每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 陳 旭    

11月4日，離岸人民幣對美元大漲，收復7.20關口，單日漲幅超過1500點。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，離岸人民幣對美元報7.1780，拉升逾1500點；在岸人民幣對美元報收7.1927，拉升逾1200點。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經(jīng)濟新聞》記者書面采訪時表示，11月4日，人民幣大漲主要有兩個原因。

首先，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒劇烈波動等影響，隔夜美元指數(shù)大幅下跌近2.0%，這直接觸發(fā)人民幣對美元大幅升值。

其次，近期監(jiān)管層明確表態(tài)，“人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購買力將保持穩(wěn)定”。這有效穩(wěn)定了匯市信心，確切地說是有效遏制了人民幣脫離美元走勢單獨較快貶值的苗頭。

美元指數(shù)短線走低

8月以來，受美元指數(shù)快速沖高影響，人民幣對美元出現(xiàn)一輪較快貶值，但三大人民幣匯率指數(shù)（CFETSBISSDR）整體變化不大，且同期人民幣對日元、英鎊等主要非美貨幣均有不同程度升值。這意味著本輪人民幣對美元貶值主要由美元指數(shù)沖高所致，具有明顯的被動貶值性質(zhì)。

在11月3日美聯(lián)儲宣布再次加息75個基點后，美元指數(shù)再次攀升。面對強勢美元，4日，人民幣對美元匯率出現(xiàn)反攻，離岸、在岸人民幣雙雙拉升超千點。

人民幣大漲的同時，當天美元指數(shù)短線走低，日內(nèi)跌幅達1.95%，報收110.7839點。與此同時，歐元、英鎊、澳元、日元均對美元上漲超1%。

消息面上，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人口的超預期增長與失業(yè)率的小幅上升受到市場關注。

美國勞工統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人口錄得26.1萬，盡管較前值的26.3萬人小幅回落，但遠遠超出市場預期的19.5萬人。盡管新增非農(nóng)就業(yè)人口遠超預期，但美國勞工局的數(shù)據(jù)還顯示，10月美國的失業(yè)率升至3.7%，高于預期值3.6%和前值3.5%。

受美國就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒劇烈波動等影響，隔夜美元指數(shù)大幅下跌近2.0%。

王青對記者表示，在美聯(lián)儲持續(xù)快速加息、全球經(jīng)濟下行風險加大的背景下，當前全球資本市場情緒波動劇烈，易于出現(xiàn)大起大落。

一方面，市場對短期內(nèi)美聯(lián)儲可能放緩加息節(jié)奏有所期待；另一方面，2023年全球經(jīng)濟和美聯(lián)儲貨幣政策走向不確定性很高。在這一背景下，伴隨高于或低于市場預期的美國就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)公布，市場情緒往往會在幾個交易日內(nèi)出現(xiàn)反轉，進而牽動美元隨之劇烈波動。

“不過，近期這種劇烈波動狀況也表明，8月以后美元單邊快速上漲的勢頭已經(jīng)弱化，全球匯市正在轉入橫向?qū)挿鹗帬顟B(tài)。就人民幣匯率而言，當前國內(nèi)經(jīng)濟總體上保持著向上修復勢頭，我國經(jīng)常項目會延續(xù)大規(guī)模順差狀態(tài)，基本面并不支持人民幣脫離美元走勢單獨快速貶值。同時，監(jiān)管層匯市調(diào)節(jié)工具豐富，能夠在短期內(nèi)有效增加人民幣匯率波動的摩擦力，遏制大起大落勢頭，保持三大一籃子人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定。”王青表示。

穩(wěn)匯率信號接連釋放

人民幣對美元匯率的上漲，也與近期央行穩(wěn)匯率信號的連續(xù)釋放有關。

11月2日，央行行長易綱表示，今年以來，得益于中國經(jīng)濟長期向好的基本面，以及近年來堅持實施常態(tài)化貨幣政策，人民幣對一籃子貨幣相對穩(wěn)定，對美元有所貶值，但對其他主要貨幣有所升值。

