每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 董興生    

近年來，新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，成為企業(yè)與投資者掘金的熱土。

據(jù)中指研究院近期報(bào)告數(shù)據(jù)，2021年，新能源上市公司營業(yè)收入均值達(dá)到135.49億元，同比增長25%，增幅比上年擴(kuò)大了17個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，新能源上市公司市值應(yīng)聲上漲，2021年12月31日均值為334.29億元，同比增長了53.53%。

不過，市場(chǎng)快速爆發(fā)之下，概念炒作、非理性投資、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性等矛盾也顯露出來。帶著這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日專訪了中指研究院新能源研究中心負(fù)責(zé)人蔣云峰，聚焦新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平、發(fā)展瓶頸與解決之道。

在蔣云峰看來，新能源產(chǎn)業(yè)存在大而不強(qiáng)、需求錯(cuò)位等問題。面對(duì)大變局時(shí)刻，新能源企業(yè)必須隨時(shí)做出調(diào)整，適應(yīng)市場(chǎng)，才能抓住機(jī)會(huì)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401099827

補(bǔ)貼滑坡、負(fù)債擴(kuò)張 企業(yè)如何防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)？

新能源無疑是當(dāng)前中國資本市場(chǎng)最亮眼的板塊之一。據(jù)中指研究院提供的數(shù)據(jù)，2017年以來，新能源上市公司總資產(chǎn)連續(xù)4年保持較快速度增長。企業(yè)或是跑馬圈地，或是擴(kuò)大生產(chǎn)，或者跨界轉(zhuǎn)型，到2021年，新能源上市公司總資產(chǎn)均值達(dá)到258.10億元，同比增長14%。

但伴隨市場(chǎng)的加速擴(kuò)張，企業(yè)負(fù)債水平亦水漲船高。2021年，中國新能源上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均值為50.1%，同比上升了0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，新能源上市公司的現(xiàn)金比率均值略有下降，2021年為48.7%，同比下降了7.5個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來源：報(bào)告截圖

分賽道來看，風(fēng)機(jī)制造和風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性尤為值得關(guān)注。據(jù)中指研究院報(bào)告數(shù)據(jù)，新能源各賽道中，風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均值最高，超過了70%；風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)位列第二，達(dá)到了67%。這兩大賽道的現(xiàn)金比率水平也在所有賽道中排在末位，均在30%以下。

光伏領(lǐng)域緊隨風(fēng)電之后。其中，太陽能光伏制造和太陽能光伏發(fā)電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均值均在60%左右，現(xiàn)金比率均值分別為42.4%和30.1%。

目前，新能源上市公司的資金很大一部分來源于政府補(bǔ)貼或價(jià)格政策。但隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成熟，補(bǔ)貼政策或?qū)⒅鸩酵顺觯磥硇履茉瓷鲜泄镜馁Y金和經(jīng)營壓力不容忽視，企業(yè)及監(jiān)管層應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

蔣云峰認(rèn)為，新能源企業(yè)必須適應(yīng)市場(chǎng)，既要有超前意識(shí)，也要有踏踏實(shí)實(shí)做經(jīng)營的思想；既要利用好當(dāng)前的扶持政策，也要做好扶持政策退出、企業(yè)能夠保持正常經(jīng)營的計(jì)劃。他進(jìn)一步表示，企業(yè)不能因噎廢食，在部分潛力大的產(chǎn)業(yè)里，企業(yè)要發(fā)展也需要一定的杠桿，可以通過加強(qiáng)融資來平抑資產(chǎn)負(fù)債率。另一方面，也要量入為出，加大銷售資金的回收。

在監(jiān)管側(cè)，蔣云峰建議，第一，要適度放手企業(yè)在政策法規(guī)允許的范圍內(nèi)充分發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)，避免不正當(dāng)競(jìng)爭；第二，要為企業(yè)提供良好的營商環(huán)境；第三，要鼓勵(lì)合格投資人投資，鼓勵(lì)行業(yè)研究，鼓勵(lì)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

新能源產(chǎn)業(yè)需求仍很旺盛 企業(yè)要善于適應(yīng)環(huán)境

實(shí)際上，近年來新能源產(chǎn)業(yè)已掀起多次投資浪潮，助推上市公司股價(jià)出現(xiàn)爆發(fā)式上漲。據(jù)中指研究院報(bào)告數(shù)據(jù)，2018年至2021年，新能源上市公司市值均值從109.46億元上漲至334.29億元，資本市場(chǎng)對(duì)新能源企業(yè)的青睞可見一斑。

圖片來源：報(bào)告截圖

但是今年以來，新能源賽道出現(xiàn)一定回調(diào)，部分明星企業(yè)市值大幅下跌。截至6月30日，新能源上市公司市值均值為320.93億元，比2021年12月31日下跌了4.00%。其中，電機(jī)制造和太陽能光伏發(fā)電兩大賽道的跌幅最大，達(dá)到-16%。

新能源板塊的波動(dòng)與宏觀市場(chǎng)環(huán)境不無關(guān)系。蔣云峰指出，相比其他產(chǎn)業(yè)，新能源表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性。不僅整體跌幅低于大盤，例如太陽能光伏制造、新能源汽車整車制造和風(fēng)電運(yùn)營等賽道依然實(shí)現(xiàn)了正增長。

“目前是大變局時(shí)刻，任何變局都是既有風(fēng)險(xiǎn)也有機(jī)遇的，所以對(duì)于當(dāng)前的變化，更重要的是企業(yè)要善于適應(yīng)環(huán)境。”蔣云峰表示。但他也提醒，新能源企業(yè)之間的分化比較嚴(yán)重，少部分經(jīng)營狀況不好的上市公司（一般企業(yè)規(guī)模不大）急于轉(zhuǎn)型新能源，雖然船小好調(diào)頭，但畢竟經(jīng)營水平有限，市場(chǎng)作為新能源概念熱炒，風(fēng)險(xiǎn)較大。

蔣云峰依然看好新能源產(chǎn)業(yè)的景氣度。據(jù)他介紹，中國的新能源產(chǎn)業(yè)從量上講，基本上處于世界領(lǐng)先地位，如我國光伏組件產(chǎn)量全球占比超過3/4，累計(jì)裝機(jī)容量穩(wěn)居世界第一，中國新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)7年世界第一。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，部分產(chǎn)業(yè)需求出現(xiàn)下滑，但新能源產(chǎn)業(yè)的需求仍很旺盛。

不過，蔣云峰也指出，中國新能源產(chǎn)業(yè)存在大而不強(qiáng)的問題，如不掌握核心技術(shù)，有些優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)并不在國內(nèi)，這些都會(huì)限制中國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此外，產(chǎn)業(yè)需求也存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位。在新能源汽車產(chǎn)業(yè)，這反映在高端市場(chǎng)需求旺盛，而低端市場(chǎng)需求不振，動(dòng)力電池的發(fā)展也與市場(chǎng)需求有差距，導(dǎo)致新能源汽車?yán)m(xù)航里程短等問題。另一方面，錯(cuò)位體現(xiàn)在風(fēng)電、光伏發(fā)電的間歇性和反調(diào)峰特性，盡管部分季節(jié)電能需求量大，但供應(yīng)跟不上。這都需要企業(yè)不斷科技創(chuàng)新，解決發(fā)展的痛點(diǎn)。