每經(jīng)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網(wǎng)-501117448

10月25日，君亭酒店（SZ301073，股價(jià)68.66元，市值82.95億元）發(fā)布2022年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，君亭酒店實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.07億元，同比增長(zhǎng)63.48%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1119萬元，同比增長(zhǎng)48.90%。

同日，君亭酒店還發(fā)布了一份二次修改后的募集說明書，擬定增5.17億投資開發(fā)直營(yíng)酒店，相較前次披露的募集說明書，本次新增了募投項(xiàng)目實(shí)施不確定的風(fēng)險(xiǎn)提示。

值得注意的是，今年2月，君亭酒店收購(gòu)了君瀾集團(tuán)持有的浙江君瀾酒店管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“君瀾酒店”）79%股權(quán)，以及景瀾酒店投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“景瀾酒店”）70%股權(quán)。相關(guān)收購(gòu)產(chǎn)生了大額商譽(yù)及應(yīng)收賬款，交易所針對(duì)本輪增發(fā)下發(fā)審核問詢函時(shí)，也關(guān)注了這一問題，要求君亭酒店詳細(xì)說明并補(bǔ)充披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 

第三季度營(yíng)收1.07億元，合同負(fù)債較去年底增加1474.70%

10月25日下午，君亭酒店公布了最新業(yè)績(jī)情況。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年前三季度，君亭酒店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.48億元，同比增長(zhǎng)16.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2592.27萬元，同比下滑23.1%；扣非凈利潤(rùn)2174.21萬元，同比下滑29.35%。

值得關(guān)注的是，第三季度末，君亭酒店的應(yīng)收賬款較去年底增加了138.52%，為6813.37萬元；長(zhǎng)期股權(quán)投資金額增加了3151%；合同負(fù)債增加了1474.70%至4776.10萬元。

根據(jù)君亭酒店的說法，今年2月，君亭酒店收購(gòu)了君瀾酒店、景瀾酒店和君瀾系列商標(biāo)。上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化是受收購(gòu)、新冠疫情、尚未開業(yè)的委托管理酒店管理費(fèi)增加等因素影響所致。

此外，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還顯示，第三季度君亭酒店直營(yíng)酒店RevPAR（Revenue Per Available Room，每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入）同比增長(zhǎng)12.99%。不過，君亭酒店并未在三季報(bào)中給出上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所涉及的直營(yíng)酒店數(shù)量及各自歸屬的品牌。 

10月26日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電君亭酒店官網(wǎng)顯示的投資發(fā)展中心，自稱是董辦相關(guān)負(fù)責(zé)人的接線人員稱，前述直營(yíng)酒店全部是君亭酒店旗下的，并不涉及收購(gòu)品牌。至于原因，該員工稱，君瀾酒店全部是委托管理、景瀾唯一的一家直營(yíng)酒店——玉皇山舍房間數(shù)較少，影響不大，因此并未放進(jìn)數(shù)據(jù)中。

從酒店整體復(fù)蘇情況看，受新冠疫情影響，三季度國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)呈現(xiàn)出并不均衡的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)：一方面，上半年累積的會(huì)議培訓(xùn)和消費(fèi)需求在沒有受到疫情影響的區(qū)域得以反彈；另一方面，暑期旅游在7月份恢復(fù)明顯，但8月熱門旅游目的地出現(xiàn)散發(fā)疫情，長(zhǎng)線跨省游遭遇新挑戰(zhàn)。短距離、短時(shí)間的省內(nèi)微度假興起，本地游、周邊游市場(chǎng)升溫。

定增資金主要用于新增直營(yíng)酒店

和三季度業(yè)績(jī)一同發(fā)布的還有一份二次修訂后的向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說明書（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱“募集申報(bào)稿”）。

據(jù)前述董辦接線人員介紹，發(fā)行對(duì)象目前還在接洽中，尚未確定。

從募資規(guī)模及用途看，上述發(fā)行擬募集資金總額不超過5.17億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬投資于兩個(gè)項(xiàng)目，其中新增直營(yíng)酒店投資開發(fā)項(xiàng)目擬使用募集資金4.64億元，計(jì)劃新設(shè)立全資子公司為實(shí)施主體；現(xiàn)有酒店裝修升級(jí)項(xiàng)目擬投資5300萬元，由相關(guān)子公司實(shí)施。

君亭酒店稱，本項(xiàng)目擬在未來3年內(nèi)，在杭州、北京、深圳、無錫等全國(guó)各大核心城市分三批次建設(shè)15家直營(yíng)酒店，其中第一批建設(shè)6家，第二批建設(shè)4家，第三批建設(shè)5家，均為公司直營(yíng)中高端精選服務(wù)酒店。