易綱指出，未來，將堅持市場在匯率形成中的決定性作用。人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購買力將保持穩(wěn)定。

監(jiān)管部門不斷發(fā)聲釋放穩(wěn)匯率信號的同時，穩(wěn)匯率工具也在不斷落地。

據(jù)統(tǒng)計，9月以來，針對人民幣對美元匯率的大幅波動，央行不斷出臺政策。如9月5日，央行發(fā)布消息，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

9月26日，央行發(fā)公告稱，為穩(wěn)定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%。

10月25日，央行公告稱，決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

王青指出，展望未來，至少在明年一季度末之前，美聯(lián)儲會繼續(xù)加息，美元指數(shù)大概率會在震蕩波動中維持強勢，中美利差倒掛幅度還有可能擴大。這意味著短期內(nèi)人民幣對美元或仍存在一定貶值壓力。

“我們認為，現(xiàn)階段穩(wěn)匯率的重點不是守住某個固定點位，而是引導人民幣與美元保持大體相近的反向波動格局，穩(wěn)定匯市預期。這將為宏觀政策‘以我為主、兼顧內(nèi)外’提供有力支撐。”

王青表示，總的來看，后期在基本面支撐和匯市政策工具調(diào)節(jié)下，人民幣出現(xiàn)脫離美元走勢較快貶值的風險不大，三大一籃子人民幣匯率指數(shù)有望延續(xù)穩(wěn)健運行態(tài)勢。而伴隨美元轉入橫向?qū)挿▌訝顟B(tài)，人民幣對美元的貶值壓力較前期也會有所減輕。

國際收支支撐未來走勢

經(jīng)濟穩(wěn)定是匯率平穩(wěn)運行最大的基本盤，經(jīng)常賬戶、直接投資等基礎性國際收支順差規(guī)模較大，會對人民幣匯率形成有效支撐。

11月4日，國家外匯管理局公布了2022年三季度及前三季度我國國際收支平衡表初步數(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，按美元計值，2022年前三季度，我國經(jīng)常賬戶順差3104億美元，其中，貨物貿(mào)易順差5216億美元，服務貿(mào)易逆差656億美元，初次收入逆差1622億美元，二次收入順差165億美元。資本和金融賬戶中，直接投資順差469億美元，儲備資產(chǎn)增加577億美元。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年前三季度，我國國際收支保持基本平衡。其中，經(jīng)常賬戶順差3104億美元，為歷史同期最高值，同比增長56%，順差規(guī)模與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為2.4%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間；直接投資呈現(xiàn)凈流入，跨境資金流動平穩(wěn)有序。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)τ浾弑硎?，在三季度新冠疫情多地散發(fā)及外需有所回落的不利條件下，對外貿(mào)易順差還能創(chuàng)歷史新高，說明隨著我國制造業(yè)轉型升級持續(xù)推進，產(chǎn)品國際競爭力增強，貿(mào)易伙伴多元化拓展取得積極進展，貨物貿(mào)易保持順差具有堅實基礎。

溫彬強調(diào)，我國服務貿(mào)易質(zhì)量和結構也在不斷提升。前三季度，我國服務貿(mào)易逆差656億美元，較上年同期低點繼續(xù)收窄23%，知識產(chǎn)權使用費逆差238億美元，同比下降8%，電信、計算機和信息服務順差136億美元，同比增長90%以上，反映出我國制造業(yè)和服務業(yè)不斷深化融合，服務業(yè)數(shù)字化轉型進程不斷推進，高質(zhì)量服務貿(mào)易收入持續(xù)增長。

此外，前三季度，反映經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢的直接投資順差469億美元，顯示我國經(jīng)濟前景長期向好，高水平對外開放穩(wěn)步推進、營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化的效果顯現(xiàn)，巨大市場潛力不斷吸引外資來華投資興業(yè)。

“總體看，我國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變，經(jīng)濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢將進一步鞏固，為我國國際收支保持平衡提供根本支撐。”王春英指出。