北京時(shí)間今日（11月3日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（下稱FOMC）宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.75%~4.00%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)的連續(xù)第六次加息，也是其連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)。此前，美聯(lián)儲(chǔ)在3月、5月、6月、7月、9月分別加息25、50、75、75、75個(gè)基點(diǎn)，疊加本次再次加息75個(gè)基點(diǎn)，今年共累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)，加息力度史上罕見。而3.75%~4.00%的利率區(qū)間也創(chuàng)下了2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的新高。 在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出，今年12月和明年2月很可能會(huì)放緩加息速度，“在某個(gè)時(shí)候放慢加息速度是合適的，可能會(huì)在12月份討論縮小加息幅度的問題?！? 但他指出，該行還沒有考慮暫停加息，可能需要在一段時(shí)間內(nèi)采取限制性的政策立場(chǎng)，“歷史強(qiáng)烈警告我們不要過早放松，必須保持政策路徑直到工作完成，將盡一切努力實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，現(xiàn)在考慮暫停加息還為時(shí)過早?！? 談及美聯(lián)儲(chǔ)的兩大目標(biāo)，鮑威爾指出，通脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，不僅數(shù)據(jù)比預(yù)期強(qiáng)勁，通脹預(yù)期也仍然穩(wěn)固；而勞動(dòng)力市場(chǎng)極度緊張，職位空缺非常的高。 “降低通脹可能需要決心和耐心。雖然長(zhǎng)期通脹預(yù)期已經(jīng)回落，但短期通脹預(yù)期升勢(shì)非常令人擔(dān)憂，可能令通脹變得根深蒂固?！? 鮑威爾稱“可能討論放慢加息步伐” 終端利率會(huì)較高 在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開記者會(huì)。 在記者會(huì)上，鮑威爾就美國(guó)當(dāng)前的通脹、美聯(lián)儲(chǔ)的政策、美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和全球市場(chǎng)等議題發(fā)表了看法。 鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決致力于降低通貨膨脹，強(qiáng)烈承諾將壓低美國(guó)通脹至2%這一目標(biāo)。他認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)商品和服務(wù)領(lǐng)域的物價(jià)上漲壓力仍然突出。 美聯(lián)儲(chǔ)FOMC在貨幣政策聲明中表示，“最近的指標(biāo)顯示，支出和產(chǎn)出都出現(xiàn)了溫和增長(zhǎng)。最近幾個(gè)月來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。通脹居高不下，反映出與疫情有關(guān)的供需失衡、食品和能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力?！? 本次加息75個(gè)基點(diǎn)得到了所有票委的一致投票通過。另外，本次美聯(lián)儲(chǔ)公布11月利率決議時(shí)，并未一同發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和點(diǎn)陣圖。 聯(lián)邦基利率走勢(shì)（圖片來(lái)源：tradingeconomics） 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與9月份政策聲明相比，本次FOMC政策聲明的最大區(qū)別是其在重申降低通脹的承諾后，新增了一段話： “FOMC預(yù)計(jì)，繼續(xù)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間將是適當(dāng)?shù)?，以使貨幣政策的立?chǎng)具有足夠的限制性，從而隨著時(shí)間推移使通脹回到2%。為了判斷未來(lái)目標(biāo)區(qū)間的上升步伐，F(xiàn)OMC將考慮貨幣政策的累計(jì)緊縮、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹（影響）的滯后性，以及經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)變化。” 這是美聯(lián)儲(chǔ)今年6月份開啟75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)加息以來(lái)，首次承認(rèn)要考慮到加息對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的影響是滯后的。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上也表示，F(xiàn)OMC可能需要在一段時(shí)間內(nèi)采取限制性的政策立場(chǎng)，但在某個(gè)時(shí)候，放慢加息速度將是合適的。