每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 魏官紅    

10月24日，片仔癀（SH600436，股價231.62元，市值1397億元）跌停。收盤后，片仔癀發(fā)布公告稱，針對公司股價波動和投資者對于公司經(jīng)營狀況的關(guān)注，對2022年前三季度業(yè)績進(jìn)行說明。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對2022年前三季度的扣非后歸母凈利潤僅同比增長2.77%，片仔癀解釋稱系受到“2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤同比增長92.51%這一異?；鶖?shù)影響”。

“目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動均正常推進(jìn)，無應(yīng)披露未披露重大事項。”片仔癀表示。

稱受到2021年第三季度高基數(shù)影響

據(jù)此前片仔癀發(fā)布的三季報，今年第三季度，片仔癀實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.38億元，同比下降17.64%；前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤20.5億元，同比增長2.04%；前三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤20.6億元，同比增長2.77%。

圖片來源：片仔癀2022年三季報截圖

10月24日，片仔癀股價跌停。收盤后，公司發(fā)布了《關(guān)于2022年前三季度業(yè)績的說明公告》。

片仔癀解釋稱，因受到2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤同比增長92.51%這一異?；鶖?shù)影響，公司2022年前三季度的扣非后歸母凈利潤僅同比增長2.77%。

“但若不參照2021年的基數(shù)，公司2022年前三季度的扣非后歸母凈利潤相比2020年前三季度增長56.06%，公司2022年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤相比2020年第三季度單季度增長60.96%。”片仔癀表示。

對于2021年第三季度高基數(shù)成因，片仔癀稱，針對市場炒作片仔癀錠劑零售價格的現(xiàn)象，公司高度重視，采取一系列措施抑制投機(jī)行為，堅決維護(hù)市場秩序。2021年6月起，公司大幅提高產(chǎn)品供應(yīng)量，加大對自營渠道和主流連鎖藥店渠道的管理力度，努力平抑投機(jī)，緩解市場供需矛盾。同時，公司主動積極拓展銷售渠道，開啟天貓片仔癀大藥房旗艦店和京東片仔癀大藥房旗艦店，加大線上銷售比例，以滿足終端消費者的多元化需求。

“故公司2021年前三季度的扣非后歸母凈利潤同比增長51.85%，公司2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤同比增長92.51%。但在這特殊背景下的異常增速，不利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。”片仔癀表示。

片仔癀前三季度扣非后歸母凈利潤同比增速 圖片來源：Wind截圖

記者注意到，追溯片仔癀過往的前三季度扣非后歸母凈利潤同比增速，去年前三季度的51.85%同比增速的確是近年來較高水平。前次超過該水平的是2011年前三季度，同比增速為57.93%。

多家券商認(rèn)為業(yè)績增長放緩因高基數(shù)

事實上，片仔癀單季度凈利潤同比下滑也較為罕見，前次單季度凈利潤同比下滑還需追溯至2016年。

而從毛利的角度來看，對比去年同期數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，片仔癀的肝病用藥和化妝品日化業(yè)拖累了毛利增長。今年前三季度，片仔癀的肝病用藥實現(xiàn)毛利約23.88億元，相較于去年同期下降0.64億元；醫(yī)藥流通實現(xiàn)毛利約3.81億元，相較于去年同期增長0.77億元；化妝品、日化業(yè)實現(xiàn)毛利約2.84億元，相較于去年同期下降1.13億元。

記者注意到，多家券商發(fā)布的研究報告與片仔癀前述公告的邏輯基本一致。西部證券在10月21日發(fā)布的研究報告認(rèn)為，片仔癀的業(yè)績疲軟主要因為高基數(shù)下業(yè)績增速承壓，表示看好公司長期穩(wěn)健成長。

西部證券在其研究報告中稱，公司核心產(chǎn)品沒有集中采購降價風(fēng)險，品種品牌力強(qiáng)，有持續(xù)量價齊升實力。2022年前三季度肝病用藥毛利率為80.34%，同比降低1.58個百分點，在線上渠道的加持下，仍然呈現(xiàn)波動下降趨勢，主要受原材料成本上漲影響。2023年距離上次提價已過去三年，存在上調(diào)價格的可能性，有望繼續(xù)帶動量價齊升。

持有類似看法的還包括華泰證券、光大證券和中信建投。華泰證券認(rèn)為，三季度片仔癀業(yè)績下滑主因高基數(shù)，線上趨于理性，線下發(fā)貨較好。光大證券認(rèn)為，隨著高基數(shù)效應(yīng)的消散，今年第四季度有望恢復(fù)增長。中信建投稱，高基數(shù)致短期增速放緩，看好長期實現(xiàn)高質(zhì)量增長。

展望未來，片仔癀表示，將持續(xù)深入實施“多核驅(qū)動，雙向發(fā)展”戰(zhàn)略，持續(xù)鞏固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極，推動片仔癀化妝品產(chǎn)業(yè)再升級，著力打造核心系列品種爆款產(chǎn)品；對內(nèi)夯實基礎(chǔ)挖掘潛力打造新增長極；對外尋求上下游、左右側(cè)的產(chǎn)業(yè)拓展，凝聚內(nèi)外合力，推動公司高質(zhì)量發(fā)展跨越。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500622325