.5萬噸/年，此外還有四川二期6.25萬噸/年、山東5萬噸/年和湖北5萬噸/年產(chǎn)能正在建設(shè)過程中，其中湖北5萬噸/年產(chǎn)能用于生產(chǎn)鐵鋰一號。為擴展現(xiàn)有磷酸鐵鋰產(chǎn)能，公司控股子公司常州鋰源與鄄城縣人民政府于2021年12月17日簽署了《磷酸鐵鋰正極材料項目合作協(xié)議》，計劃投資約8億元在鄄城新建“磷酸鐵鋰正極材料項目”，該項目由常州鋰源全資子公司山東鋰源承建。寧德時代已與山東鋰源簽訂《預(yù)付款協(xié)議》，協(xié)議約定寧德時代將包銷山東鋰源新建項目自投產(chǎn)之日(預(yù)計2022年7月)起至2023年12月31日前的全部產(chǎn)能(合計約7.5萬噸)，寧德時代可指定第三方向山東鋰源購買磷酸鐵鋰正極材料，山東鋰源按寧德時代或?qū)幍聲r代指定的第三方的訂單供貨。

東方日升：10月11日合計5家機構(gòu)調(diào)研

浙商證券：太陽能電池組件銷量快速增長，2022年H1公司組件銷量為5.7GW，同比增長66.6%。其中國內(nèi)銷量1.8GW，海外銷量3.9GW，海外銷售占比68.7%，海外市場占有率維持高位。22年H1報告期內(nèi)，公司大力推進儲能業(yè)務(wù)發(fā)展，“光儲”、“光儲充”一體化解決方案、智能微電網(wǎng)解決方案已進行商業(yè)化應(yīng)用，未來公司還將推動已有光伏電站的多形式處置，提高電站建設(shè)資金的使用效率。多晶硅料產(chǎn)能全面釋放，盈利能力有望持續(xù)體現(xiàn)2022年H1公司多晶硅業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.77億元，同比增長820.30%，毛利率為59.84%，公司聚光硅業(yè)自2020年10月納入公司合并報表后，公司產(chǎn)品增加多晶硅,并在本報告期實現(xiàn)全面量產(chǎn)，2022年H1公司多晶硅業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售4987噸，擁有產(chǎn)能1.2萬噸/年，公司的多晶硅生產(chǎn)基地位于內(nèi)蒙古，相關(guān)多晶硅產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)，隨著報告期內(nèi)公司硅料產(chǎn)能的全面釋放，多晶硅業(yè)務(wù)有望持續(xù)為公司貢獻可觀收益。

雷曼光電：10月11日合計5家機構(gòu)調(diào)研

東北證券：公司對內(nèi)推進“精兵強將”人才戰(zhàn)略，持續(xù)擴充銷售團隊，對外深挖渠道潛力，加大重點行業(yè)和區(qū)域覆蓋，加強合作伙伴聯(lián)動協(xié)同。目前LED小微間距顯示需求持續(xù)提升，公司在間距P1.2以下的COB產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢明顯，公司基于COB先進技術(shù)的MicroLED超高清顯示屏已深入布局專用顯示、商用顯示和家用顯示三大賽道。我們認(rèn)為，未來超小間距市場滲透率將持續(xù)提高，公司憑借完善的產(chǎn)品優(yōu)勢，有望實現(xiàn)快速發(fā)展。LED全品類多渠道齊發(fā)力，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。公司構(gòu)建了110吋/138吋/163吋家庭巨幕系列產(chǎn)品矩陣，適配4K/8K高分辨率顯示要求，打破了傳統(tǒng)家庭顯示尺寸及分辨率上限；不斷強化家庭巨幕高端家用品牌建設(shè)，線上與線下多渠道營銷。

安信證券10月12日發(fā)布研報稱，給予邁瑞醫(yī)療（300760.SZ，最新價：301.77元）買入評級，目標(biāo)價格為336.25元。評級理由主要包括：1）系列政策出臺為醫(yī)療新基建保駕護航，醫(yī)療設(shè)備需求將在全國醫(yī)療衛(wèi)生能力建設(shè)的進程中持續(xù)釋放；2）新業(yè)務(wù)布局加速，微創(chuàng)外科與AED呈高速發(fā)展態(tài)勢，新的增長極有望形成。風(fēng)險提示：疫情的不確定性；全球經(jīng)濟增長不及預(yù)期；后續(xù)政策變化的風(fēng)險。