他還稱，最快可能會(huì)在下次會(huì)議上放慢加息步伐，屆時(shí)可能會(huì)討論縮小加息幅度。 鮑威爾說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將“有目的性地”調(diào)整利率至有效的限制性，并稱美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在一段時(shí)間內(nèi)采取限制性的政策立場(chǎng)。鮑威爾稱，最快將在12月放慢加息步伐，屆時(shí)可能會(huì)討論縮小加息幅度。但是終端利率可能會(huì)高于9月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率預(yù)期值中位數(shù)為4.6%。 圖片來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)新聞發(fā)布會(huì)截圖 鮑威爾強(qiáng)調(diào)，利率水平存在重大不確定性。他強(qiáng)調(diào)稱，歷史強(qiáng)烈警告不要過早放松貨幣政策：“我們將保持政策方針，直到工作完成?！? 對(duì)于FOMC本次政策聲明，惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BrianCoulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中稱，“雖然美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，但我們現(xiàn)在已經(jīng)有了初步的信號(hào)，表明美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)接近緊縮周期的尾聲。根據(jù)我們對(duì)長(zhǎng)期中性利率的預(yù)估，4%（上限）的聯(lián)邦基金利率已經(jīng)處于‘限制性區(qū)間’，雖然未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)進(jìn)一步加息，但從現(xiàn)在開始加息的幅度可能會(huì)更小。FOMC政策聲明中提到的迄今‘累計(jì)’加息的滯后影響，以及‘達(dá)到充分的限制性立場(chǎng)’，都指向聯(lián)邦基金利率將在明年年初見頂。也就是說(shuō)，雖然目前還沒有任何跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)希望在明年晚些時(shí)候轉(zhuǎn)向降息，但利率更有可能在明年大部分時(shí)間內(nèi)保持不變?！? 鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)后，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的押注出現(xiàn)明顯上升，從公布前的不足50%上升至55.7%。相比之下，交易員對(duì)12月中旬美聯(lián)儲(chǔ)再次加息75個(gè)基點(diǎn)的押注則縮水至39.7%。 圖片來(lái)源：芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察” 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這樣的預(yù)期也符合FOMC9月發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖——其預(yù)計(jì)的年底利率中值落在4.4%，這僅僅支持美聯(lián)儲(chǔ)將在11月和12月的會(huì)議上累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)，換而言之，12月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性確實(shí)更大。 另外，目前期貨市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)FOMC將在明年3月22日的議息會(huì)議上正式結(jié)束本輪的加息周期，屆時(shí)聯(lián)邦基金利率區(qū)間將達(dá)到5.00%~5.25%。 圖片來(lái)源：芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察” 其實(shí)，在本次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前，一項(xiàng)關(guān)鍵的美債收益率指標(biāo)就暗示出了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究主管DerekHalpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，本周市場(chǎng)對(duì)3月期和18個(gè)月期美債收益率，以及3月期和10年期美債收益率的“倒掛”程度表現(xiàn)出了明顯的關(guān)注。Halpenny的團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，在2000年、2006年和2018年的前三次緊縮周期中，3月期和10年期美債“倒掛”都相關(guān)準(zhǔn)確地預(yù)示了美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的結(jié)束。因此，本周3月期和10年期美債收益率利差再次跌至負(fù)值，意味著FOMC的貨幣政策轉(zhuǎn)向即將發(fā)生。 