2022年10月13日，國內(nèi)衛(wèi)浴龍頭企業(yè)箭牌家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱箭牌家居，001322，SZ）刊登首次公開發(fā)行股份發(fā)行公告，計(jì)劃近期在深市主板上市。 據(jù)披露，箭牌家居本次共計(jì)發(fā)行新股9660.95萬股，IPO定價(jià)為12.68元/股。公司擬募集資金11.56億元，將用于“智能家居產(chǎn)品產(chǎn)能技術(shù)改造項(xiàng)目”“年產(chǎn)1000萬套水龍頭、300萬套花灑項(xiàng)目”“智能家居研發(fā)檢測(cè)中心技術(shù)改造項(xiàng)目”“數(shù)智化升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目”“基于新零售模式的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)與品牌建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。 箭牌家居是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)于一體的大型現(xiàn)代化制造企業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品品類范圍覆蓋衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具、瓷磚、浴缸浴房、定制櫥衣柜等全系列家居產(chǎn)品，致力于為消費(fèi)者提供一站式智慧家居解決方案。 多年來，箭牌家居一直秉承“改善人們的家居生活品質(zhì)”和“創(chuàng)新人們的智慧生活空間”的核心價(jià)值，為全球智慧家居需求提供解決方案，改善人們的智慧家居生活品質(zhì)，目前，其產(chǎn)品品類已囊括衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具、瓷磚、浴缸浴房、定制櫥衣柜等全系列家居產(chǎn)品，正朝著成為國際一流智慧家居品牌穩(wěn)步前進(jìn)。 衛(wèi)浴龍頭：業(yè)績(jī)、市占率等遙遙領(lǐng)先 毫無疑問，在“大而散”的衛(wèi)浴行業(yè)里，箭牌家居是為數(shù)不多的龍頭企業(yè)。 首先，箭牌家居獲得的一系列行業(yè)認(rèn)可及榮耀足以說明其行業(yè)地位：箭牌家居旗下品牌多次被評(píng)為中國十大衛(wèi)浴品牌、十大瓷磚品牌，產(chǎn)品相繼獲得德國紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、德國IF產(chǎn)品設(shè)計(jì)金獎(jiǎng)、紅棉中國設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，并于2015年、2020年被指定為世博會(huì)中國館陶瓷潔具供應(yīng)商。 同時(shí)，華金證券分析稱，箭牌家居作為掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)研發(fā)及制造核心技術(shù)的廠商，已獲得較高的行業(yè)地位，成為了衛(wèi)生陶瓷、節(jié)水型衛(wèi)生潔具行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草單位之一。 此外，從營收規(guī)模、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品線等多個(gè)維度比較，箭牌家居也遙遙領(lǐng)先于行業(yè)。 箭牌家居的營業(yè)收入情況較具行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。招股書披露，2019~2021年度，公司營業(yè)收入分別約為66.58億元、65.02億元及83.73億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為5.56億元、5.89億元及5.77億元。公司業(yè)績(jī)僅在疫情暴發(fā)的2020年出現(xiàn)小幅下跌，并在2021年迅速回升，總體呈現(xiàn)良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來發(fā)展值得期待。 行業(yè)方面，據(jù)中國陶瓷家居網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2020年和2021年我國規(guī)模以上衛(wèi)生陶瓷企業(yè)總營業(yè)收入約為770.01億元和854.99億元。即使是在出現(xiàn)波動(dòng)的2020年，箭牌家居營業(yè)收入中，衛(wèi)浴板塊（含衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具、浴缸浴房）營業(yè)收入為57.43億元，而可比同行中，衛(wèi)浴板塊收入最高的尚未超過25億元，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)同樣明顯。 