安信證券10月12日發(fā)布研報稱，給予國聯(lián)股份（603613.SH，最新價：109.74元）買入評級，目標(biāo)價格為138.60元。評級理由主要包括：1）雙十電商節(jié)再創(chuàng)佳績，奠定全年業(yè)績高增基調(diào)；2）滲透率提升空間大，以銷定采便利上下游企業(yè)。風(fēng)險提示：多多平臺成交量不及預(yù)期；新平臺拓展不及預(yù)期。

國聯(lián)證券10月12日發(fā)布研報稱，給予海普瑞（002399.SZ，最新價：14.54元）買入評級。評級理由主要包括：1）出口型肝素API和制劑龍頭，業(yè)務(wù)拓展至CDMO和創(chuàng)新藥；2）肝素制劑隨手術(shù)量增長，上游產(chǎn)業(yè)集中于中國。風(fēng)險提示：原材料漲價風(fēng)險；制劑產(chǎn)品跌價風(fēng)險；CDMO訂單不及預(yù)期；創(chuàng)新藥開發(fā)不及預(yù)期；依諾肝素鈉集采情況不及預(yù)期。

華西證券10月12日發(fā)布研報稱，給予伯特利（603596.SH，最新價：82.86元）買入評級。評級理由主要包括：1）攜手吉利線控制動再獲突破；2）整合穩(wěn)步推進進擊線控底盤。風(fēng)險提示：原材料價格上漲；客戶拓展不及預(yù)期；缺芯影響超預(yù)期；收購進展不及預(yù)期等。

天風(fēng)證券10月11日發(fā)布研報稱，給予家聯(lián)科技（301193.SZ，最新價：36.58元）增持評級。評級理由主要包括：1）塑料餐飲用具出口高景氣，22年1-8月行業(yè)累計+26%；2）傳統(tǒng)塑料領(lǐng)域技術(shù)多年積累+客戶資源優(yōu)質(zhì)+業(yè)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先；3）PLA改性及制品產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，業(yè)內(nèi)盈利能力較強+持續(xù)拓展產(chǎn)能。風(fēng)險提示：原材料價格波動，中美貿(mào)易摩擦，政策風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險等。

開源證券10月11日發(fā)布研報稱，給予國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ，最新價：9.15元）買入評級。評級理由主要包括：1）陜西省輔助生殖機構(gòu)較少，整體供不應(yīng)求，IVF 業(yè)務(wù)具備較大發(fā)展?jié)摿?；2）輔助生殖診療范圍廣泛，和產(chǎn)科業(yè)務(wù)協(xié)同，技術(shù)團隊實力雄厚、設(shè)備先進。風(fēng)險提示：醫(yī)?？刭M趨嚴(yán)，住院量爬坡速度不如預(yù)期。

安信證券10月11日發(fā)布研報稱，給予揚杰科技（300373.SZ，最新價：48.25元）買入評級。評級理由主要包括：1）國內(nèi)海外雙驅(qū)動，構(gòu)建國際化市場能力；2）持續(xù)加大研發(fā)投入，新興產(chǎn)品成增長點；3）把握市場機遇，深度布局汽車電子應(yīng)用領(lǐng)域。風(fēng)險提示：行業(yè)需求下滑風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。

東方財富證券10月11日發(fā)布研報稱，給予康冠科技（001308.SZ，最新價：36.35元）增持評級。評級理由主要包括：1）原材料成本下降，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；2）匯率變動及政府補貼等因素為利潤端帶來積極影響。風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；匯率波動風(fēng)險；上游原材料價格波動風(fēng)險。

德邦證券10月11日發(fā)布研報稱，給予聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ，最新價：13.37元）買入評級。評級理由主要包括：1）光學(xué)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，光電與觸顯“兩翼齊飛；2）聚焦光學(xué)主航道，平臺型光學(xué)廠商動力充足；3）智能化硬件上車元年，車載光學(xué)放量正式加速。風(fēng)險提示：車載進展不及預(yù)期、核心人員流失的風(fēng)險、消費電子競爭加劇。

