10月28日晚間，順豐控股（002352.SZ）發(fā)布2022年第三季度報告，公告顯示，順豐控股前三季度營收1991.47億元，同比增長46.58%；歸屬上市公司股東凈利潤44.72億元，同比增長148.77%；扣非后凈利潤38.63億元，同比增長1060.45%。

其中，第三季度營收690.83億元，同比增長45.39%；歸屬上市公司股東凈利潤19.60億元，同比增長88.83%；扣非后凈利潤17.16億元，同比增長111.79%，實現(xiàn)第三季度歷史最好增長。

受益于公司營收的穩(wěn)定增長，前三季度順豐控股實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為243.77億元，同比增長172.87%，公司穩(wěn)健經(jīng)營的態(tài)勢良好。

精益經(jīng)營 順豐收入端和成本端雙向管控發(fā)力

2022年，順豐繼續(xù)聚焦核心物流戰(zhàn)略，強調(diào)長期可持續(xù)健康發(fā)展，堅持穩(wěn)健經(jīng)營基調(diào)。在第三季度，雖然仍面臨局部地區(qū)疫情反復(fù)和燃油價格高企等外部擾動因素，順豐的精益經(jīng)營舉措產(chǎn)生了積極效應(yīng)。順豐在收入端和成本端雙向發(fā)力，實現(xiàn)了公司歷史上第三季度最好增長，同比和環(huán)比都實現(xiàn)了較快增長。

在收入端，第三季度營業(yè)收入為690.83億元同比增長45.39%，不含國際及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量達到28.37億票，同比增長8.91%，增速實現(xiàn)回升。通過不斷提高服務(wù)質(zhì)量與差異化的產(chǎn)品競爭，進一步夯實端到端多元物流的服務(wù)能力，實現(xiàn)健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與收入增長。

在成本端，持續(xù)深入的多網(wǎng)融通和運營模式優(yōu)化，網(wǎng)點、中轉(zhuǎn)場、干支線運輸資源整合，跨業(yè)務(wù)板塊資源協(xié)同能力的增強，使得成本管控的成果日益鞏固，伴隨業(yè)務(wù)量回升，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效益持續(xù)改善。

端到端的多元高品質(zhì)服務(wù) 順豐打造終極競爭力

華創(chuàng)證券分析師認為，順豐的核心盈利業(yè)務(wù)，潛力仍未充分釋放，時效快遞的內(nèi)涵將不斷延展，包括但不限于品類延伸、空間延展、價格升級，不斷豐富的過程亦是高品質(zhì)高壁壘時效快遞網(wǎng)絡(luò)價值不斷提升的過程。而順豐的多元業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展，上半年快運業(yè)務(wù)已經(jīng)成功扭虧，同城業(yè)務(wù)大幅減虧，意味著多元業(yè)務(wù)步入從規(guī)模到質(zhì)量的發(fā)展新階段。

面對即將到來的快遞旺季“雙十一”，順豐控股表示，將始終致力于提升客戶滿意度和優(yōu)質(zhì)的末端服務(wù)體驗。順豐依托穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)底盤、優(yōu)秀的散收能力，憑借獨有的獨立第三方服務(wù)角色的定位，目前已經(jīng)服務(wù)包括拼多多、唯品會、抖音、淘寶天貓等在內(nèi)的超30家的電商平臺，支持從“買買買”之后的全程服務(wù)。

“雙十一”期間順豐已儲備高鐵使用運力超過 500條，結(jié)合超70架自有全貨機，協(xié)助電商平臺提升物流中轉(zhuǎn)的速度和收派件的時效性。同時順豐還充分結(jié)合不同電商平臺的促銷規(guī)則、促銷規(guī)模、參與客戶等各個因素，對資源進行合理分配，以確保每個區(qū)域和網(wǎng)點的業(yè)務(wù)都能有序開展。

快遞行業(yè)景氣修復(fù) 四季度業(yè)務(wù)旺季可期

興業(yè)證券分析師認為，順豐前三季度降本增效出現(xiàn)實際效果，業(yè)績提升，將幫助公司明確提升明年業(yè)績的“能見度”。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成800.1億件，同比增長4.2%；業(yè)務(wù)收入累計完成7688.9億元，同比增長3.5%。其中，9月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成97.1億件，同比增長2.8%；業(yè)務(wù)收入完成924.6億元，同比增長0.3%?？爝f行業(yè)在疫情等諸多外圍因素影響下穩(wěn)中前行。

日前公布的數(shù)據(jù)顯示，順豐控股9月份營收228.27億元，同比增長35.92%。其中，速運業(yè)務(wù)營收153.94億元，同比增長2.45%；業(yè)務(wù)量9.59億票，同比增長8.73%；單票收入達到16.05元/票，環(huán)比增長2.82%；國際及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營收74.33億元，同比增長320.42%，順豐控股的業(yè)務(wù)增速遠超行業(yè)。

隨著快遞市場進入四季度傳統(tǒng)旺季，市場認為在去年低基礎(chǔ)及前期疫情逐步消散的背景下，行業(yè)景氣度有望進一步修復(fù)和提升。而在行業(yè)單價毛利提升和規(guī)模效應(yīng)下，頭部企業(yè)業(yè)績有望率先進入修復(fù)期。

國泰君安分析師認為，往年“雙十一”巨量峰值導(dǎo)致快遞企業(yè)普遍出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟，過去數(shù)年快遞企業(yè)第四季度毛利率為全年最低。2021年旺季商流規(guī)模降速峰值回落，使得快遞企業(yè)旺季規(guī)模不經(jīng)濟減弱，疊加價格修復(fù)，2021年四季度，行業(yè)開啟盈利修復(fù)。若2022年旺季商流繼續(xù)規(guī)模降速峰值平滑，預(yù)計快遞企業(yè)有望繼續(xù)規(guī)模不經(jīng)濟減弱。同時，四季度油價下行與高速通行費減免共同作用優(yōu)化單票運輸成本，預(yù)計第四季度快遞公司盈利仍將穩(wěn)健增長。

在完成了近20億元回購的基礎(chǔ)上，9月，順豐控股再次推出20億元回購計劃，也表示出來公司對未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可。

三季報顯示，在順豐的前十大股東中，香港中央結(jié)算公司持股量出現(xiàn)了一定程度的增加，也說明了外資認可順豐未來發(fā)展。

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