每經記者 張明雙    每經編輯 楊夏    

能量外科器械是指利用電能或機械能在外科手術中對組織進行切割、凝閉、止血等操作的器械。在外科手術量整體呈現(xiàn)快速增長的趨勢下，能量外科器械市場滲透率也在增加。近期，能量外科器械商北京杰西慧中科技股份有限公司(以下簡稱杰西慧中)正在申報掛牌新三板。

報告期內(2020年、2021年、2022年1-5月)，杰西慧中分別實現(xiàn)營業(yè)收入4260.64萬元、7526.33萬元、3492.84萬元，分別實現(xiàn)凈利潤637.21萬元、2466.44萬元、933.67萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前杰西慧中以耗材類產品為主，一次性射頻等離子手術電極的收入占比分別為97.61%、93.93%、95.60%，存在產品結構相對單一的情況。

已有產品進入集采目錄

杰西慧中產品的主要終端用戶為各級醫(yī)院，2020年疫情期間，由于醫(yī)院患者手術量減少，造成公司2020年營業(yè)收入較低。2021年，隨著手術需求量增大，公司經營業(yè)務恢復正常，營業(yè)收入同比增長76.65%。

杰西慧中主要產品為等離子刀系列、高頻電刀系列、手術動力系列等，但核心產品為等離子刀系列中的耗材“一次性射頻等離子手術電極”，產品結構較為單一被公司列為競爭劣勢之一，為提高市場占有率，未來杰西慧中需要積極豐富產品線。

根據動脈網數(shù)據，等離子刀、高頻電刀、超聲刀是國內能量外科器械三大細分市場，其中等離子刀增速最快，2018年-2021年的年復合增長率為19.92%，預計2021年-2025年的年復合增長率為23.36%。

然而記者注意到，杰西慧中在反饋意見回復中表示，等離子手術電極產品“屬于醫(yī)療器械較為細分的產品市場，市場規(guī)模雖快速增長但總量有限”。

2022年1-5月，杰西慧中營業(yè)收入為3492.84萬元，同比增長21.74%；報告期后經營數(shù)據顯示，2022年1-8月，公司營業(yè)收入6005.18萬元，相比去年同期增長11.57%。進入2022年后，杰西慧中的收入仍在增長，但增速相比2021年已有所放緩。

值得注意的是，杰西慧中的脊柱類一次性射頻等離子手術電極部分型號產品進入了集中帶量采購目錄，分別在2021年安徽省脊柱類耗材集采、2022年國家脊柱類耗材集采中標，分別于2022年初、2023年1-2月起執(zhí)行。

報告期內，杰西慧中的脊柱內鏡射頻刀頭收入分別為758.27萬元、1015.52萬元、406.52萬元，收入占比分別為17.80%、13.49%、11.64%。在安徽省集采實施后，該產品在安徽省平均售價由2021年的1049.17元/把下降到2022年1-5月的732.63元/把，產品銷量由2021年的1448把增加到2022年1-5月的2337把，實現(xiàn)了以價換量。

杰西慧中表示，目前涉及集中帶量采購的產品占公司營業(yè)收入的比例較低，短期內其他產品納入集中帶量采購的可能性較小，集中帶量采購對公司的影響較小。但公司也提示，未來隨著“帶量采購”政策的進一步推行，公司產品的終端價格存在大幅下降的風險，若公司無法適應“帶量采購”政策的要求，可能對公司的盈利能力產生不利影響。

收購設備類子公司后出現(xiàn)大額減值

杰西慧中產品主要為耗材而缺少設備，為擴充產品線，2020年9月，公司收購北京東方神健醫(yī)療器械有限公司(以下簡稱東方神健)，產品線拓寬至高頻電刀系列。報告期內，高頻電刀系列產品收入分別為59.56萬元、347.07萬元、113.20萬元，收入占比分別為1.40%、4.61%、3.24%，占比較小。

杰西慧中收購東方神健交易價格為1300萬元，購買日東方神健可辨認凈資產公允價值為166.70萬元，差額1133.30萬元計入商譽。但2020年末，管理層基于公司未來業(yè)務發(fā)展進行的盈利預測數(shù)據，公司對商譽計提減值準備700萬元。這對公司2020年凈利潤產生了較大影響。

對于收購價格較高的原因，杰西慧中表示，考慮東方神健雖然經營不善，但是作為國內較早從事高頻電刀行業(yè)的企業(yè)，擁有該領域較為全面的醫(yī)療器械注冊相關證照，完整的研產銷團隊，可以為公司盡快進入高頻電刀領域奠定業(yè)務基礎，因此給予了較高的定價。

2020年、2021年，東方神健、北京杰西慧中醫(yī)療設備有限公司兩家全資子公司存在部分境外銷售，合計收入分別為16萬元、64.35萬元，產品主要為東方神健高頻電刀系列產品。報告期內東方神健該產品的CE證書已過期，未取得業(yè)務資質，兩家公司均已于2021年底停止全部境外銷售業(yè)務。

值得一提的是，相比杰西慧中專注的等離子刀領域，高頻電刀是臨床應用歷史最長、應用最成熟的能量外科器械細分市場。根據動脈網數(shù)據，高頻電刀市場規(guī)模從2018年的70.5億元，增長至2021年的105.5億元，2018年-2021年的年復合增長率為14.38%。

然而公開轉讓說明書(申報稿)顯示，在高頻電刀領域，以美敦力和愛爾博為代表的外資企業(yè)依然主導市場，在產品功能、市場推廣等方面領先于國內企業(yè)。

在應用成熟、外資企業(yè)主導的高頻電刀市場，杰西慧中收購東方神健后，能否形成新的收入增長點，是否會面臨激烈的市場競爭?對于掛牌新三板相關事宜，11月9日，《每日經濟新聞》記者致電杰西慧中并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

封面圖片來源：攝圖網-500520040