華福證券10月11日發(fā)布研報稱，給予億緯鋰能（300014.SZ，最新價：87.16元）買入評級，目標(biāo)價格為140.72元。評級理由主要包括：1）聚焦動力儲能電池，鐵鋰大圓柱齊發(fā)力；2）短期看成本改善，盈利能力邊際提升；3）長期看產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，穩(wěn)供應(yīng)&降波動&增收益。風(fēng)險提示：出貨量波動，原材料價格波動，投資收益波動，估值風(fēng)險。

中原證券10月11日發(fā)布研報稱，給予TCL中環(huán)（002129.SZ，最新價：43.4元）買入評級。評級理由主要包括：1）G12產(chǎn)能全球領(lǐng)先，降本增效效果明顯；2）推進員工持股，健全長效激勵機制；3）硅片供給將逐步寬裕，中長期回歸成本比拼。風(fēng)險提示：硅片生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)參與者過多，行業(yè)產(chǎn)能擴張快，盈利能力下滑風(fēng)險；全球裝機需求不及預(yù)期風(fēng)險。

信達證券10月11日發(fā)布研報稱，給予長安汽車（000625.SZ，最新價：12.16元）買入評級。評級理由主要包括：1）四季度銷量目標(biāo)77萬輛，同比有望實現(xiàn)超30%的增長；2）自主品牌高歌猛進，新能源單月銷量達3萬臺；3）智能電動發(fā)力大年，阿維塔11+深藍(lán)03+LUMIN全面覆蓋高中低端市場。風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險。

國信證券10月11日發(fā)布研報稱，給予佛山照明（000541.SZ，最新價：5.68元）買入評級。評級理由主要包括：1）鹽城東山：小間距LED領(lǐng)軍企業(yè)，MiniLED產(chǎn)品已實現(xiàn)銷售，技術(shù)積累深厚；2）國星光電與鹽城東山有望實現(xiàn)優(yōu)勢協(xié)同，強化LED產(chǎn)業(yè)一體化布局增強競爭力；3）收購鹽城東山有利于國星光電整合行業(yè)資源，優(yōu)化資源配置，增強公司的競爭力；4）收購鹽城東山是佛山照明落實產(chǎn)業(yè)一體化的又一步，有望強化公司LED產(chǎn)業(yè)鏈的布局；5）佛山照明堅持資本運作加速加力，收購鹽城東山是公司在產(chǎn)業(yè)一體化進度上邁出的又一堅實步伐，后續(xù)更多照明產(chǎn)業(yè)一體化項目的落地值得期待。

天風(fēng)證券10月11日發(fā)布研報稱，給予中科江南（301153.SZ，最新價：63.63元）買入評級，目標(biāo)價格為98.33元。評級理由主要包括：1）中科江南：國內(nèi)領(lǐng)先的智慧財政綜合解決方案供應(yīng)商；2）財政預(yù)算一體化系統(tǒng)建設(shè)加速，空間廣闊；3）國庫支付電子化深度卡位，未來有望受益于數(shù)字貨幣；4）拓展行業(yè)電子化應(yīng)用，醫(yī)保有望成為公司新增長點。風(fēng)險提示：行業(yè)政策變化風(fēng)險、行業(yè)季節(jié)性風(fēng)險、人員成本上升的風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險、股價波動風(fēng)險。

安信證券10月11日發(fā)布研報稱，給予富創(chuàng)精密（688409.SH，最新價：109.09元）買入評級。評級理由主要包括：1）國內(nèi)半導(dǎo)體精密零部件龍頭，產(chǎn)品覆蓋全面，技術(shù)能力國內(nèi)領(lǐng)先；2）半導(dǎo)體零部件市場空間大，技術(shù)壁壘高，國產(chǎn)化率低；3）高景氣疊加國產(chǎn)替代，公司營收快速成長。風(fēng)險提示：公司對第一大客戶“客戶A”存在較大依賴的風(fēng)險。

10月11日，券商給予評級的個股數(shù)共有62只，獲得買入評級的個股數(shù)共有44只。在公布了目標(biāo)價格的11只個股中，按照最新收盤價計算，預(yù)期漲幅排名居前的個股是長城汽車（601633.SH）、寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ），預(yù)期漲幅分別是74.4%、70.79%、61.45%。