對(duì)此，證券市場(chǎng)周刊給出的評(píng)論最為貼切，其報(bào)道稱，在國內(nèi)衛(wèi)浴收入中，箭牌家居已經(jīng)穩(wěn)居一線龍頭地位，其他披露收入的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手規(guī)模與其“有著斷崖式的差距”。也有公開報(bào)道援引Euromonitor數(shù)據(jù)稱，2018年度，箭牌家居在衛(wèi)生陶瓷市場(chǎng)的市占率達(dá)7.3%，位居國內(nèi)衛(wèi)浴市場(chǎng)國產(chǎn)品牌前列。 產(chǎn)品線方面，箭牌家居是國內(nèi)較早進(jìn)入陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)的企業(yè)之一。自1996年自主研發(fā)出國內(nèi)第一批連體坐便器并量產(chǎn)開始，箭牌家居便持續(xù)致力于為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、舒適產(chǎn)品。經(jīng)過數(shù)十年潛心經(jīng)營，箭牌家居持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品品類，其衛(wèi)浴領(lǐng)域的產(chǎn)品品類齊全，覆蓋衛(wèi)浴陶瓷、龍頭五金、浴室家具、浴缸浴房等。 布局全屋產(chǎn)品：滿足“一站式采購”需求 箭牌家居又不僅僅是衛(wèi)浴領(lǐng)域龍頭，實(shí)際上，一向秉承創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的箭牌家居，已經(jīng)成長(zhǎng)為大家居領(lǐng)域的先鋒代表之一。除了布局衛(wèi)浴領(lǐng)域的產(chǎn)品線外，箭牌家居產(chǎn)品還覆蓋瓷磚、定制櫥柜、衣柜、陽臺(tái)柜等全系列家居產(chǎn)品。據(jù)研報(bào)分析，箭牌家居能夠滿足消費(fèi)者一站式采購需求。 瓷磚作為箭牌家居全屋空間解決方案中最為核心的品類之一，據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)（2019年~2021年），箭牌家居在瓷磚品類的收入分別為5.29、5.58、6.25億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為8.54%、9.50%、8.58%，整體持續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)；與此同時(shí)，瓷磚的終端網(wǎng)點(diǎn)近年來同樣保持增長(zhǎng)，2021年有經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)602個(gè)，分銷網(wǎng)點(diǎn)349個(gè)，共計(jì)951個(gè)。 據(jù)陶瓷行業(yè)媒體陶城報(bào)報(bào)道，過去三年，箭牌家居瓷磚的產(chǎn)量、銷量同樣穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中2021年瓷磚自產(chǎn)產(chǎn)量為1766萬平方米，總銷量為2127萬平方米。3年來，瓷磚板塊的產(chǎn)銷率均超過了100%，對(duì)公司的營收貢獻(xiàn)率保持在8%左右。 定制櫥衣柜方面，2019年~2021年，箭牌家居定制櫥衣柜板塊分別實(shí)現(xiàn)銷售收入為1.19億元、1.29億元、1.84億元，后兩年同比增幅分別是8.39%、42.10%，增長(zhǎng)明顯。 需要說明的是，對(duì)比定制家居同行，箭牌家居的定制櫥衣柜業(yè)務(wù)起步較晚，目前尚處于培育期，而該賽道競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在此背景下，箭牌家居取得大幅增長(zhǎng)實(shí)屬難得。 實(shí)際上，“一站式配齊”正成為越來越多家裝消費(fèi)者的首選。 前述研報(bào)分析稱，近年來，隨著國內(nèi)戶型趨向標(biāo)準(zhǔn)化，衛(wèi)浴也由單一場(chǎng)景消費(fèi)逐步向整裝定制轉(zhuǎn)變；因此，產(chǎn)品品類齊全、品牌優(yōu)勢(shì)突出的箭牌家居有望更受市場(chǎng)關(guān)注，通過借助自身龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)預(yù)期向好。 箭牌家居招股書披露，截至2021年12月31日，公司的經(jīng)銷商合計(jì)1854家，分銷商合計(jì)6609家，終端門店網(wǎng)點(diǎn)合計(jì)12052家。 “箭指未來”：潛心研發(fā)，聚焦智慧家居 實(shí)際上，在衛(wèi)浴行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)先地位、豐富的全屋產(chǎn)品線，這都是箭牌家居已建立的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于未來，箭牌家居致力于為消費(fèi)者提供一站式智慧家居解決方案，目標(biāo)是成為國際一流的智慧家居品牌。 其實(shí)，早在2020年初，箭牌家居便提出“箭牌家居，生活智慧”的品牌主張，目前，該主張也被越來越多的消費(fèi)者所熟悉。管窺一豹，箭牌家居一向秉承創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，新提出的品牌主張，從品牌戰(zhàn)略的高度布局大家居，將智能元素寫進(jìn)品牌戰(zhàn)略中，聚焦科技創(chuàng)新潛心研發(fā)技術(shù)，將創(chuàng)新智慧融入生活點(diǎn)滴，未來，更是希望更多家庭體會(huì)到“箭牌家居生活智慧”的內(nèi)核，讓智慧生活真正成為用戶的一種全新體驗(yàn)。 招股書分析，隨著科技的發(fā)展以及消費(fèi)者對(duì)美好生活追求的進(jìn)一步提升，衛(wèi)浴家居的智能化水平不斷提升，智能化衛(wèi)浴產(chǎn)品的受歡迎度也越來越高。 根據(jù)艾媒數(shù)據(jù)中心研究顯示，2016年~2020年國內(nèi)智能坐便器市場(chǎng)銷量分別為439萬臺(tái)、552萬臺(tái)、674萬臺(tái)、754萬臺(tái)、821萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.91%。 此外，有公開報(bào)道援引機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)，2016年，國內(nèi)智能坐便器市場(chǎng)保有量約為500萬~600萬臺(tái)，市場(chǎng)普及率約為1%，北上廣深等大中型城市普及率最高也未超過10%，智能化空間巨大。 報(bào)道分析，箭牌家居收入的增長(zhǎng)也離不開智能家居收入的提升。以坐便器為例，2021年，公司衛(wèi)生陶瓷品類的收入同比增長(zhǎng)7.37億元，增幅為24.58%，主要是坐便器大幅增長(zhǎng)5.51億元所致。這其中，箭牌家居智能坐便器取得市場(chǎng)認(rèn)可，收入同比增長(zhǎng)4.01億元，是衛(wèi)生陶瓷增長(zhǎng)的最大推手。 在產(chǎn)品方面，箭牌家居也表示，未來將積極研發(fā)生產(chǎn)智能家居產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品品類，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其發(fā)展目標(biāo)就包括擴(kuò)大智能座便器、智能蓋板、智能晾衣機(jī)、感應(yīng)器、智能龍頭、智能花灑等智能產(chǎn)品的產(chǎn)能，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時(shí)借助工程配套、新零售、渠道下沉等方式進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，把握智能家居快速發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇。 此次IPO，箭牌家居計(jì)劃募資11.56億元。除1.96億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余大部分資金都將投入智能家居及其相關(guān)項(xiàng)目。募資中投入最多的一筆就是使用4.5億元用于智能家居產(chǎn)品產(chǎn)能技術(shù)改造項(xiàng)目。 箭牌家居稱，順應(yīng)行業(yè)智能化、高端化、節(jié)能環(huán)保等發(fā)展趨勢(shì)，公司將對(duì)生產(chǎn)基地進(jìn)行技術(shù)改造，提升生產(chǎn)的自動(dòng)化、智能化水平和整體生產(chǎn)運(yùn)營效率，持續(xù)深化在新產(chǎn)品、新材料、新技術(shù)、新工藝等方面的研究開發(fā)，并全面升級(jí)營銷、生產(chǎn)制造及管理等信息化系統(tǒng)，升級(jí)數(shù)據(jù)中心，打造物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺(tái)等。 隨著上市完成和募資到位，箭牌家居的智能化產(chǎn)品占比有望進(jìn)一步提升。智能化已經(jīng)成為家居行業(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)，未雨綢繆的箭牌家居有望繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。文/李響寧