圖片來(lái)源：三菱日聯(lián)金融集團(tuán) 市場(chǎng)巨震，道指跌超500點(diǎn) 黃金跳水 昨夜，全球市場(chǎng)反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn)！ 美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，市場(chǎng)作出鴿派解讀。鮑威爾記者會(huì)前幾分鐘，市場(chǎng)維持與貨幣政策鴿派相應(yīng)的走勢(shì)：道指漲近350點(diǎn)或漲超1%，標(biāo)普和納指漲超0.7%，10年期美債收益率下行5個(gè)基點(diǎn)，兩年期收益率下行7個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)跌0.8%至110.69，現(xiàn)貨黃金維持逾1%的漲幅。 當(dāng)鮑威爾重申壓低美國(guó)通脹至2%目標(biāo)的“強(qiáng)烈承諾”，承認(rèn)“在某個(gè)時(shí)候，放慢加息速度將是適宜的”，但稱“終端利率水平將高于此前預(yù)估值”時(shí)，金融市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)此前走勢(shì)：美股迅速悉數(shù)轉(zhuǎn)跌，10年期美債收益率跌幅砍半重回4%，美元跌幅砍半重新上逼111，現(xiàn)貨黃金漲幅收窄至0.7%。 但鮑威爾隨即表示，最快可能會(huì)在下次政策會(huì)議上（即12月FOMC）放慢加息步伐，市場(chǎng)一度重新演繹此前的鴿派解讀走勢(shì)。 鮑威爾隨后又稱，考慮暫停加息還顯得操之過急，這種鷹派言論再度影響市場(chǎng)：美股集體轉(zhuǎn)跌且跌幅擴(kuò)大、觸及日低。10年期和兩年期美債收益率均轉(zhuǎn)漲，短債收益率漲幅更大。 最終，美國(guó)三大股指收盤下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌505.44點(diǎn)，跌幅1.55%，報(bào)32147.76點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌96.410點(diǎn)，跌幅2.51%，報(bào)3,759.69點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌366.050點(diǎn)，跌幅3.36%，報(bào)10524.80點(diǎn)。 金屬材料、軟件應(yīng)用以及半導(dǎo)體板塊跌幅居前，世紀(jì)鋁業(yè)跌超10%，泛美白銀跌超5%，南方銅業(yè)跌超4%。大型科技股普跌，特斯拉跌超5%，亞馬遜跌超4%，蘋果、微軟、谷歌跌超3%。 特斯拉（TSLA）報(bào)214.98美元/股，跌幅5.64%，最新市值6788.5億美元，市值一夜蒸發(fā)405億美元（約合人民幣2952.37億元）。 蘋果（AAPL）報(bào)145.03美元/股，跌幅3.73%，最新市值2.31萬(wàn)億美元，市值一夜蒸發(fā)894億美元，約合人民幣6517.08億元。 美元指數(shù)基本抹去日內(nèi)跌幅，重回111上方漲至112.12，漲幅擴(kuò)大至0.57%。 現(xiàn)貨黃金轉(zhuǎn)跌，下跌0.11%，報(bào)1633.40美元/盎司。 多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱 美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向預(yù)期強(qiáng)化 美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)的不斷激進(jìn)加息，使得多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)不斷暗示美國(guó)即將陷入衰退。近期以來(lái)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也不斷強(qiáng)化著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策接近尾聲甚至轉(zhuǎn)向的預(yù)期。 首先，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，物價(jià)壓力依然棘手。作為美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)，9月美國(guó)PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）同比增長(zhǎng)6.2%，與8月持平，是其長(zhǎng)期目標(biāo)的3倍。剔除食品和能源的核心PCE增速則升至5.1%，為今年3月以來(lái)的新高。 其次，上周，美國(guó)抵押貸款利率20多年來(lái)首次超過7%，不斷上升的抵押貸款成本讓眾多潛在購(gòu)房者望而卻步。 美國(guó)30年期抵押貸款利率“破7”（圖片來(lái)源：房地美） 美國(guó)商務(wù)部上周公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)9月新屋銷售環(huán)比下滑10.9%、預(yù)期下滑15.3%、前值為上漲28.8%。9月新屋銷售年化60.3萬(wàn)戶、預(yù)期58萬(wàn)戶、前值為68.5萬(wàn)戶。 而就在9月新屋銷售數(shù)據(jù)公布的前一日，房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，繼7月美國(guó)20城房?jī)r(jià)環(huán)比出現(xiàn)十年來(lái)的首次下跌后，8月頹勢(shì)延續(xù)，環(huán)比跌幅創(chuàng)下2009年金融危機(jī)期間最大。 