每經(jīng)記者 杜恒峰    

每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，今年以來，A股有173家上市公司重要股東或高管宣布提前終止減持計(jì)劃，最近的案例包括樂鑫科技、福蓉科技、潔特生物、復(fù)星醫(yī)藥等。至于提前終止減持的原因，多家公司的股東或高管稱是“基于對(duì)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的合理判斷”，還有部分公司股東或高管尚未開始減持，即決定終止減持計(jì)劃。

但相比整體的減持頻次，提前終止減持的仍然只占少數(shù)，A股整體的減持壓力仍然較大。10月1日以來，共有23家上市公司發(fā)布包括大股東、持股5%以上重要股東、董監(jiān)高等在內(nèi)的重要股東的減持公告（以首次公告減持日為準(zhǔn)），其中中富通、盛視科技、塞力醫(yī)療、奧翔藥業(yè)等多家公司還公告被多位重要股東同時(shí)宣布減持。如果將時(shí)間擴(kuò)展到2022年全年（截至10月26日），Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，共有1670家上市公司發(fā)布重要股東減持公告，超過去年同期的1594家。

雖然今年宣布被減持的上市公司數(shù)量增長(zhǎng)不多，但一個(gè)很重要的差別在于，去年1~10月，上證指數(shù)大致在3500點(diǎn)上下震蕩，深證成指類似，創(chuàng)業(yè)板指還要更強(qiáng)一些，A股整體表現(xiàn)良好，仍處于2019年以來的上漲行情末期。在股價(jià)高點(diǎn)、成交量活躍的時(shí)候，也是重要股東減持的較好時(shí)機(jī)。但在今年，除了4月底到6月底的反彈行情，A股整體處于下行通道中，大量個(gè)股處于很長(zhǎng)時(shí)間以來的低位，無論是減持所獲收益還是變現(xiàn)的難度，都遠(yuǎn)遜于去年。比如上文中提到的中富通、盛視科技、塞力醫(yī)療、奧翔藥業(yè)這4家公司，相比年內(nèi)高點(diǎn)，股價(jià)跌幅都不小。

為何更多的股東還是要套現(xiàn)？可能的原因包括：上市公司數(shù)量在快速增加，比如2021年前9個(gè)月，總計(jì)有398家上市公司上市，這些股票在今年迎來第一波原始股解禁，原始股成本極低，在任何價(jià)位減持都可能獲得豐厚收益；一些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)按照規(guī)則需要執(zhí)行退出操作，需要在上市后兌現(xiàn)收益并返還給投資人；還有一種可能是，在經(jīng)濟(jì)谷底時(shí)期，一些股東確實(shí)有籌措資金渡過自身難關(guān)的需要，即便是股價(jià)低位也只能選擇現(xiàn)金而非未來的更高持股收益。

按照規(guī)則減持股份無可厚非，但此時(shí)減持顯然不是好時(shí)機(jī)。對(duì)那些盈利豐厚但短期內(nèi)沒有資金需求的原始股東來說，此時(shí)完全可以緩一緩套現(xiàn)進(jìn)程，或直接宣布提前終止減持，這既有利于自身財(cái)富的最大化，也有利于公司股價(jià)穩(wěn)定，對(duì)當(dāng)前整個(gè)A股市場(chǎng)也有助益。對(duì)那些有退出需求的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，也可以召開持有人會(huì)議，及時(shí)調(diào)整退出策略，相比上市前漫長(zhǎng)的投資期，晚一點(diǎn)退出的時(shí)間成本并不高，但有機(jī)會(huì)換來豐厚得多的回報(bào)，避免集中減持導(dǎo)致股價(jià)下跌進(jìn)而影響剩余倉位的價(jià)值。對(duì)于科創(chuàng)板的一些減持，股東們不妨觀察一下即將開閘的券商做市制度后再?zèng)Q定去留，這樣有可能獲得比現(xiàn)在股價(jià)更有利的出價(jià)。