中概股分化加劇，每經(jīng)品牌100指數(shù)退守800點(diǎn)。 上周，A股先揚(yáng)后抑，滬指周跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指周跌1.6%，在恒生指數(shù)和美股持續(xù)創(chuàng)階段新低的影響下，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌3.8%，以802點(diǎn)報(bào)收，其整體估值已跌至8.6倍，估值水平歷史首度破“9”，價(jià)值明顯低估，配置性價(jià)比凸顯。 有望延續(xù)震蕩修復(fù)格局 上周回購和增持力度加大，提振市場信心，上周初指數(shù)延續(xù)震蕩上行，滬指逼近3100點(diǎn)，不過缺乏量能配合以及北向資金流出壓力下，市場逐步震蕩回落。從周K線來看，上證指數(shù)下跌1.08%，深證成指下跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.6%，每經(jīng)品牌100指數(shù)在中概股和白酒股大跌影響下，跌幅有所擴(kuò)大，周跌幅達(dá)到3.8%，以802點(diǎn)報(bào)收。 從資金面來看，上周北向資金凈流出約293.29億元，其中滬市凈流出179.39億元，深市凈流出113.90億元。個(gè)股板塊方面，中概股分化加劇，小米周漲7.31%，表現(xiàn)最強(qiáng)，但百度和網(wǎng)易周跌幅雙雙超過10%，高鑫零售、京東和騰訊周跌幅也超過5%，影響每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢。另外，漲幅榜前列則由央企組成，中國電建周漲4.81%，中國交建、中國外運(yùn)以及中國鐵建等央企表現(xiàn)同樣搶眼。 有券商表示，從技術(shù)面來看，上周滬指窄幅震蕩，下方3000點(diǎn)關(guān)口仍有支持，兩市量能保持溫和，當(dāng)前市場估值相對合理，加上四季度穩(wěn)增長發(fā)力以及管理層持續(xù)推動(dòng)改革穩(wěn)定市場信心，A股市場有望延續(xù)震蕩修復(fù)格局。 經(jīng)過連續(xù)數(shù)周調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)估值平均跌至8.6倍，估值水平首破“9”，估值洼地顯現(xiàn)。而中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來的市盈率最低點(diǎn)，處在較10年平均水平以下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。以央企的營收、盈利增速來考量，無論是絕對估值還是相對估值都處在低位，有極高的配置性價(jià)比。 央企具備長期投資價(jià)值 為推動(dòng)國企改革方案落地落實(shí)，國資委按照先試點(diǎn)后鋪開的原則，先后推動(dòng)落實(shí)“雙百行動(dòng)”“三年行動(dòng)”等計(jì)劃。中央企業(yè)以完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度為抓手，引領(lǐng)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)制、優(yōu)布局、調(diào)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營活力和治理效能煥然一新，中央企業(yè)的國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器、壓艙石、主力軍作用進(jìn)一步體現(xiàn)。 如今，一批企業(yè)綜合實(shí)力達(dá)到全球同行業(yè)領(lǐng)先水平，99家國有企業(yè)進(jìn)入2022年度《財(cái)富》世界500強(qiáng)，其中國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)47家，發(fā)電、航運(yùn)、船舶等行業(yè)中央企業(yè)主要效率指標(biāo)達(dá)到世界一流水平。一批企業(yè)品牌影響力和國際化水平明顯提升，21家中央企業(yè)進(jìn)入全球品牌價(jià)值500強(qiáng)，打造了高鐵、核電、特高壓等一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家名片，培育了一批具有行業(yè)話語權(quán)和美譽(yù)度的企業(yè)品牌。 8月23日，國資委召開中央企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)大會(huì)，國資委黨委書記、主任郝鵬出席會(huì)議并講話，強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體作用，在新起點(diǎn)上進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域，集中力量攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品，引領(lǐng)和支撐重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，全力保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，加快打造國家戰(zhàn)略科技力量，助推實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。 東方證券分析認(rèn)為，隨著改革紅利不斷釋放，央企上市公司具備長期投資價(jià)值。該券商稱，近10年中證央企ROE長期維持在10%以上，長期表現(xiàn)優(yōu)于整體A股，央企股息率顯著高于滬深300及整體A股上市公司股息率，當(dāng)前提升到3.75%，股息率具備優(yōu)勢，有更強(qiáng)的能力抵御經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。從估值的角度來看，中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來的市盈率最低點(diǎn)，處在較10年平均水平以下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。央企上市公司具有“盈利能力強(qiáng)+高分紅+低估值+主題催化”的多重驅(qū)動(dòng)，具備長期投資價(jià)值。 多只央企成分股已低估 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股包含超過10家央企，從上周五市場表現(xiàn)來看，包括中國交建、中國鐵建、中國電建等公司反彈力度強(qiáng)勁，受到資金關(guān)注。 資料顯示，中國電建是全球最大能源工程電力公司，具有規(guī)劃、勘察、設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營、裝備制造和投融資等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。其在2021年全球工程設(shè)計(jì)150強(qiáng)中列第一位，連續(xù)兩年居榜首；全球工程承包商250強(qiáng)中居第五位。兩項(xiàng)排名在電力行業(yè)領(lǐng)域均位列全球第一。 2022年以來，中國電建新簽訂單明顯提速，能源電力及基建領(lǐng)域需求呈現(xiàn)高景氣度，受益于“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，基建投資景氣度持續(xù)升溫。公司在能源電力工程領(lǐng)域有深厚的積累，將受益于“穩(wěn)增長”背景下國家對能源網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。從業(yè)績和估值來看，中國電建2022年呈現(xiàn)高速增長，市盈率不足10倍，價(jià)值被低估。 中國鐵建則由中國鐵道建筑集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，為國務(wù)院國資委管理的特大型建筑央業(yè)。公司主營基建和房建工程承包、勘察設(shè)計(jì)咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)和物資物流業(yè)務(wù)。該公司連續(xù)入選美國《工程新聞?dòng)涗洠‥NR）》“全球250家最大承包商”，2020年排名第三位。 2022年上半年，中國鐵建完成了建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，初步實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)承包商向以承包商為主，投資商、發(fā)展商、運(yùn)營商并重轉(zhuǎn)型，并牽頭承擔(dān)在研國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目10項(xiàng)，主持國家級科研課題32項(xiàng)，承擔(dān)國家關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)任務(wù)1項(xiàng)，科研項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化效果顯著。如今，我國工程承包業(yè)務(wù)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，公司為全國工程承包行業(yè)龍頭，有望持續(xù)受益。目前，中國鐵建市盈率不到4倍，價(jià)值同樣被低估。 此外，諸如中國交建、中國中冶、中國中鐵等央企公司的業(yè)績均保持穩(wěn)定增長，但目前市盈率也均低于10倍，且顯著低于每經(jīng)品牌100指數(shù)平均估值水平，價(jià)值被市場低估，值得關(guān)注。