另外，美國(guó)商務(wù)部上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度，美國(guó)消費(fèi)者支出增速?gòu)纳弦患径鹊?%放緩至1.4%，創(chuàng)近兩年新低，消費(fèi)購(gòu)買力繼續(xù)以3%的速度回落。與此同時(shí)，據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）的數(shù)據(jù)，9月份的個(gè)人儲(chǔ)蓄率下降至3.1%，創(chuàng)近14年來(lái)的新低，且接近歷史最低水平。 美國(guó)9月個(gè)人儲(chǔ)蓄降至3.1%。（圖片來(lái)源：彭博社） 最后，美東時(shí)間11月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)當(dāng)前制造業(yè)瀕臨衰退：美國(guó)10月份ISM制造業(yè)PMI降至50.2，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低；新訂單分項(xiàng)指數(shù)在最近五個(gè)月內(nèi)第四次萎縮，物價(jià)支付分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)逾兩年新低；供應(yīng)商交付分項(xiàng)指數(shù)降至46.8，創(chuàng)2009年3月以來(lái)新低…… 今夜，聚焦英國(guó)央行利率決議 緊隨美聯(lián)儲(chǔ)，北京時(shí)間今日（11月3日）20時(shí)，英國(guó)央行也將公布11月利率決議。 包括野村證券在內(nèi)的數(shù)家投行預(yù)計(jì)，英國(guó)央行也將在今日的會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)。需要指出的是，如果英國(guó)央行今晚加息75個(gè)基點(diǎn)，這將是該行1989年以來(lái)最大單次加息幅度。 就目前來(lái)看，英國(guó)央行面臨著與美聯(lián)儲(chǔ)同樣棘手的問題。首先是“頑固”的高通脹——過去一個(gè)月里，英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，雖然零售數(shù)據(jù)有所改善，但通脹仍在上升。英國(guó)9月CPI同比漲幅錄得10.1%，創(chuàng)40年新高，市場(chǎng)預(yù)期10%，前值9.9%。新任首相蘇納克上周也表示“解決通脹問題將是政策當(dāng)前的工作重點(diǎn)”。 其次則是近在眼前的衰退。英國(guó)央行早前發(fā)布了悲觀的預(yù)期，表示英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年最后3個(gè)月陷入衰退，并將持續(xù)到2023年底。然而，有分析師更加悲觀，預(yù)計(jì)英國(guó)不僅可能已經(jīng)陷入衰退而且衰退可能會(huì)持續(xù)至2024年。 去年年末以來(lái)，英國(guó)央行已連續(xù)加息7次（圖片來(lái)源：英國(guó)央行） 另外，前首相特拉斯的激進(jìn)減稅計(jì)劃導(dǎo)致英國(guó)債市一度陷入危機(jī)之后，英國(guó)政府還急需重建大大削弱的公信力。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)匯率分析師LeeHardman在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“我們預(yù)計(jì)英國(guó)此次將加息75個(gè)基點(diǎn)。不過，由于英國(guó)政府正在采取措施收緊財(cái)政政策，以幫助緩解通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，因此該行進(jìn)一步加息的可能性已經(jīng)減弱?，F(xiàn)在甚至可能存在這樣一種風(fēng)險(xiǎn)：英國(guó)政府可能會(huì)對(duì)最近英國(guó)債市的不穩(wěn)定做出過度的反映，并過度收緊財(cái)政政策，從而增加英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加疲弱/衰退持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的可能性。英國(guó)利率市場(chǎng)正在對(duì)近期通脹和增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間平衡的變化作出反映，并將對(duì)英國(guó)央行終端利率的預(yù)期從6.00%下調(diào)至了4.75%。我們預(yù)計(jì)，隨著這些增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)在明年變得更加明顯，以及英國(guó)央行的加息幅度低于目前市場(chǎng)的預(yù)期，英鎊將再次走弱。” 聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 記者|蔡鼎 編輯|程鵬杜恒峰 校對(duì)|陳柯名 封面圖片來(lái)源：視覺中國(guó) ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞nbdnews原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用