每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

10月17日晚，山西焦煤（SZ000983，股價(jià)13.34元，市值546.48億元）披露三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，得益于煤價(jià)上漲，公司單季及前三季度業(yè)績維持較快增長。三季度內(nèi)，歸母凈利潤約26.03億元，同比增長111.58%。前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤82.97億元，同比增長161.37%。

縱觀山西焦煤今年以來的長協(xié)價(jià)格走勢，公司一季度的長協(xié)價(jià)格與去年四季度相比保持平穩(wěn)；二季度長協(xié)價(jià)格，分煤種有不同程度的漲幅，三季度的長協(xié)價(jià)格維持在二季度的水平。10月18日，山西焦煤方面在電話中告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，四季度長協(xié)價(jià)格將繼續(xù)與二、三季度持平。

此外，隨著國企改革的推進(jìn)，山西焦煤近兩年接連收購控股股東旗下資產(chǎn)，提高公司產(chǎn)能。三季報(bào)披露同時(shí)，山西焦煤宣布擬作價(jià)79.28億元收購華晉焦煤51%股權(quán)以及明珠煤業(yè)49%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，公司將新增四處焦煤礦井，合計(jì)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)到1190萬噸/年。

預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格有望繼續(xù)走高

山西焦煤的主要產(chǎn)品包括煤炭、電力熱力、焦炭及化工產(chǎn)品等。其中，煤炭的營收占比一般在五到六成。2020年下半年以來，受疫情及國際宏觀形勢影響，煤炭價(jià)格維持上行趨勢，也讓山西焦煤的業(yè)績攀上新的高峰。

根據(jù)山西焦煤相關(guān)公告，上市公司與控股股東焦煤集團(tuán)的銷售模式無重大差異。而焦煤集團(tuán)以長期重點(diǎn)合同煤銷售為主，現(xiàn)貨銷售為輔。長協(xié)銷售中，又采取年度定量、季度定價(jià)的銷售模式，每季度末參考中價(jià)•新華焦煤價(jià)格指數(shù)、市場供需情況以及產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際運(yùn)行情況，確定下季度煤炭銷售價(jià)格。

今年前三季度，中價(jià)•新華焦煤價(jià)格指數(shù)長協(xié)指數(shù)屢創(chuàng)新高。據(jù)焦煤集團(tuán)官網(wǎng)，一季度長協(xié)指數(shù)基本維持在1554點(diǎn)附近，到二季度最高漲至1838點(diǎn)，三季度后期有所下降，但也維持在1800點(diǎn)以上。與此同時(shí)，山西焦煤盈利規(guī)模大幅上漲，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤82.97億元，同比增長161.37%，創(chuàng)下歷史同期最高水平。

不過，分季度來看，山西焦煤單季凈利環(huán)比下滑明顯。三季度內(nèi)，山西焦煤實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約26.03億元，相比二季度減少了約6.35億元，減幅達(dá)到19.41%。山西焦煤未在業(yè)績報(bào)告中披露相關(guān)原因。民生證券認(rèn)為，這主要由于8月初持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣，公司產(chǎn)銷量環(huán)比下滑所致。

進(jìn)入四季度，焦煤市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，中價(jià)•新華焦煤價(jià)格指數(shù)小幅上漲。焦煤集團(tuán)方面分析認(rèn)為，當(dāng)前焦鋼企業(yè)開工率仍保持高位，焦鋼企業(yè)對焦煤仍存在剛需補(bǔ)庫需求。而目前焦煤供需呈現(xiàn)偏緊格局，在焦煤全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存背景下，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格有望繼續(xù)走高。

擬作價(jià)近80億元收購集團(tuán)資產(chǎn)

業(yè)績大增之下，山西焦煤同時(shí)宣布擬收購華晉焦煤51%股權(quán)以及明珠煤業(yè)49%股權(quán)，并募集配套資金不超過44億元，進(jìn)一步擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能，備受投資者關(guān)注。

根據(jù)收購草案，前述標(biāo)的資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)達(dá)到79.28億元。其中，焦煤集團(tuán)持有華晉焦煤51%股權(quán)，為華晉焦煤的控股股東，轉(zhuǎn)讓股價(jià)作價(jià)73.11億元；華晉焦煤持有明珠煤業(yè)51%股權(quán)，為明珠煤業(yè)的控股股東，本次轉(zhuǎn)讓的49%股權(quán)由李金玉、高建平夫婦持有，交易價(jià)格為6.16億元。

交易完成后，山西焦煤將獲得沙曲一礦、沙曲二礦、吉寧礦及明珠礦四處焦煤礦井，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力分別為500萬噸/年、300萬噸/年、300萬噸/年及90萬噸/年，合計(jì)達(dá)到1190萬噸/年。與2021年山西焦煤全年原煤產(chǎn)量（3569萬噸）相比，收購后公司產(chǎn)能提升明顯。

山西焦煤測算，本次收購?fù)瓿珊螅?022年1-7月，公司歸母凈利潤將增厚9.04 億元，同比增長13.37%。此外，焦煤集團(tuán)還對本次交易做出業(yè)績承諾：2022-2024年，華晉焦煤各年度的扣非歸母凈利潤將分別不低于20.97億元、13.66億元和14.57億元。若華晉焦煤未能達(dá)到累計(jì)承諾凈利潤，焦煤集團(tuán)將在業(yè)績承諾期滿后予以補(bǔ)償。

實(shí)際上，這并不是近年來焦煤集團(tuán)首次向上市公司注入資產(chǎn)。2020年12月，山西焦煤就曾收購焦煤集團(tuán)持有的騰暉煤業(yè)51%股權(quán)及水峪煤業(yè)100%股權(quán)。而從收購草案來看，響應(yīng)國企改革，避免同業(yè)競爭并提高國企資產(chǎn)證券化率是這兩起股權(quán)交易的主要原因。

根據(jù)焦煤集團(tuán)承諾，集團(tuán)體系內(nèi)的未上市煉焦煤業(yè)務(wù)將主要由山西焦煤負(fù)責(zé)整合。不過，對于未來注入哪些資產(chǎn)，山西焦煤方面向記者表示，仍需要考慮礦井產(chǎn)能、證照、服務(wù)年限、盈利能力等多方面維度。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