每經(jīng)記者 黃博文    每經(jīng)編輯 文多    

日前，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國企業(yè)研究中心發(fā)布“2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30”。

每經(jīng)品牌價值研究院選取上榜的中國酒業(yè)上市公司作為研究樣本，根據(jù)品牌價值的排名，按數(shù)量平均分為三組，并結(jié)合上榜企業(yè)2021年度的主要財務(wù)指標(biāo)，對其品牌價值與財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析。

研究發(fā)現(xiàn)，品牌價值與酒業(yè)上市公司的整體規(guī)模和經(jīng)營效益明顯正相關(guān)，在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等財務(wù)指標(biāo)上，品牌價值較高者均遠(yuǎn)高于品牌價值較低者。同時，品牌價值的增長還能夠有效提升酒業(yè)上市公司盈利能力，與公司整體規(guī)模增長形成一個良性循環(huán)。

品牌價值與企業(yè)規(guī)模及其增速正相關(guān)

每經(jīng)品牌價值研究院統(tǒng)計了榜單TOP30資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)指標(biāo)均值，研究發(fā)現(xiàn)酒業(yè)上市公司的品牌價值與公司的規(guī)模存在非常明顯的正相關(guān)關(guān)系。

其中，在資產(chǎn)負(fù)債表的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)（截至2021年末，下同）這兩項指標(biāo)上，品牌價值排名1~10名的平均值都是最高的，平均總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別高達(dá)680.75億元和462.52億元，遠(yuǎn)高于品牌價值排名11~20名和21~30名這兩個組別（見圖2）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的分組均值

（時間：2021年末，數(shù)據(jù)來源：同花順）

另一方面，從公司規(guī)模的增長趨勢來看，品牌價值榜上的1~10名同樣表現(xiàn)亮眼，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的平均增速都是第一。其中，凈資產(chǎn)的平均增速更是高達(dá)32.21%，遠(yuǎn)高于11~20名的12.44%和21~30名的3.97%。這表明，品牌價值有助于促進(jìn)上市公司的規(guī)模增長（見圖3）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增速的分組均值

（時間：2021年末，數(shù)據(jù)來源：同花順）

品牌價值與經(jīng)營效益正相關(guān)，凈利潤增速表現(xiàn)明顯

從利潤表來看，上榜企業(yè)的品牌價值與營業(yè)收入和凈利潤（2021年度）兩項財務(wù)指標(biāo)也存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。1~10名的兩項指標(biāo)平均值都是第一，營業(yè)收入和凈利潤的均值分別高達(dá)334.71億元和115.72億元，11~20名次之，21~30名則最低（見圖4）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30營收和凈利潤的分組均值

（時間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

但在增長率方面，情況則出現(xiàn)了變化。盡管在凈利潤增速方面，1~10名的平均值仍然保持第一，高達(dá)39.03%，但其營業(yè)收入增速的均值則為20.3%，低于11~20名的32.33%，僅略高于21~30名的15.66%。

這或許與1~10名的公司整體規(guī)模偏大有關(guān)（見圖5）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30營收和凈利潤增速的分組均值

（時間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

品牌價值越高，盈利能力越強(qiáng)

上榜企業(yè)的品牌價值和營業(yè)收入、凈利潤的正相關(guān)，其中有品牌價值可提升盈利能力的因素。

每經(jīng)品牌價值研究院選取了代表企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率（ROA）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）兩項指標(biāo)。值得注意的是，這兩項指標(biāo)是剔除規(guī)模因素之后的相對值。經(jīng)統(tǒng)計，上榜上市公司的品牌價值與公司的盈利能力之間也存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。

不論是總資產(chǎn)報酬率ROA均值，還是凈資產(chǎn)收益率ROE均值，1~10名都是第一，兩項數(shù)值分別達(dá)到19.83%和30.19%；與之對應(yīng)的是，21~30名的兩項數(shù)值都是最低，分別只有2.57%和0.5%，而11~20名的組別則居中（見圖6）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價值榜TOP30的ROA和ROE分組均值

（時間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

同時，比照不同組別的兩項指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，隨著品牌價值的提升，盈利能力提升幅度會存在一定的下降，即從21~30名到11~20名的提升幅度，大于11~20名到1~10名的提升幅度。這表明，品牌價值較低的酒業(yè)上市公司，大幅提升企業(yè)盈利能力的空間較大。

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