每經(jīng)記者 王海慜 黃小聰    每經(jīng)編輯 趙 云    

10月24日，A股出現(xiàn)調(diào)整，截至收盤(pán)，上證綜指跌 2.02%，報(bào)2977.56點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.16%，報(bào)969.49點(diǎn)；深證成指跌2.05%，報(bào)10694.61點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.43%，報(bào)2336.84點(diǎn)。

市場(chǎng)主要指數(shù)分化明顯。上證50、滬深300表現(xiàn)不佳，主要受大盤(pán)藍(lán)籌股集中下跌拖累，而這些大盤(pán)藍(lán)籌股大多也是基金重倉(cāng)股。相比之下，中證500、中證1000的跌幅有限，科創(chuàng)50甚至收紅。

值得注意的是，近期基金市場(chǎng)申購(gòu)情緒有所回暖。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年9月基金市場(chǎng)整體申購(gòu)情緒較高，偏股混合及普通股票型基金申購(gòu)天數(shù)均超過(guò)贖回天數(shù)，是今年4月以來(lái)申購(gòu)情緒最強(qiáng)的一個(gè)月。10月以來(lái)基金申購(gòu)情緒依然較高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日多只剛成立的新基金都有凈值的變化，比如規(guī)模達(dá)百億的泉果旭源三年持有期混合已開(kāi)始有建倉(cāng)的跡象，該基金截至10月21日的凈值為0.9999元，顯示基金經(jīng)理趙詣或已開(kāi)始出手。

A股核心指數(shù)表現(xiàn)分化

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月24日在A股的核心指數(shù)中跌幅居前的為上證50、上證180、滬深300等大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)。

不過(guò)，中證500、中證1000的表現(xiàn)就較為抗跌，科創(chuàng)50甚至收紅。

在28個(gè)A股核心指數(shù)中，上證指數(shù)的市場(chǎng)表現(xiàn)大致處于中位數(shù)水平，有13個(gè)指數(shù)跑輸上證指數(shù)，14個(gè)指數(shù)跑贏上證指數(shù)。

事實(shí)上，最近兩周，上證50、滬深300的表現(xiàn)始終不及中證500、中證1000。截至10月24日收盤(pán)，上證50、滬深300均已創(chuàng)出階段新低，而中證500、中證1000的走勢(shì)卻依然較為強(qiáng)勢(shì)。

有分析認(rèn)為，上證50、滬深300主要受到了大盤(pán)藍(lán)籌股集中下跌拖累，而這些大盤(pán)藍(lán)籌股大多也是基金重倉(cāng)股。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上證50成分股中，今年中報(bào)持股基金家數(shù)超過(guò)1000家的12只個(gè)股中有11只自今年10月來(lái)跑輸上證指數(shù)。其中貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、伊利股份、山西汾酒、招商銀行都跑輸大盤(pán)超10個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)東吳證券金融團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，從今年1~9月的情況來(lái)看，有6個(gè)月偏股混合型基金凈贖回天數(shù)要大于凈申購(gòu)天數(shù)，分別為1月、4月、5月、6月、7月、8月。只有3月、9月偏股混合型基金凈贖回天數(shù)要小于凈申購(gòu)天數(shù)，2月偏股混合型基金凈贖回天數(shù)等于凈申購(gòu)天數(shù)。

此外，新發(fā)權(quán)益基金（股票型+混合型）在今年7月達(dá)到年內(nèi)的次高后，就開(kāi)始逐月回落。8月和9月新發(fā)權(quán)益基金的份額均出現(xiàn)環(huán)比下降，其中8月新發(fā)權(quán)益基金335億份，環(huán)比下降54%，9月新發(fā)權(quán)益基金175億份，環(huán)比下降48%。

不過(guò)，今年9月基金市場(chǎng)整體申購(gòu)情緒有所回暖，偏股混合及普通股票型基金申購(gòu)天數(shù)均超過(guò)贖回天數(shù)，是今年4月以來(lái)申購(gòu)情緒最強(qiáng)的一個(gè)月。