值得注意的是，直營(yíng)酒店具有“高投資、回本周期長(zhǎng)”的特點(diǎn)。新冠疫情后酒店整體客流受限，上半年不少酒店集團(tuán)對(duì)直營(yíng)門店的態(tài)度都有所改變。

10月25日晚間，華美顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱通過微信接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，很多時(shí)候，直營(yíng)店都是虧損的。酒店集團(tuán)盈利，多靠加盟的模式。君亭酒店此次發(fā)展的直營(yíng)店，某種形式上也是可供加盟商借鑒的旗艦店，最終目的可能仍是為了發(fā)展加盟店。

根據(jù)募集申報(bào)稿，截至2022年6月30日，發(fā)行人（君亭酒店）擁有直營(yíng)酒店17家，合營(yíng)酒店1家，管理酒店34家（不含君瀾酒店、景瀾酒店），收購(gòu)的君瀾酒店管理酒店63家，景瀾酒店管理酒店20家，合計(jì)135家。 

此前曾更換募投項(xiàng)目，產(chǎn)生高額商譽(yù)及應(yīng)收賬款

君亭酒店曾有過變更募投項(xiàng)目的情況。

2021年9月，君亭酒店首次公開發(fā)行股票并上市，募投項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“前次募投項(xiàng)目”）發(fā)生變更，原計(jì)劃用于自建直營(yíng)酒店的募集資金由1.85億元縮減至4458.26萬元，1.4億元募集資金變更為用于收購(gòu)君瀾酒店股權(quán)、景瀾酒店股權(quán)和君瀾系列商標(biāo)，前次募投項(xiàng)目?jī)H建設(shè)投資了1家直營(yíng)酒店成都君亭酒店，目前未形成穩(wěn)定的客源，處于虧損狀態(tài)。

談及此次定增是否也會(huì)出現(xiàn)變更的情況，前述接線人員表示，本次募投項(xiàng)目還是以投資直營(yíng)酒店和現(xiàn)有酒店改造升級(jí)為主，目前沒有收到計(jì)劃更改的消息。至于后續(xù)是否還有持續(xù)收購(gòu)品牌的計(jì)劃，“這一塊我們并不排斥，但目前沒有接到相關(guān)計(jì)劃”。

盡管此次定增未披露資產(chǎn)收購(gòu)，但今年8月，深交所就本次募投項(xiàng)目發(fā)出審核問詢函，此前收購(gòu)帶來的高額商譽(yù)、大額應(yīng)收賬款仍是主要問題之一。

數(shù)據(jù)顯示，前次收購(gòu)共新增商譽(yù)賬面價(jià)值7699.89萬元；截至2022年一季度末，君亭酒店商譽(yù)賬面價(jià)值為1.09億元，占公司當(dāng)期凈資產(chǎn)的22.21%。此外，根據(jù)審核問詢函數(shù)據(jù)，2022年一季度末，君亭酒店應(yīng)收賬款余額為6222.05萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)101.16%。

對(duì)此，君亭酒店10月20日回復(fù)審核問詢函時(shí)稱，收購(gòu)君瀾酒店及景瀾酒店之后，公司酒店管理業(yè)務(wù)占比由5%左右提升至24%左右，周轉(zhuǎn)天數(shù)提高，應(yīng)收賬款余額上升明顯。同時(shí)，君亭酒店也直言，與同行業(yè)可比公司相比，君瀾酒店及景瀾酒店應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較高。 

具體來看，2019年至2021年，景瀾酒店應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例分別為6.69%、15.06%和5.76%；截至9月16日，景瀾酒店的期后回款金額為94.87萬元，期后回款率67.02%。2019年至2021年，君瀾酒店應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例分別為31.20%、36.78%和31.63%。截至6月末，君瀾酒店的應(yīng)收賬款合計(jì)2725.13萬元，逾期金額為860.46萬元；截至9月16日，期后回款金額為1315.58萬元，期后回款率為48.28%。

至于商譽(yù)問題，根據(jù)君亭酒店在回復(fù)公告里的說法，經(jīng)測(cè)試，截至2022年6月30日，君瀾酒店及景瀾酒店所處市場(chǎng)環(huán)境未發(fā)生重大變化、經(jīng)營(yíng)狀況良好，不存在減值情況，亦不存在大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

不過，君亭酒店也在修改后的募集申報(bào)稿中強(qiáng)調(diào)，君瀾酒店、景瀾酒店仍然無法排除未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期帶來的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。