10月基金申購(gòu)情緒依然較高。截至上周，10月基金凈申購(gòu)天數(shù)和凈贖回天數(shù)分別為7天、3天，凈申購(gòu)天數(shù)仍然要多于凈贖回天數(shù)。其中，偏股混合型基金凈申購(gòu)天數(shù)和凈贖回天數(shù)分別為6天、4天；普通股票型基金凈申購(gòu)天數(shù)和凈贖回天數(shù)分別為8天、2天。

另外，從今年來(lái)基金凈值的表現(xiàn)來(lái)看，4月基金凈值及基金累計(jì)收益率出現(xiàn)拐點(diǎn)，5~6月趨于穩(wěn)定，7月略有上升，8有所回落，9月基金凈值與8月基本持平；其中5月以來(lái)權(quán)益及股票型基金邊際改善較為明顯。

配置性價(jià)比開(kāi)始凸顯

除了基金經(jīng)理出手，對(duì)于普通投資者而言，3000點(diǎn)這個(gè)位置，又該如何應(yīng)對(duì)呢？

星石投資表示，如果統(tǒng)計(jì)2007年2月27日、2008年6月12日、2010年4月19日、2015年8月25日、2018年6月19日、2020年2月26日這6次典型的3000點(diǎn)到至今的收益，會(huì)發(fā)現(xiàn)雖然指數(shù)不變，但偏股型基金指數(shù)漲幅明顯，約80%及以上的主動(dòng)權(quán)益型基金都能夠獲得正收益。

以最近一次3000點(diǎn)買(mǎi)入為例，普通股票型基金和偏股混合型基金持有至今分別可獲取18.56%和15.18%的收益，而同期中證1000、中證500、滬深300等指數(shù)卻是負(fù)收益。

此外，星石投資還表示，在上證指數(shù)3000點(diǎn)以下時(shí)，偏股型基金的收益也顯著好于指數(shù)的收益。2007年2月26日以來(lái)，當(dāng)上證指數(shù)向下?lián)舸?000點(diǎn)時(shí)，不同持有期下，普通股票與偏股混合型基金指數(shù)獲取的平均收益也都明顯要好于市場(chǎng)其他主要指數(shù)。

博時(shí)基金也表示，從短期來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，3000點(diǎn)配置性價(jià)比凸顯。風(fēng)格上，成長(zhǎng)風(fēng)格面臨分母端壓力，風(fēng)格再平衡將是四季度市場(chǎng)運(yùn)行的重要邏輯。結(jié)構(gòu)選擇上，重視食品飲料、家電等價(jià)值、低估值方向的左側(cè)機(jī)會(huì)，均衡配置光伏、儲(chǔ)能、軍工等高景氣方向。

永贏基金則稱，中長(zhǎng)期A股、港股整體還是會(huì)回歸自身基本面，而自8月PMI數(shù)據(jù)開(kāi)始，可以發(fā)現(xiàn)基本面正在發(fā)生一些積極變化，9月社融數(shù)據(jù)也超預(yù)期。10月24日公布的三季度GDP實(shí)際增速達(dá)3.9%，好于市場(chǎng)預(yù)期，較二季度回升3.5個(gè)百分點(diǎn)，驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)仍在修復(fù)過(guò)程中，制造業(yè)、基建投資等分項(xiàng)均有亮點(diǎn)。

綜合來(lái)看，永贏基金表示，國(guó)內(nèi)基本面仍在修復(fù)過(guò)程中，政策工具也在逐步落地發(fā)力，內(nèi)需修復(fù)與穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍構(gòu)成市場(chǎng)的支撐。A股整體估值仍在較低水平，具有較大長(zhǎng)期投資價(jià)值，當(dāng)海外流動(dòng)性等壓制因素緩解后，市場(chǎng)具有修復(fù)的基礎(chǔ)，仍可結(jié)合估值與景氣度兩個(gè)維度挖掘關(guān)注方向。

封面圖片來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理視覺(jué)中國(guó)圖劉國(guó)梅制圖